Февральская доходность фондов обучения достигла 0,6%

Общий трек, в котором управляется большая часть средств вкладчиков, завершил февраль со средней положительной доходностью 0,6%. Рост на Тель-Авивской фондовой бирже в месяц, предшествовавший войне, помог структурам, предпочитавшим местный рынок, в то время как более высокая доля участия в американском рынке обременила другие структуры. «Клаль» лидировала в феврале и по доходности с начала года, а «Аналист» продолжает лидировать в трехлетней перспективе.

Альмог Эзер, 15:10, 15.03.26

Прямо перед началом войны — еще один положительный месяц в фондах обучения (керен иштальмут). Общий трек, основной трек, в котором управляются средства вкладчиков, завершил февраль со средней положительной доходностью 0,6%. Это произошло в основном благодаря положительной тенденции, характеризовавшей местный рынок акций в этом месяце: индекс ТА-125 вырос на 2%, а индекс ТА-35 — на 3,1%.

Индексы в Нью-Йорке, S&P 500 и Nasdaq, напротив, ослабли на 0,9% и 2,3% соответственно, в основном из-за падения акций технологических компаний. Таким образом, инвестиционные менеджеры, сосредоточившиеся на инвестициях в местный рынок, продемонстрировали лучшую доходность.

Так, фонд обучения компании «Клаль Битуах», являющейся ориентиром среди институциональных структур в вопросе предпочтения инвестиций в Израиле рынкам за пределами страны, показал самую высокую месячную доходность — 0,98%. Напротив, фонд «Альтшулер Шахам», структуры, предпочитающей опираться в основном на американский рынок, зафиксировал отрицательную доходность в 0,03% и оказался на последнем месте.

На втором месте находятся два фонда обучения — «Менора Мивтахим» и «Мор» — с доходностью 0,85% у каждого из них. Лидером с начала года является «Клаль Битуах» с доходностью 3,7%, а на втором месте — «Харель Битуах» с доходностью 3,2%.

«Клаль Битуах» также является выдающимся фондом 2025 года с доходностью почти 17%, и, похоже, январь и февраль этого года продолжили тенденцию 2025 года, в котором индекс ТА-125 вырос более чем на 50%. В трехлетней перспективе лидирует фонд «Аналист» с ростом почти на 50%, хотя в феврале этот фонд зафиксировал незначительную доходность в 0,2%. Крупнейший фонд обучения в Израиле, управляемый в «Мейтав» с объемом активов почти 33 миллиарда шекелей, зафиксировал положительную доходность 0,73%.

По словам Нира Овадии, старшего вице-президента и директора департамента инвестиций вкладчиков в «Клаль Битуах ве-Финансим»: «В течение февраля нам удалось продемонстрировать доходность лучше, чем у конкурентов, в основном благодаря микро-инвестициям в израильский портфель — в оружейные и страховые компании. За рубежом у нас также была избыточная доля участия в Японии и индустрии чипов на развивающихся рынках».

Начало войны против Ирана характеризовалось резким ростом местных индексов, но через две недели рост был почти полностью нивелирован. Мы наблюдаем отрезвление?

«Здесь есть отрезвление, понимание того, что военное событие против Ирана включает и негативные сценарии. С другой стороны, нельзя исключать и коррекцию индексов. В первую неделю марта местные индексы выросли на 20% только в 2026 году. Кроме того, скачок цен на нефть в результате закрытия Ормузского пролива сильно влияет на рынки».

Нир Овадия, директор департамента инвестиций вкладчиков в «Клаль Битуах ве-Финансим» (Фото: Сиван Фарадж)

«Каждый проходящий день без решения будет все больше ослаблять рынки, так как растет понимание того, что волны и последствия войны для глобальной экономики увеличиваются. Если это продлится еще три месяца, рынок отреагирует более сильным негативом. Но даже после коррекции, когда я смотрю на американский рынок, который упал всего на 3%-4% с начала года, кажется, что инвесторы придерживаются сценария короткой и контролируемой войны».

Как вы защищаете себя от негативного события?

«У нас много защитных механизмов. Не из позиции знания, а из управления рисками вокруг напряженности. Также нужно признать, что защиты, которые мы приобрели в последнее время, вызваны опасением замедления и фиксации прибыли на рынке акций, который показал три потрясающих года. Также мы увеличили долю участия в технологическом секторе, так как этот сектор менее чувствителен к изменениям цен на нефть. В Израиле сложнее осуществлять защиту».

Как война влияет на изменения в процентной политике?

«Рынок за рубежом снизил свои ожидания относительно снижения процентных ставок — с трех снижений до одного с небольшим до конца 2026 года. То есть рынок считает, что потенциально влияние войны на инфляцию существенно, и центральные банки будут действовать консервативно. Это верно и для Израиля. Управляющий Банком Израиля не спешил действовать при последнем решении по ставке и предпочел изучить долгосрочное влияние войны на инфляцию. Короткая война не повлияет на инфляцию, она будет очень умеренной. Более длительная война, в течение нескольких месяцев с высокой ценой на нефть, повлияет очень сильно. Но мы все еще придерживаемся сценария короткой войны».

Как, по вашей оценке, война повлияет на сектор недвижимости?

«Мы продолжаем наблюдать замедление в отрасли. Данные о темпах продаж новых квартир не были радостными еще до войны. Это период, когда трудно совершать сделки. Жильцы меньше двигаются, чтобы смотреть и оценивать недвижимость для покупки. Процентная ставка не падает, и трудность прогнозирования того, когда она упадет, все еще существует и также задерживает сделки. Продолжительность события повлияет на рынок, а также на способность подрядчиков продолжать работу в обычном режиме. После того как мы выйдем из этого события, мы можем увидеть рост спроса. Если мы не выйдем из войны со сменой режима в Иране, потребность в МАМАДах (защищенных комнатах) еще больше усилится. МАМАД в доме — это огромное преимущество, и целесообразность такой покупки возрастет, что должно ускорить покупку новых домов».