Индекс потребительских цен за май: ожидания снижения и дилемма Банка Израиля

Центральное статистическое бюро опубликует сегодня индекс потребительских цен за май. По оценкам экономистов, показатель будет отрицательным и составит от -0,2% до 0%. На динамику индекса повлияли несколько факторов, прежде всего резкое падение курса доллара по отношению к шекелю в течение мая.

Экономист Йонатан Кац из «Лидер Шукей Хон» прогнозирует снижение индекса на 0,2% на фоне удешевления авиабилетов, стагнации цен на жилье и умеренного снижения цен на продукты питания. Алекс Забежинский, главный экономист инвестиционного дома «Мейтав», ожидает, что индексы за май и июнь снизятся на 0,1% каждый, а в июле вырастут на 0,4%. В банке «Апоалим» прогнозируют отрицательный индекс на уровне 0,1%, аналогичных ожиданий придерживаются и другие инвестиционные дома. Для сравнения: индекс за май 2025 года был отрицательным на уровне 0,3%.

Основной фактор в этом месяце — падение курса доллара к шекелю, снижение цен на авиабилеты, бензин и продолжающееся замедление на рынке недвижимости. Тем не менее влияние валютного курса на индекс не является однозначным. Многие производители и импортеры, включая дилеров автомобилей, до сих пор не скорректировали цены. Например, группа «Штраус» не снизила стоимость шоколада, несмотря на падение цен на кофе и ослабление доллара. В компании поясняют, что часть запасов была закуплена по высоким ценам, и снижение стоимости возможно лишь при сохранении текущего тренда в долгосрочной перспективе.

Отрицательный индекс в 0,1% приведет к тому, что инфляция окажется точно в центре целевого диапазона Банка Израиля (2% в год). В этой ситуации управляющий профессор Амир Ярон сталкивается с серьезной дилеммой:

«С одной стороны, инфляция в мире находится в восходящем тренде, что вызвало повышение процентной ставки в Европе на 0,25%. Аналогичный шаг может быть предпринят Федеральной резервной системой, и есть опасения, что мировая инфляция в конечном итоге будет импортирована и в Израиль. С другой стороны, низкий курс доллара по отношению к шекелю наносит тяжелый удар по промышленникам в целом и по сектору хайтека в частности, и Банк Израиля будет обязан уделить внимание этому вопросу при принятии решения по процентной ставке 6 июля.»

До недавнего времени существовали оценки, что процентная ставка будет резко снижена — на 0,25%-0,5% — из-за необходимости укрепить доллар. Сейчас, вследствие ситуации с инфляцией в мире и некоторого укрепления доллара по отношению к шекелю, возможен пересмотр этих планов. Еще одним фактором, поддерживающим снижение процентной ставки, является соглашение о прекращении войны между США и Ираном, которое включает возобновление работы Ормузского пролива. Это окажет положительное влияние на мировые цены на нефть, которые уже начали опускаться ниже 95 долларов за баррель. Кроме того, возобновление международных торговых путей решит проблему дефицита, что со временем также приведет к снижению цен.