Безумная гонка за покупку империи OnlyFans

Предложение о покупке OnlyFans было, по общему мнению, запретной темой в финансовых коридорах Уолл-стрит. Но в то время как многие инвесторы смущались при упоминании откровенного сексуального контента (NSFW), составляющего основу сайта, их, несомненно, привлекали цифры в финансовом балансе компании.

Сделка, сформированная малоизвестным долговым фондом из Сан-Франциско, установила ценник в 5,5 миллиарда долларов для британского сайта, ставшего мировой сенсацией в период пандемии. Это крайне выгодная цена для машины, генерирующей такие прибыли: только в 2024 году компания получила 1,4 миллиарда долларов дохода и 720 миллионов долларов операционной прибыли для своего скрытного владельца-миллиардера Леонида Радвинского.

Однако вскоре вскрылась истинная причина спешности продажи: инвесторы узнали, что у 43-летнего Радвинского диагностирован терминальный рак. Ухудшающееся состояние здоровья стало основным мотивом продажи и ускоренного темпа переговоров, сообщают источники, близкие к сделке. В прошлый понедельник OnlyFans официально объявила о смерти Радвинского, не уточняя обстоятельств и места кончины.

Его предполагаемой наследницей является жена, Екатерина Чудновская, которую близкие к паре люди описывают как его фактического делового партнера. На данный момент сделка остается под вопросом, так как ее условия были изменены за несколько недель до смерти Радвинского. Покупателем выступает малоизвестный фонд Architect Capital, который начинал с предоставления кредитов стартапам в Латинской Америке, а теперь, по-видимому, фокусируется на компаниях, находящихся в кризисе.

Так почему же инвесторы опасаются компании, демонстрирующей рекордные прибыли?

Экономическое состояние OnlyFans далеко от кризисного. Под руководством Радвинского компания превратилась из нишевого сайта в глобального гиганта с 377 миллионами пользователей и 4,6 миллионами создателей контента — от работников секс-индустрии до знаменитостей, таких как Аманда Байнс, Лили Аллен и боец UFC Пейдж Ванзант.

В 2024 году платформа обеспечила сделки на общую сумму 7,2 миллиарда долларов, располагая штатом всего из 46 сотрудников. Бизнес-модель проста и эффективна: компания удерживает комиссию в размере 20% с каждой транзакции. «Это проблема риска и репутации, а не финансовая проблема», — отмечает Шон Сильвер, генеральный директор Payment Nerds, объясняя, почему многие инвесторы до сих пор боятся прикасаться к этому активу.

Эти опасения обоснованы. Инвесторы, изучавшие сделку, рассказали Forbes, что заметили тревожные признаки: замедление роста, а также риски в отношениях сайта с регуляторами и кредитными организациями, которые являются его опорой.

Стратегия потенциального покупателя, Джеймса Сейгана из Architect Capital, заключается в проведении радикальных изменений. Он планирует подтолкнуть OnlyFans к конкуренции в мейнстриме с такими платформами, как Patreon, за счет привлечения авторов, размещающих несексуальный контент.

Кроме того, целью является получение банковской лицензии, чтобы избавиться от дорогостоящей зависимости от компаний, выпускающих кредитные карты, которые обладают огромной властью над бизнесом и взимают высокие комиссии. Цель состоит в том, чтобы превратить сайт в более дружелюбную для широкой аудитории (PG) платформу, где пользователи смогут общаться со своими любимыми спортсменами, как пояснил один из инвесторов.

«Люди просто не всегда знают, что делать с этим бизнесом»

Успех сайта превратил Радвинского, украинско-американского предпринимателя, начинавшего с создания реферальных порносайтов, в человека с состоянием 4,7 миллиарда долларов. Однако репутация сайта как площадки для откровенных фото и видео делает его изгоем для многих венчурных фондов из-за внутренних правил, ограничивающих инвестиции в табачную, игорную и порнографическую индустрии.

Несмотря на это, финансовые показатели продолжали привлекать претендентов. В 2022 году Радвинский вел переговоры о слиянии с компанией SPAC, а в прошлом году сообщалось, что инвестиционный банк Forest Road пытался возглавить предложение о покупке. «Люди просто не всегда знают, что делать с этим бизнесом», — говорит потенциальный инвестор, пожелавший остаться анонимным.

Нынешняя сделка стала еще более привлекательной в последние недели. Architect Capital сообщила инвесторам, что ей не потребуется привлекать заемные средства в прежнем объеме (2 миллиарда долларов долга и 2 миллиарда собственного капитала), так как OnlyFans поможет профинансировать покупку через вексель продавца.

Это означает, что Радвинский фактически предоставил кредит Сейгану, чтобы ускорить продажу, в обмен на годовую процентную ставку в 7,5%. Это редкое соглашение для сделок такого масштаба, свидетельствующее о срочности продажи со стороны умирающего владельца. Тем не менее, над сайтом все еще нависают серьезные угрозы: расследования по поводу контента с эксплуатацией несовершеннолетних и крупные штрафы в Великобритании за сбои в проверке возраста пользователей.

Будущее OnlyFans далеко не гарантировано, даже если продажа будет завершена. Помимо давления со стороны банков, таких как BMO Harris, которые закрывали счета компании из-за опасений, появляются новые конкуренты, такие как Passes и Fanfix, предлагающие более низкие комиссии без сексуальной стигмы.

Над всем этим нависает угроза искусственного интеллекта: инвесторы опасаются, что контент, созданный ИИ, и чат-боты снизят спрос на реальных создателей контента. Теперь, когда время ограничено, а эксклюзивные права Сейгана истекают, он вынужден сталкиваться не только с меняющимся рынком, но и с юридической сложностью ведения дел с наследством умершего человека и вдовой, которая только что потеряла мужа.