Julius Baer прогнозирует ослабление доллара по мере угасания драйверов
Банк Julius Baer прогнозирует среднесрочное ослабление доллара США на фоне угасания временных циклических факторов, устанавливая цель по евро на уровне 1,15.
Американский доллар демонстрирует устойчивость на глобальных рынках и торгуется на высоких уровнях: индекс DXY находится около отметки 101,8 пункта, а курс евро к доллару колеблется в районе 1,12. Тем не менее, в актуальном обзоре швейцарского инвестиционного банка Julius Baer отмечается, что ключевые факторы, питающие силу американской валюты в настоящее время, носят временный характер, и в среднесрочной и долгосрочной перспективе тренд сменится в пользу ослабления доллара.
Временные драйверы и рыночное давление
Дэвид А. Майер, экономист банка Julius Baer, поясняет, что текущая поддержка доллара опирается на сочетание нескольких проходящих цикличных факторов. Среди прочего речь идет о росте цен на нефть на фоне напряженности в Ормузском проливе, что положительно влияет на доллар с момента превращения США в чистого экспортера энергии, а также о притоке капитала в безопасные активы во время потрясений на фондовых рынках, преимуществе роста американской экономики и агрессивных ожиданиях в отношении процентной ставки Федеральной резервной системы.
По оценке Майера, эти факторы постепенно сойдут на нет и уступят место негативным структурным тенденциям, которые заставят курс доллара снизиться. Прогноз банка указывает на умеренность цен на нефть в среднесрочной перспективе, что уменьшит поддержку американской валюты. Одновременно преимущество США в темпах роста утрачивает силу, в то время как экономическая активность в еврозоне демонстрирует признаки восстановления и в дальнейшем продолжит сближение. Кроме того, ожидания дальнейшего повышения ставок ФРС достигли пика, и в банке полагают, что в настоящее время рынки закладывают в цены слишком агрессивное ужесточение, которое придется пересмотреть в сторону понижения.
Долгосрочные перспективы и цель по евро
В более долгосрочной перспективе продолжающийся дефицит текущего счета в США и падение спроса на государственные облигации среди инвесторов, стремящихся диверсифицировать инвестиционные портфели, продолжат оказывать давление на валюту.
Несмотря на политическую и фискальную неопределенность во Франции и скачок спредов по государственным облигациям, в Julius Baer придерживаются оптимистичного прогноза в отношении европейской валюты.
Банк устанавливает целевую цену на уровне 1,15 доллара за евро в трехмесячной перспективе и 1,20 доллара за евро в горизонте 12 месяцев. Это более агрессивный прогноз, чем консенсус-оценка рынка, однако, по заявлению банка, он опирается на прочные структурные экономические основы.
