Крах Nanox: от 3,5 миллиарда долларов до 76 миллионов
Израильская компания Nanox, разработчик цифровых рентгеновских аппаратов, переживает тяжелый кризис: после публикации финансовых отчетов с оговоркой о «непрерывности деятельности» ее рыночная стоимость упала до 76 миллионов долларов. Инвесторы оказались перед непростым выбором: верить в технологический прорыв или окончательно отказаться от акций.
Акции израильской компании Nanox, разработчика бюджетных цифровых рентгеновских аппаратов, на прошлой неделе продемонстрировали высокую волатильность на Уолл-стрит. В четверг котировки обвалились на 50%, однако в пятницу и понедельник отыграли 25% и 20% соответственно. Несмотря на эти скачки, общая динамика остается удручающей: с момента выхода на биржу компания потеряла более 90% капитализации. На пике в конце 2020 — начале 2021 года стоимость Nanox достигала 3,5 миллиарда долларов на фоне ожиданий революции в медицинской визуализации.
Ситуация резко изменилась после публикации квартальных отчетов. Компания сообщила о квартальном убытке в 14,3 миллиона долларов (против 13,2 миллиона годом ранее), а по итогам 2025 года совокупный убыток составил 75 миллионов долларов. Отчетность содержала оговорку о «непрерывности деятельности» (going concern), а также отказ от прогнозов по доходам. В результате рыночная стоимость компании сократилась до 76 миллионов долларов.
Технологические амбиции и управленческие просчеты
Компания была основана покойным Эраном Поликкином, а сегодня ее возглавляет Эрез Мельцер, экс-гендиректор «Нетафим» и «Африка Исраэль». Инновация Nanox заключалась в замене традиционной рентгеновской трубки, требующей нагрева до экстремальных температур, на цифровой кремниевый чип, работающий при низком напряжении. Система, интегрированная с облачными технологиями и искусственным интеллектом, не нуждается в громоздких системах охлаждения. Аппараты весом до 350 кг стоят в производстве около 10 000 долларов, что значительно дешевле традиционных КТ-сканеров стоимостью в миллионы.
Однако основной проблемой стала бизнес-модель: компания поставляла устройства без предоплаты, взимая средства только за каждое сканирование. Это привело к быстрому истощению денежных резервов, так как Nanox приходилось самостоятельно финансировать производство. Ситуацию усугубили регуляторные задержки и убыточное производство на заводе в Корее, который теперь, вероятно, будет закрыт или продан. Кроме того, компания столкнулась с коллективными исками инвесторов, обвиняющих руководство в сокрытии реального финансового состояния.
Путь к восстановлению или окончательный уход?
В попытке исправить положение Nanox меняет операционную модель, переходя от оплаты за сканирование к прямой продаже оборудования. Компания также объявила о планах привлечения капитала в ближайший месяц, что должно снять вопрос о «непрерывности деятельности» (на текущий момент в кассе осталось около 40 миллионов долларов). Эрез Мельцер выразил оптимизм, отметив, что во втором квартале показатели улучшатся, а во втором полугодии ожидается ускорение роста доходов.
Аналитик «Кантор Фицджеральд» установил целевую цену акции на уровне 5 долларов, указав на потенциал партнерств, в частности с крупнейшей американской сетью визуализации «Радент». Параллельно компания проводит оптимизацию расходов, включая сокращение штата на 14%.
Некоторые эксперты проводят параллели с историей таких компаний, как «Нова», «Камтек» и «Баттерфляй», которые после длительного периода низких котировок смогли масштабировать продажи и достичь многомиллиардной капитализации. Сейчас инвесторы Nanox стоят перед классической дилеммой: сделать ставку на долгосрочный прорыв или признать поражение.
