Экономика нуждается в решительном снижении процентной ставки
В преддверии выборов и на фоне затянувшейся войны Банк Израиля стоит перед критическим выбором: снизить процентную ставку, чтобы стимулировать экономическую активность, или сохранить её для сдерживания инфляционных рисков. Эксперты обсуждают возможность агрессивного снижения ставки на 0,5%, что могло бы стать мощным импульсом для бизнеса и домохозяйств.
Приближение выборов неизбежно обостряет интерес к ключевому вопросу: какой будет монетарная политика Банка Израиля в ближайшие месяцы? В ходе предстоящих заседаний монетарной комиссии перед её членами встанет непростая задача — определить, стоит ли 25-го числа снижать процентную ставку, и если да, то насколько. Смелым и решительным шагом, способным вызвать позитивный импульс в экономике, истощенной 31 месяцем войны, стало бы снижение ставки не на традиционные 0,25%, а сразу на 0,5%.
Сейчас экономике необходима инъекция поддержки. После длительного периода удержания ставки на уровне 4,0% в деловых кругах всё чаще звучат призывы к управляющему «отпустить вожжи» и осуществить значительное снижение на 0,5%. С другой стороны, нельзя игнорировать опасения относительно возможного всплеска инфляции после праздников, когда возобновление роста цен может вновь дестабилизировать ситуацию. Почему же снижение базовой ставки до 3,5% (что соответствует 5,0% ставки прайм) выглядит оправданным?
Аргументы «за» снижение ставки
-
Восстановление экономики: Малый и средний бизнес серьезно пострадал от войны и высокой стоимости кредитования. Многие предприятия борются за выживание, отягощенные долговыми обязательствами. Агрессивное снижение ставки сократит финансовые расходы и стимулирует инвестиции, необходимые для реального роста.
-
Жилищный сектор: Снижение ставки может помочь подрядчикам возобновить реализацию замороженных проектов, что в долгосрочной перспективе увеличит предложение на рынке жилья.
-
Инфляционные показатели: Последние данные свидетельствуют о том, что инфляция находится в целевом диапазоне (1,9%–2,2%). При сдержанной инфляции поддержание высокой ставки становится избыточным бременем, которое без необходимости подавляет экономическую активность.
Аргументы «против»
Разумеется, существуют и веские причины для осторожности:
-
Девальвация шекеля и импортируемая инфляция: Снижение ставки снижает привлекательность шекеля для иностранных инвесторов. Ослабление национальной валюты по отношению к доллару и евро немедленно приведет к росту цен на импортные товары, что может спровоцировать новый виток инфляции.
-
Геополитическая нестабильность: Экономика функционирует в условиях высокой «премии за риск». Любое внезапное изменение ситуации в сфере безопасности может мгновенно пошатнуть рынки.
-
Государственный дефицит: Правительство продолжает работать с высоким дефицитом бюджета, который приближается к 5% и, вероятно, вырастет из-за продолжающихся боевых действий в Ливане.
Если этот шаг окажется успешным, он облегчит выплаты по ипотеке для миллионов домохозяйств и вдохнет жизнь в бизнес-сектор, изнемогающий под бременем процентов и последствий войны, конца которой пока не видно. В случае неудачи мы рискуем столкнуться с новым скачком цен, что потребует еще более болезненного повышения ставки в будущем.
Дилемма очевидна. Управляющему Амиру Ярону предстоит решить, что важнее в текущий момент: быть защитником курса шекеля или двигателем экономического роста. Решительное снижение ставки на 0,5% стало бы громким сигналом уверенности центрального банка в устойчивости израильской экономики, несмотря на бездействие правительства.
