Инвесторы скупают кредитные дефолтные свопы на фоне опасений по поводу пузыря ИИ
Инвесторы активно скупают кредитные дефолтные свопы для защиты от рисков пузыря в сфере искусственного интеллекта, поднимая объемы торгов и стоимость страховки до рекордных уровней.
Инвесторы спешно скупают кредитные дефолтные свопы (CDS), чтобы защитить свои портфели на случай возможного взрыва пузыря в сфере искусственного интеллекта. Растущий спрос резко увеличивает объемы торгов этим финансовым инструментом, получившим скандальную известность во время мирового финансового кризиса. Волна заимствований, призванная профинансировать инвестиции на триллионы долларов в инфраструктуру искусственного интеллекта, подпитывает спрос на эти деривативы. Они действуют как страховка и выплачивают компенсацию, если компания не выполняет свои долговые обязательства.
Согласно данным Morgan Stanley Research, в сентябре объем торгов CDS по облигациям таких компаний, как Oracle, SpaceX, Alphabet, Amazon, Meta, Broadcom и Nvidia, в среднем превышал 9 миллиардов долларов в неделю. Для сравнения, в июле недельный объем торгов составлял менее 2 миллиардов долларов. По данным Bloomberg, объем торгов индексами CDS на американские компании с начала года уже превысил показатель за весь прошлый год. Стоимость CDS для многих компаний, связанных с искусственным интеллектом, достигла в этом месяце рекордных за все время уровней, что отражает растущую тревогу инвесторов на фоне кредитного бума.
Рост спроса и новые ориентиры для рынка
«CDS стал опережающим индикатором настроений инвесторов в отношении финансирования облачных гигантов и торговли акциями компаний сферы искусственного интеллекта в целом», — отметил Маниш Кабра, руководитель стратегии на рынке акций США в Société Générale. По его словам, рынок все больше концентрируется на двух вещах: CDS и свободном денежном потоке. Объемы долговых заимствований, связанных с искусственным интеллектом, резко возросли в текущем году. По оценкам Morgan Stanley, с начала 2026 года компании привлекли около 466 миллиардов долларов по сравнению со 101 миллиардом долларов за аналогичный период 2025 года.
Хотя темпы привлечения средств несколько замедлились после июньского пика, инвесторы отмечают, что высокий спрос на CDS поддерживается большим числом крупных заемщиков, подверженных рискам ИИ, а также опасениями по поводу способности компаний окупить свои инвестиции в эту технологию. Джим Крон, директор по инвестициям группы портфельных решений в Morgan Stanley Investment Management, подчеркивает, что эти контракты служат дешевым инструментом хеджирования. Если раньше кредитными деривативами пользовались почти исключительно специализированные инвесторы, то сегодня управляющие многоактивными портфелями и фондами акций все чаще прибегают к ним для снижения рисков.
Инфраструктурные риски и ситуация вокруг CoreWeave
Тесная взаимосвязь финансирования в индустрии искусственного интеллекта усиливает опасения по поводу пузыря. Инвесторы торгуют CDS на компании, поставляющие вычислительную инфраструктуру таким разработчикам, как OpenAI и Anthropic, включая Oracle и Alphabet. Пятилетние CDS компании Meta поднялись в текущем месяце до 108 базисных пунктов, а производные инструменты на акции Nvidia выросли до 101 базисного пункта, достигнув исторических максимумов. Тем не менее, показатели технологических гигантов остаются относительно низкими по сравнению с более рискованными игроками сектора.
Наибольшую тревогу на рынке вызывает CoreWeave, специализированный облачный провайдер в сфере искусственного интеллекта. Часть ее облигаций уже торгуется с доходностью проблемных активов, а пятилетние CDS компании котируются на уровне около 1090 базисных пунктов. Столь высокий спрос означает, что инвесторам, желающим застраховать долг на 10 миллионов долларов, приходится выплачивать миллионы авансом и нести значительные квартальные расходы, что отражает глубокую неопределенность рынка в отношении восстановления средств кредиторов.
