Доллар приближается к отметке в 3 шекеля: эксперты оценивают новую точку равновесия

Доллар торгуется сегодня утром с резким ростом по отношению к шекелю, приближаясь к отметке в 3 шекеля — уровню, на котором он в последний раз находился 21 апреля.

«За последнюю неделю доллар зафиксировал восстановление на 1,5% по отношению к евро и на 1,4% по отношению к фунту стерлингов, в то время как по отношению к шекелю он укрепился более значительно — на 2,7%. Таким образом, речь идет о двойной истории», — отмечает Ронен Менахем, главный экономист банка «Мизрахи Тфахот». — «Шекель сейчас ослабевает по отношению к доллару и евро на фоне сдержанной интерпретации последствий соглашений между США и Ираном для Израиля. К этому следует добавить падение фондовых рынков в США (индекс Nasdaq потерял 2,1% за последнюю неделю и 1,3% вчера), когда шекель имеет тенденцию ослабевать по отношению к доллару в такие периоды».

Менахем полагает, что Банк Израиля может снова вмешаться в валютный рынок после того, как в мае он приобрел доллары на сумму около 800 миллионов долларов. «Речь идет о продолжении смены направления после высказываний управляющего на экономической конференции и сообщения Банка Израиля о точечной покупке валюты в течение мая. Не исключено, что аналогичный шаг предпринимается и в этом месяце», — пишет он.

Еще один фактор, влияющий на укрепление доллара, — это оценка того, что центральный банк США находится на пути к серии повышений процентной ставки. Менахем отмечает, что «доллар укрепляется в мире на фоне растущих оценок того, что процентная ставка в США вырастет на величину от 0,25% до 0,75% до конца года».

Что ожидается в дальнейшем? «Нужно помнить, что после того, как шекель уже касался отметки 2,8 по отношению к доллару, его нынешнее ослабление происходит с относительно сильной стартовой точки. Близость к отметке 3 может снова заставить трейдеров задуматься, что будет дальше, и, возможно, произойдет задержка вокруг нее», — пишет Менахем. — «Оба фактора — геополитический контекст и меры Банка Израиля — могут продолжать действовать в краткосрочной перспективе и привести к дальнейшей девальвации курса шекеля, хотя неопределенность вокруг него останется высокой».

Менахем отмечает еще одну причину, которая повлияет на шекель в ближайшее время: следующее решение Банка Израиля по процентной ставке. «Еще одна причина для предстоящей волатильности — приближение к 6 июля, дате объявления следующей процентной ставки Банка Израиля, и, что не менее важно, новый экономический прогноз, который он опубликует, включая траекторию процентной ставки. К этой дате активность типично возрастает».

Новая точка равновесия

Ран Синай, главный экономист «Ультра Финанс», считает, что уровень 3 шекелей может закрепиться в качестве точки равновесия рынка в краткосрочной перспективе.

«По нашей оценке, это движение не является случайным и проистекает из сочетания трех основных факторов. Первый — это корректировки, которые провели институциональные органы после резкого падения доллара в мае. Аномальное снижение вынудило их заново сбалансировать инвестиционные портфели, и на практике кажется, что некоторые из них решили заново увеличить валютную экспозицию или, по крайней мере, прекратить продавать доллары в тех объемах, которые мы видели ранее. Этот шаг помог создать пол для обменного курса и поддержать коррекцию вверх», — пишет Синай.

«Второй фактор — это среда процентных ставок в США. Последние макроэкономические данные, и прежде всего стабильный рынок труда, продолжают сигнализировать о том, что Федеральная резервная система не планирует спешить с агрессивным снижением процентной ставки. Разрыв в процентных ставках, который сохраняется в пользу доллара, продолжает предоставлять ему встроенное преимущество по отношению к шекелю, особенно в периоды роста неопределенности. Третий фактор — технический: уровни минимума, зафиксированные в мае, отражали экстремальную ситуацию перепроданности доллара. С того момента, как пара вернулась и пробила вверх зону 2,95 шекеля, открылся путь для продолжения быстрой коррекции к текущим уровням. Если текущий импульс сохранится, мы можем увидеть, как доллар закрепится вокруг уровня 3 шекелей уже в ближайшие дни, так что этот уровень фактически станет новой точкой равновесия рынка в краткосрочной перспективе. По нашей оценке, к концу недели доллар будет торговаться в диапазоне 2,98-3,04 шекеля».