ИПЦ Израиля за сентябрь удивил снижением: обзор Банка «Мизрахи-Тфахот»
Сентябрьский ИПЦ в Израиле снизился на 0,2% ниже прогнозов благодаря ценам на отдых и аренду. Стратег Йонии Панинг из Банка «Мизрахи-Тфахот» оценивает рынки и инфляцию в США.
Интерпретация индекса потребительских цен в Израиле за сентябрь преподнесла рынкам позитивный сюрприз: было зафиксировано умеренное снижение примерно на 0,2% по сравнению с предварительными прогнозами. В своем еженедельном обзоре для дилингового зала главный стратег Банка «Мизрахи-Тфахот» ЙоНИ ПАНИНГ анализирует ключевые силы, движущие местную экономику, — начиная с падения цен на отдых и аренду жилья, продолжая устойчивостью частного потребления и заканчивая инфляционными тучами, продолжающими сгущаться в США.
Факторы сентябрьского сюрприза ИПЦ
По словам Панинга, львиная доля позитивного сюрприза в сентябрьском индексе пришлась на статьи стоимости авиабилетов и сопутствующих расходов на отпуск, несмотря на рекордное число израильтян, решивших вылететь за границу в этот период. Тем не менее, стратег подчеркивает, что речь идет не только о сиюминутном сезонном эффекте, но и о структурном сдвиге в компоненте цен на аренду: это изменение остро ощущается как в контексте ожиданий скорого завершения войны, так и в рамках подготовки к открытию академического года.
Наряду с обнадеживающими данными индекса, частное потребление в Израиле продолжает демонстрировать исключительную силу. Опережающие данные компаний кредитных карт, а также показатели продаж торговых сетей свидетельствуют о том, что экономическая активность на местах оставалась очень высокой глубоко в августе. Панингу предстоит оценить, сохранится ли эта волна покупок с прежней интенсивностью после завершения туристического сезона и полного возвращения к будням.
Внешняя торговля и глобальные рыночные риски
В секторе внешней торговли дефицит торгового баланса Израиля существенно сократился в сентябре после скачка, зафиксированного в августе. Панинг полагает, что в основном речь идет о единичных факторах: импорт топлива, как ожидается, снова вырастет в следующем месяце, наряду с несколько запоздалым расширением экспорта. Тем не менее, он обрисовывает глобальный сценарий, способный потрясти обменный курс: «Глобальное снижение цен в результате затухания оптимизма инвестиций (Capex) в сфере искусственного интеллекта, если и когда оно произойдет, будет иметь огромное значение для текущего счета и, следовательно, для шекеля. С другой стороны, ему, вероятно, будет предшествовать падение цен на акции, что вызовет обратный эффект».
Американская инфляция и фискальная слабость
На американской арене, напротив, ценовое давление все еще сохраняется. Индекс потребительских цен в США немного удивил ростом в сторону повышения на фоне излишне оптимистичных прогнозов аналилогов, и аналогичная тенденция была отмечена в индексе цен производителей. Основной рост пришелся на цены на энергоносители и маржу дизельного топлива, однако Панинг предупреждает, что неожиданное увеличение оптовой маржи намекает на возможность будущей трансляции, которая удорожит товары для потребителей в предстоящие месяцы.
Параллельно фискальные данные США за сентябрь указали на слабость, главным образом со стороны государственных расходов в преддверии промежуточных выборов (Midterms). По оценке Панинга, некоторое улучшение этих параметров ожидается лишь примерно в ноябре.
