Jefferies представил позитивный обзор израильской банковской системы
Инвестбанк Jefferies представил оптимистичный обзор израильской банковской системы, отметив высокий потенциал роста и привлекательную оценку акций ведущих кредитных организаций страны.
Американский инвестиционный банк Jefferies опубликовал аналитический обзор израильской банковской системы под названием «Качество со скидкой — мы видим потенциал роста по всему спектру». Документ, подготовленный опытным аналитиком Таби Рознером, содержит высокую оценку финансового сектора страны.
Ценовые ориентиры и рекомендации
Банк Hapoalim стал единственным крупным кредитором, получившим повышение рекомендации с «Держать» до «Покупать», в то время как остальные финансовые институты получили рекомендацию «Покупать». Jefferies также впервые начал аналитическое покрытие Mizrahi Tefahot Bank, присоединив его к уже отслеживаемым Bank Leumi, Bank Hapoalim и Israel Discount Bank. Исключением стал лишь First International Bank of Israel.
«Макроэкономические показатели Израиля выглядят прочными и демонстрируют позитивные тенденции. Экономика преодолела войну исключительно успешно, Банк Израиля прогнозирует рост на уровне 4% в текущем году и 5,5% в следующем, а требования к капиталу остаются одними из самых жестких среди развитых банковских систем», — отмечается в отчете.
Структурная устойчивость и мультипликаторы
По мнению аналитиков, консервативные стандарты андеррайтинга и крайне низкий уровень проблемных кредитов сформировали повышенную устойчивость сектора. Сочетание консерватизма и 15-й рентабельности собственного капитала создает уникальные рыночные условия.
Несмотря на то, что акции банков торгуются вблизи исторических максимумов на бирже в Тель-Авиве, они остаются недооцененными по сравнению с зарубежными аналогами. Коэффициент цены к балансовой стоимости (P/B) израильских банков составляет от 1,1 до 1,5 по прогнозам на следующий год, тогда как в Европейском Союзе этот показатель в среднем равен 1,8. Дополнительным преимуществом выступает дивидендная доходность на уровне 5–5,5%.
Аналитики выделяют три ключевых фактора, которые определят динамику котировок: сохранение чистой процентной маржи на фоне цикла снижения ставки, завершение учета регуляторных требований до 2027 года и предстоящие парламентские выборы.
