Пять вещей, которые стоит знать перед началом торгового дня
Торги на местной бирже откроются на фоне глобального давления в секторе чипов. Шаг Министерства финансов провалился, доходность гособлигаций США не снижается — стоит ли опасаться кризиса? Торговая война между США и Канадой достигает новых высот. Также: биотехнологический сектор ускоряется после скачка акций Moderna. «Глобс» приводит порядок перед открытием торгов.
Обзор торгов: текущие отчеты, тренды, индексы, курсы акций, облигации, валюта, сырье и рекомендации аналитиков.
1. Фондовый рынок
Торговый день в Тель-Авиве, как ожидается, откроется в негативном тренде под влиянием отрицательных арбитражных разрывов с Уолл-стрит и продолжающегося давления на сектор чипов. На глобальном фоне Дональд Трамп объявил о введении масштабных пошлин на импорт из Канады, спровоцировав полномасштабную торговую войну, в то время как на рынке облигаций США растут опасения из-за огромного дефицита в Вашингтоне.
Арбитражный разрыв с Уолл-стрит, как ожидается, окажет давление на открытие торгов на местной бирже, при этом взвешенное влияние дуальных акций снизит индекс ТА-35 примерно на 1,1% с первым тикером. Негативное давление на индекс возглавляют крупные акции чипов и технологий, во главе с Tower, которая возвращается с отрицательным арбитражным разрывом в 0,8%, Enlight Energy с разрывом в 0,4% и Elbit Systems с отрицательным разрывом в 0,15%, наряду с более глубоким негативным давлением на акции, такие как Allome, возвращающаяся с разрывом около 3,77%, и Gilat, возвращающаяся с разрывом около 0,5%. С другой стороны, частичная поддержка, которая придет от положительных разрывов в Camtek с положительным разрывом около 2,2% и Nova с положительным разрывом около 1,1%, будет недостаточной, чтобы компенсировать общий тренд и предотвратить открытие торгов на «красной» территории.
Азиатские биржи торгуются сегодня утром в смешанном тренде с тенденцией к снижению. Индекс Nikkei в Японии растет умеренно на 0,4%, в то время как индекс KOSPI в Южной Корее (-0,3%), Hang Seng в Гонконге (-0,2%) и Шанхай в Китае (-0,1%) отступают вниз. Фьючерсы в Нью-Йорке торгуются с небольшим ростом. Фьючерсы на индекс Nasdaq лидируют с ростом на 0,2%, наряду с умеренным ростом фьючерсов на S&P 500 (около 0,1%) и Dow Jones (около 0,05%).
Вчера биржа закрыла торговый день снижением котировок. Индекс ТА-35 упал примерно на 1,1%, в то время как индекс ТА-90 потерял около 1% своей стоимости. Негативный тренд усилился к закрытию на фоне снижений, зафиксированных на Уолл-стрит, особенно в секторе чипов. Снижение возглавил технологический индекс, который упал примерно на 3,4%, в основном из-за падения дуальных акций чипов Nova, Tower и Camtek. Как уже упоминалось, снижения происходят на фоне негативных настроений в отношении акций чипов на Уолл-стрит: биржевой фонд SOXX, который отслеживает широкий сектор чипов, отправляет эти акции обратно на «медвежью» территорию — то есть снижение более чем на 20% с последнего пика.
После технологического индекса негативно выделились индексы ТА-доходная недвижимость за рубежом и оборонный, которые ослабли примерно на 2,3% и 2%. Индексы строительства и клинтеха потеряли по 1,8%. С другой стороны, индекс биомеда возглавил рост и поднялся на 1,3%, в основном благодаря скачку акций InterCure. Компания по производству каннабиса объявила, что достигла соглашения с налоговым управлением, согласно которому она получит компенсацию в размере 230 миллионов шекелей. Это произошло после того, как ее завод в Нир-Озе значительно пострадал во время войны «Железные мечи», а затем оставался неактивным, поскольку использовался для деятельности ЦАХАЛ. Viridis возглавила рост в индексе ТА-125 и подскочила на 7% без публикации каких-либо существенных отчетов. Также положительно выделились: Биржа ценных бумаг в Тель-Авиве, Lahav, ICL и Keystone.
Вчера торговый день на Уолл-стрит завершился в смешанном тренде, при этом усилился раскол между основными индексами. Индекс Dow Jones возглавил положительный тренд и зафиксировал небольшой рост на 0,2%. С другой стороны, продолжающееся давление в технологическом секторе и акциях чипов потянуло другие ведущие индексы на «красную» территорию: индекс S&P 500 отступил на 0,25%, в то время как индекс Nasdaq зафиксировал наиболее заметное снижение среди индексов, потеряв 0,5%. Негативный тренд в широких индексах был вызван технологическим сектором, который ослаб на 1,6%. Производители чипов и акции памяти сосредоточили на себе тяжелое давление: акции Nvidia упали на пути к седьмому негативному дню подряд, что является самой длинной серией с сентября 2022 года, в преддверии публикации отчетов и на фоне сообщений о подорожании ее AI-сервера. В то же время акции памяти подверглись резким распродажам, включая SanDisk, Seagate, Micron Technology и Western Digital. С другой стороны, инвесторы проявили явную защитную склонность и укрепились в дисконтных сетях и товарах первой необходимости (таких как Dollar Tree, Target, Healthcare REIT, Costco Wholesale и Walmart), что подтолкнуло сектор товаров первой необходимости вверх примерно на 1%. В Dow Jones выделились акции Visa с ростом на 3% до максимума за 52 недели.
2. Рынки облигаций
Шторм на рынке государственных облигаций США — попытка Министерства финансов успокоить волну снижений с помощью программы обратного выкупа испарилась всего за один день. Несмотря на сообщения о том, что министерство рассматривает возможность финансирования выкупов через свой общий счет (TGA), долгосрочная доходность бьет рекорды — доходность 30-летних облигаций осталась около 5,23% (близко к 19-летнему максимуму), а доходность 10-летних облигаций колеблется около 4,7%. На рынке укрепляется понимание того, что технические меры ликвидности не смогут замести под ковер беспрецедентный национальный долг в размере около 40 триллионов долларов и федеральный дефицит, приближающийся к 1,8 триллиона долларов.
Давление не останавливается на Уолл-стрит; оно просачивается непосредственно в процентные ставки по ипотеке, кредитам и кредитным картам широкой публики, параллельно с возобновлением инфляционных опасений на фоне скачка цен на нефть и эскалации в сфере безопасности. На рынках разъясняют, что шаги Минфина являются лишь пластырем, и растущее давление со стороны инвесторов обнажает глубокое недоверие к способности Вашингтона справиться с распространением дефицита. Трейси Чен, управляющая портфелями в Brandywine Global, не скрывает своей обеспокоенности поведением администрации и говорит MarketWatch, что она нервничает из-за «провала Бессента в сдерживании долгосрочной доходности. Поведение рынка показывает, что трейдеры облигаций все еще не верят ему».
Основное опасение — это не ликвидность в краткосрочной перспективе, а долгосрочный фискальный путь США. Джон Арнольд, основатель Arnold Ventures, предупреждает в MarketWatch о том, что нельзя игнорировать жесткие цифры: «Справедливо сказать, что на определенном этапе, в какой-то момент, произойдет кризис. Большая тревога заключается в том, что отсутствие изменений в фискальной картине продолжится, пока не спровоцирует взрыв». Помимо горы национального долга, инвесторы видят растущие разрывы между политикой Минфина и шагами Центрального банка. Ричард Райл, главный инвестиционный директор в Questar Capital Partners, подчеркивает для CNBC широкие последствия текущей экономической среды: «Вмешательство Минфина только усиливает важность конференции в Джексон-Хоул. Процентные ставки, вероятно, являются самым важным фактором в экономике прямо сейчас, особенно когда огромные инвестиции в AI становятся все более зависимыми от долга».
Дастин Рид, главный стратег по облигациям в Mackenzie Investments, уточняет столкновение версий между властями в MarketWatch и отмечает, что «ФРС и Министерство финансов транслируют противоречивые сообщения: Минфин пытается решить проблему ликвидности, в то время как председатель ФРС Кевин Уорш предпочитает, чтобы рынок писал правила». В Израиле на рынке государственных облигаций вчера был зафиксирован смешанный тренд. Доходность 10-летних облигаций выросла на 0,34% до уровня 3,866%, а доходность 30-летних облигаций поднялась на 0,30% до 4,405%, в то время как доходность 2-летних облигаций осталась без изменений на уровне 3,418%.
3. Рынки сырья и валют
На местном валютном рынке доллар фиксирует небольшой рост на 0,13% по отношению к шекелю и торгуется около уровня 3,0055 шекеля. Фьючерсы на нефть марки Brent упали вчера впервые более чем за неделю после того, как детали операции «Экономическое изгнание» против Ирана, о которой объявил ранее сегодня министр финансов Скотт Бессент, показались менее суровыми, чем угрозы, предшествовавшие им. Фьючерсы на Brent потеряли 2,22 доллара (2,4%) и закрылись по цене 92,17 доллара за баррель. Речь идет не только о самом резком дневном снижении с 4 августа, но и о том, которое наступает после серии ростов на 8,4% в течение шести предыдущих торговых дней. Цена закрытия фьючерсов на Brent на 28,8% выше уровня, на котором они находились за мгновение до начала войны между США и Ираном, но она также на 22,1% ниже пика 2026 года на уровне 118,35 доллара за баррель, достигнутого 31 марта.
Сегодня утром цены на нефть обоих сортов торгуются около базовых уровней. Рынок драгоценных металлов сохраняет положительный импульс, при этом цена золота с немедленной поставкой поднялась на 0,7% до уровня 4635,39 доллара за унцию — его самый высокий уровень с середины мая. Текущий рост наступает вслед за скачком более чем на 5% на прошлой неделе, который был поддержан снижением доллара после объявления Министерства финансов США о программе обратного выкупа облигаций, наряду с массовым притоком средств в биржевые фонды (ETF), обеспеченные золотом, в объеме 6,4 миллиарда долларов — самый высокий показатель за десять месяцев. Джим Уикофф, рыночный аналитик в American Gold Exchange, указывает в CNBC на сочетание фундаментальных данных с техническим анализом: «Фундаментальные и технические данные сходятся в «бычьем» направлении для рынка золота. Пока мы не увидим сигнала к техническому развороту, путь наименьшего сопротивления для золота продолжит быть смешанным или растущим в ближайшие недели».
Рынок криптовалют продолжает привлекать большое внимание после того, как биткоин поднялся почти на 2% сегодня утром и преодолел отметку в 80 000 долларов, завершая скачок более чем на 20% всего за три дня — самое сильное трехдневное ралли с 2023 года. Скачок был вызван волной массового «шорт-сквиза», который ликвидировал «медвежьи» позиции в объеме более 4 миллиардов долларов, наряду с притоком институциональных средств в размере около 1,92 миллиарда долларов в спотовые ETF. Тем не менее, резкое движение подтолкнуло индекс импульса (RSI) к уровню 81,8, что указывает на экстремальные условия «перекупленности». Аналитик Джонатан Крински из BTIG предупреждает в CNBC, что текущее движение напоминает исторический паттерн: «Биткоин совершил почти идентичное движение в январе 2023 года, когда подскочил примерно на 20% за три дня и пробил нисходящий тренд, но затем ралли ослабло, и цена отступила к 200-дневной скользящей средней».
4. Макро
То, что начиналось как лихорадочные контакты в преддверии нового торгового соглашения между Вашингтоном и Оттавой, превратилось за одни выходные в полномасштабную торговую войну между двумя самыми близкими торговыми партнерами в мире. После того как торговые переговоры взорвались на резких тонах, президент США Дональд Трамп объявил о повышении пошлин, в то время как премьер-министр Канады Марк Карни дал понять, что Канада подверглась «атаке» и ответит с силой «доллар за доллар». Быстрая эскалация уже бьет волнами по рынкам, когда ралли сырьевых товаров остановилось, а канадский доллар фиксирует резкие снижения по отношению к ведущим мировым валютам.
Немедленным триггером для возгорания стало введение пошлин в размере 50% со стороны США на канадские товары на сумму около 20 миллиардов долларов. Американские указы охватывают широкий спектр продуктов — от молочных продуктов, вина и древесины до мебели, цемента и клюшек для хоккея. В ответ на объявление Трамп не остановился на достигнутом и объявил, что с 1 января 2027 года пошлины на импорт автомобилей, грузовиков и запчастей из Канады будут удвоены до 50% (уровень, который уже применяется сегодня к канадской стали). Трамп резко атаковал в сети Truth Social и заявил, что «с Канадой больше не будут обращаться так, как будто она является штатом США», обвиняя Оттаву в использовании американских фермеров в течение многих лет.
Взрыв переговоров оставил обе стороны в остром публичном конфликте, когда каждая сторона обвиняет другую в неразумных требованиях в последнюю минуту. Торговый представитель США Джеймисон Грир утверждал, что Вашингтон предложил Канаде лучший доступ к рынку в мире, включая снижение пошлин на сталь, алюминий и автомобили, но канадцы «просто хотели большего» в последнюю минуту. С другой стороны, премьер-министр Канады Марк Карни дал понять, что США «просили слишком много и предлагали слишком мало», и подчеркнул, что Канада не пойдет на компромисс в отношении своего суверенитета или своих основных отраслей.
Решение повысить пошлины на автомобильный сектор до 50% угрожает напрямую потрясти интегрированные цепочки поставок Северной Америки. Хотя канадский автомобильный рынок относительно невелик (около 861 тысячи автомобилей, произведенных в Канаде, были проданы в США в 2025 году, что составляет 5,4% американского рынка), сборка автомобилей и запчастей пересекает границу несколько раз в процессе производства. Этот шаг особенно вредит японским гигантам, таким как Toyota и Honda, которые владеют 76,5% объема производства автомобилей в Канаде, и глубоко влияет на производителей из Мичигана, полагающихся на свободный поток компонентов. Экономисты и стратеги на рынках предупреждают, что Канада гораздо более уязвима, чем США, от эскалации торговой войны. Хотя на немедленном макроуровне прямое влияние на канадский ВВП определяется как «скромное», поскольку первая волна пошлин (в размере 50%) применяется к чуть более чем 5% всего экспорта в США (около 0,6% канадского ВВП), экономисты в ING и Capital Economics отмечают, что для малых и средних компаний это тяжелый удар. В случае, если Вашингтон расширит 50-процентные пошлины на пятую часть экспорта канадских товаров, местный ВВП может сократиться на 2% и подтолкнуть Канаду к глубокой рецессии, рискуя десятками тысяч рабочих мест.
Помимо прямого влияния, экономисты предупреждают, что взрыв переговоров между Вашингтоном и Оттавой ударит глубоко за пределы бюджетных статей, когда реальный ущерб заключается в подрыве делового доверия. Карлос Капистран, главный экономист Bank of America по Латинской Америке и Канаде, объясняет, что «более значимым каналом является доверие инвесторов — возобновление неопределенности, как ожидается, будет давить на инвестиции, и потенциально также на наем работников, еще больше, чем сами пошлины». В то же время в банке UBS предупреждают, что обострение отношений омрачает возобновление соглашения о свободной торговле Северной Америки (USMCA), которое США воздержались продлевать. Экономист Эбигейл Уотт из UBS отметила в своем обзоре для клиентов, что базовый сценарий банка оценивал, что переговоры затянутся глубоко в 2027 год, и что «возвращение напряженности в сфере торговли делает вероятность быстрого соглашения более низкой». Кроме того, ужесточение тона со стороны премьера Онтарио Дага Форда, который даже пригрозил сократить поставки электроэнергии и критических минералов в США (и получил прозвище «хулиган» от Трампа), повышает уровень тревоги на рынках. Способность Канады диверсифицировать свои экспортные рынки за пределы соседа с юга почти полностью ограничена в краткосрочной перспективе, что оставляет «луни» под тяжелым давлением. Глобальная экономика сейчас с тревогой следит за 8 сентября, датой, когда вступают в силу канадские ответные пошлины, чтобы увидеть, найдут ли два партнера лестницу, чтобы спуститься с нее, или скатятся на путь лобового столкновения.
5. Прогноз
Драматический скачок акций Moderna, которые подскочили на 177% за один день и привели к огромным убыткам в размере около 5,5 миллиарда долларов для шортистов, заново открыл рыночное ценообразование для всей биотехнологической индустрии. В то время как колебание вокруг Moderna было частично вызвано агрессивным «шорт-сквизом», успех в испытании 3-й фазы персонализированной мРНК-вакцины в сочетании с препаратом «Китруда» компании Merck дает сильный фундаментальный попутный ветер ее партнерам и гигантам сектора.
Всесторонний анализ аналитиков Джоша Брауна и Шона Руссо из инвестиционного дома Ritholtz Wealth Management для CNBC показывает, что ралли в секторе не является случайным, а четко проявляется в двух ведущих акциях в этой области. Для Merck отчет об успешном испытании обеспечил взрывной технический прорыв, подкрепленный существенным изменением нарратива. В то время как Moderna сосредоточила на себе самый резкий скачок, Merck отреагировала разрывом прорыва с уровня 137 долларов прямо к историческому максимуму в 152,20 доллара. Аналитик Шон Руссо отмечает, что результаты придают аналитическую обоснованность будущему лекарств компании. «Комбинированный препарат достиг основной цели выживаемости без доказательств возврата болезни, тем самым подтвердив новый терапевтический подход, построенный на ее основном препарате. Это прекрасный пример того, что хорошо для пациентов, хорошо и для инвесторов», — объясняет Руссо.
С технической точки зрения аналитик Джош Браун подчеркивает, что речь идет о мощной структуре, которая формировалась месяцами. «Когда такой триггер встречает график, который уже готов с годовой базой, институциональные структуры действуют быстро и не ждут отката цены». Браун отмечает для трейдеров уровень 145 долларов, верхнюю часть разрыва, как критический уровень поддержки. По его словам, пока акции закрываются выше этой цены, позитивный тезис остается в силе. Для долгосрочных инвесторов 50-дневная средняя, растущая до 128 долларов, служит фискальным полом поддержки.
В то же время Amgen представляет модель систематического роста и впечатляющей широты бизнеса. В отличие от резкого колебания Merck и Moderna после единичного клинического события, Amgen поднимается по ступенчатому и последовательному пути с начала года, побивая новые рекорды и подкрепляясь сильными квартальными результатами — включая выручку в 10,1 миллиарда долларов и повышение годового прогноза. Руссо уточняет разницу между диверсифицированным бизнесом и компаниями, опирающимися на единственный продукт. «Amgen демонстрирует рост по всем своим подразделениям, при этом шесть двигателей роста, составляющих около 70% продаж, выросли на 26%. Это именно то, что отличает стабильный бизнес от риска фармацевтической компании с одним двигателем». Браун со своей стороны видит на графике Amgen постепенную и тихую покупку. «График акций Amgen был одним из самых стабильных графиков на рынке весь год, и после того, как компания закрепила поддержку выше 200-дневной средней весной, она взлетела к новым максимумам». На техническом уровне он отмечает зону 390-400 долларов как новый ценовой пол, в то время как 200-дневная средняя на уровне 353 долларов составляет нижнюю линию защиты для инвесторов.
Успех совместного испытания открыл шлюз для всего биотехнологического сектора, что отражается в скачке индекса XBI более чем на 34% с начала года. Прогноз Брауна и Руссо показывает, что Merck и Amgen устанавливают сильные ожидания на будущее — будь то взрывной прорыв на основе клинического испытания или построение постепенного импульса, подкрепленного широкими финансовыми показателями.
