Риски израильского рынка смещаются к бюджету и доходности облигаций
Дрор Карни предупреждает, что риски для израильского рынка переходят на уровень бюджета и гособлигаций, тогда как фондовая биржа и шекель демонстрируют высокую волатильность.
Риски для фондовой биржи Тель-Авива не исчерпываются выборами, а смещаются в сторону государственного бюджета, курса шекеля и рынка облигаций. Об этом заявил Дрор Карни, генеральный директор и основатель компании Karni Family Office, оценивая влияние политических процессов в Израиле и США на местный финансовый рынок.
По словам эксперта, в то время как мировые инвесторы сосредоточены на ротации отраслей и переоценке технологических активов, перед израильской экономикой стоит фундаментальный вопрос: удастся ли сформировать правительство, способное утвердить государственный бюджет и проводить надежную фискальную политику.
Бюджетные риски и нагрузка на экономику
Неопределенность в отношении состава кабинета министров и механизмов принятия решений сохраняется. Если бюджет не будет утвержден вовремя, экономика рискует перейти в режим непрерывного финансирования, что существенно ограничит бюджетную гибкость. В прошлом местный рынок уже демонстрировал способность сокращать отставание от мировых площадок после политической стабилизации, однако на этот раз ситуация осложняется высоким дефицитом и непрекращающейся финансовой нагрузкой на сферу безопасности.
В то же время американский конгресс после выборов может усилить контроль за военной помощью, поставками вооружений и региональной политикой, подталкивая стороны к дипломатическому урегулированию. Хотя прекращение американской помощи не прогнозируется, неопределенность в отношении ее условий и свободы действий израильской армии закладывается инвесторами в расчеты рисков.
Динамика шекеля и доходность облигаций
Шекель и рынок суверенных облигаций выступают главными барометрами экономических рисков в стране. Расходы на оборону и потребности государства в заимствованиях продолжают оказывать давление на долгосрочные доходности ценных бумаг. Если инвесторы потребуют более высокой премии за бюджетные и геополитические риски, это приведет к росту стоимости заимствований, особенно в таких закредитованных секторах, как недвижимость и строительство.
Кроме того, политическая и кадровая неопределенность способна спровоцировать падение курса шекеля. Ослабление национальной валюты приведет к удорожанию импорта и может ограничить возможности Банка Израиля по снижению процентной ставки, особенно на фоне сохраняющихся высоких цен на энергоносители.
На прошедшей неделе торги на бирже Тель-Авива проходили на фоне высокой волатильности на Уолл-стрит и внутренних политических факторов. В среду ведущий индекс ТА-35 снизился примерно на 2%, а в четверг падение ускорилось еще на 3,7%. Однако в пятницу на рынке произошла резкая коррекция: индекс ТА-35 подскочил более чем на 3%, а индекс ТА-125 прибавил 2,8%. Одновременно с этим шекель заметно ослаб по отношению к доллару, курс которого поднялся с 3,118 шекеля в конце октября до 3,194 шекеля в пятницу, продемонстрировав падение примерно на 2,4% за неделю.
