Главная ошибка при управлении краткосрочными сбережениями
Процентные ставки снижаются, а инфляция замедляется, что заставляет пересмотреть подходы к хранению свободных средств. Несмотря на падение доходности, денежные фонды остаются эффективным инструментом, если правильно понимать их роль в личном финансовом планировании.
Когда процентные ставки в экономике проходят пиковые значения, а инфляция оказывает давление на сбережения, финансовая реальность меняется. В новой серии колонок мы упрощаем сложные экономические темы, предлагая практические советы по управлению капиталом.
Автор цикла — Томер Варон, ведущий подкаста «Деньги самой жизни», автор книги «Как берут ипотеку» и финансовый консультант компании RiseUp.
Главный вопрос, возникающий при каждом снижении ключевой ставки в последний год: актуальны ли еще денежные фонды? В январе 2025 года я отмечал, что они являются отличным инструментом для хранения краткосрочных средств — например, «подушки безопасности» или накоплений на отпуск. Актуален ли этот вывод сегодня? Да, но с поправкой на изменившиеся цифры.
Реальность действительно трансформировалась: менее чем за год процентная ставка снижалась четырежды, и цикл смягчения денежно-кредитной политики, вероятно, не завершен. Вместе с доходностью фондов замедлилась и инфляция. Многие задаются вопросом, стоит ли продолжать использовать эти инструменты или депозиты стали предпочтительнее. Ответ кроется в анализе реальной процентной ставки.
Процентная ставка, определяющая всё
Когда доходность денежных фондов падает с 4% до 3%, возникает ощущение, что инструмент перестал работать. Однако важно помнить о назначении краткосрочных денег. Они не должны находиться на фондовом рынке, подвергаясь рискам, которые мы не готовы или не имеем времени компенсировать. Краткосрочные вложения должны быть ликвидными, недорогими в обслуживании и, прежде всего, сохранять покупательную способность.
Сбережения, доходность которых ниже инфляции, приносят реальный убыток. Если год назад фонд давал 4,3% при инфляции 3%, реальная прибыль составляла около 1,3%. Сегодня, при доходности фонда 3,2% и инфляции 1,8%, реальная прибыль остается на сопоставимом уровне. Цель краткосрочных денег — не обыграть рынок, а сохранить стоимость капитала при низком риске.
А может, всё-таки депозиты?
Вопрос налогообложения также требует внимания. Денежные фонды облагаются налогом на прирост капитала в 25% только с суммы, превышающей инфляцию. Шекелевые депозиты облагаются налогом в 15% с номинальной прибыли. При высокой инфляции преимущество фондов было очевидным; по мере её снижения разрыв сокращается, но не исчезает.
Многие рассматривают возможность зафиксировать ставку по депозиту на год, чтобы защититься от дальнейшего снижения ставок. Однако банки зачастую снижают ставки по депозитам заранее, закладывая рыночные ожидания в свои предложения. Согласно данным Банка Израиля за июнь, медианная ставка по новым годовым депозитам в банке «Апоалим» составляла около 3%, причем половина клиентов получали даже меньше. В небольших банках, таких как «One Zero» или «Банк Иерушалаим», условия могут быть более привлекательными, но ликвидные депозиты в большинстве случаев проигрывают денежным фондам.
Возможно, проблема в другом
Снижение ставок — повод задаться вопросом: почему эти деньги вообще находятся в денежном фонде? Действительно ли они предназначены для краткосрочных целей, или они оказались там лишь потому, что фонды стали популярны в период высокой доходности? Если средства не потребуются в течение многих лет, возможно, их стоит инвестировать в инструменты с иным горизонтом планирования.
Ошибкой будет попытка воспроизвести прошлогоднюю доходность в 4,5% за счет повышения уровня риска. Всегда найдутся облигационные инструменты с более высокой доходностью, но они потребуют принятия на себя волатильности. Важно осознавать, какую цену вы платите за этот дополнительный процент.
Итог
Несмотря на изменения, денежные фонды остаются актуальным инструментом, обеспечивающим ликвидность, надежность и сохранение покупательной способности. В то же время, если вы умеете вести переговоры с банком, возможно, удастся зафиксировать выгодные условия по годовому депозиту.
В последние два года мы привыкли гнаться за каждой десятой долей процента. Возможно, сейчас пришло время вернуться к главному вопросу: не только сколько зарабатывают наши деньги, но и насколько эффективно они выполняют ту роль, ради которой были отложены.
