Империя в кризисе: акции Nike упали на 78% от пика — есть ли шанс на восстановление?

Акции Nike переживают глубокий кризис. Чтобы понять, является ли это инвестиционной возможностью, необходимо проанализировать причины столь резкого падения.

До 2021 года бизнес Nike демонстрировал отличные показатели, завершив год с операционной прибылью в 6,9 миллиарда долларов. Однако генеральный директор Джон Донахью решил изменить стратегию продаж, сделав ставку на прямую работу с потребителем (DTC).

Nike признала стратегическую ошибку

Ранее Nike активно реализовывала товары через оптовые сети, такие как Foot Locker, где продукция была представлена на витринах рядом с конкурентами. Донахью стремился исключить посредников, чтобы увеличить маржинальность. Это решение оказалось ошибочным: освободившееся место на полках магазинов заняли молодые и амбициозные бренды, такие как Hoka и ON. Потребители, привыкшие к традиционным точкам продаж, открыли для себя альтернативы, что привело к оттоку клиентов.

В 2024 году компания сменила руководство, назначив на пост гендиректора Эллиота Хилла — бывшего топ-менеджера, покинувшего компанию в 2020 году. Сейчас Хилл инициировал разворот стратегии на 180 градусов, возвращая товары в оптовые сети.

Факторы давления на бизнес

Снижение результатов Nike было обусловлено не только маркетинговыми просчетами. Компания столкнулась с дефицитом инноваций на фоне активности конкурентов. Кроме того, таможенная политика Дональда Трампа негативно отразилась на марже, так как основное производство Nike сосредоточено в Азии. Впрочем, этот вопрос был частично снят после того, как Верховный суд США отменил ряд пошлин, что принесло компании единовременный возврат почти в миллиард долларов.

Инвестиционный потенциал

Текущий коэффициент P/E (цена/прибыль) Nike составляет 19, тогда как на пике 2021 года он превышал 30. Рынок пересмотрел оценку компании из-за слабых финансовых показателей, что привело к двойному удару по котировкам: снижению прибыли и сжатию мультипликатора.

На данный момент прибыль компании продолжает находиться в нисходящем тренде, а прогнозный коэффициент P/E на следующий год составляет 23, что отражает ожидаемое сокращение прибыли. Тем не менее, Nike остается гигантской корпорацией, которой требуется время для смены курса.

Моя базовая предпосылка заключается в том, что компания такого масштаба способна вернуться к росту. Рынок всегда смотрит в будущее, и момент перелома в финансовых отчетах может стать катализатором позитивной динамики. При текущей цене и высокой дивидендной доходности (4%) акции могут быть интересны для терпеливого инвестора, готового к возможным рискам сокращения выплат.

История показывает, что когда крупные компании оказываются в центре негативного новостного фона — вспомните ситуацию с Meta или падение Google в начале 2025 года на фоне запуска ChatGPT — именно такие моменты часто оказываются удачными точками для входа.

Вышеизложенное не является инвестиционной консультацией. Автор и/или его клиенты могут владеть упомянутыми ценными бумагами.