Обзор Банка «Апоалим»: технологический сектор удерживает лидерство на рынке

Шоковые волны продолжают разделять мировой рынок капитала, где технологический сектор демонстрирует уверенный рост на фоне слабости в других отраслях. Масштабные инвестиции в инфраструктуру искусственного интеллекта служат мощным драйвером для всей индустрии, однако растущие доходности облигаций усиливают давление на рынок акций и долговые обязательства. В обзоре рынка капитала Банка «Апоалим», опубликованном 5 октября и направленном клиентам финансовой организации, аналитики представляют неоднородную картину и подчеркивают необходимость избирательного подхода к инвестициям с учетом реальных бизнес-показателей и оценки компаний.

Динамика на Тель-Авивской фондовой бирже

На Тель-Авивской фондовой бирже укороченная торговая неделя завершилась снижением ключевых индексов: индекс ТА-35 опустился примерно на 0,6%, ТА-125 потерял около 0,7%, а ТА-90 просел на 1,1%. Акции технологического сектора, включая производителей полупроводников, продемонстрировали позитивную динамику на фоне глобальных тенденций и продолжения вливаний в инфраструктуру ИИ. В то же время сектора недвижимости, энергетической инфраструктуры и страхования завершили последнюю сессию падением, тогда как банковский индекс показал рост.

«Недостаточно оценивать лишь темпы роста выручки компании; необходимо учитывать влияние финансовых расходов на чистую прибыль и денежный поток», — отмечается в аналитическом обзоре Банка «Апоалим».

В документе подчеркивается, что доходность 10-летних гособлигаций США, достигшая в начале октября порядка 5,3%, оказывает давление на котировки акций и условия финансирования также в Израиле. Высокозакредитованные компании, которым предстоит рефинансирование долгов в ближайшей перспективе, могут столкнуться с резким ростом процентных расходов.

Глобальные тенденции и технологический сектор

На мировых рынках лидерство удерживают технологические компании. Индекс Nasdaq в сентябре вырос приблизительно на 1,9%, а индекс полупроводников SOX подскочил примерно на 11%. Напротив, индекс S&P 500 снизился на 0,5%, Dow Jones потерял около 4,3%, а индекс Russell 2000 упал на 5,3%. Подобный разрыв свидетельствует о том, что рост сосредоточен преимущественно в сегменте крупных технологических гигантов и не носит массового характера.

В преддверии публикации финансовых результатов за третий квартал эксперты отдают предпочтение производителям чипов и аппаратного обеспечения, сохраняя при этом избирательную экспозицию на софтверные компании и сектор кибербезопасности. Согласно прогнозам, капитальные затраты облачных гигантов вырастут примерно на 50% в 2027 году после двукратного увеличения, ожидавшегося в 2026 году.

Инфляция, процентные ставки и макроэкономика

В США в сентябре было создано всего 29 тысяч новых рабочих мест при прогнозах около 90 тысяч, а уровень безработицы вырос до 4,2% против ожидавшихся 4,1%. Эти данные ослабили вероятность повышения ключевой ставки Федеральной резервной системой в ходе ближайшего заседания. Тем не менее показатели экономического роста и потребительской активности продолжают указывать на устойчивость экономики, а инфляционные риски остаются в силе.

В Европе инфляция ускорилась до 3,8% по сравнению с 3,2% в августе, что усилило опасения относительно сохранения жесткой монетарной политики. Франция выделяется как зона повышенного риска на фоне колоссального госдолга, дефицита бюджета и политических трудностей при продвижении программы жесткой экономии объемом 54 миллиарда евро. Доходность 10-летних французских гособлигаций достигла около 4,86%.

В Израиле прогноз инфляции на ближайшие 12 лет (12 месяцев) составляет около 2%, а процентная ставка, как ожидается, останется на уровне 3,25% в краткосрочной перспективе. Дальнейшее замедление инфляции может открыть путь к снижению ставки в дальнейшем, однако долгосрочные ставки продолжат зависеть от глобальных рыночных тенденций.