Крах Simad Holdings: инвесторы под угрозой потери 620 миллионов шекелей
Американская компания Simad Holdings оказалась в состоянии дефолта после того, как её владельцы вывели из кассы около 100 миллионов шекелей без ведома совета директоров. Институциональные инвесторы, включая «Мор» и «Мийтав», вложившие в облигации компании 620 миллионов шекелей полгода назад, оказались перед лицом серьезных финансовых потерь.
Надвигающийся крах компании по управлению летними лагерями в США Simad Holdings, принадлежащей братьям Майклу и Дэвиду Шабсельс, вызвал потрясение на рынке капитала. Это произошло после того, как в последние дни Simad сообщила, что около 100 миллионов шекелей из средств компании были переведены в частный бизнес её владельцев — без уведомления или одобрения совета директоров — что привело к дефолту.
Не исключено, что это лишь верхушка айсберга. В начале текущей недели Simad заявила, что помимо вывода средств, владельцы компании взяли на себя личные финансовые обязательства «в значительных объемах, обеспеченные активами и денежными потоками дочерних компаний».
В то время как количество вопросов растет, на рынке указывают на причастных лиц: от андеррайтера, получившего высокие комиссионные, до надзорных органов и институциональных инвесторов, вложивших общественные средства (около 620 миллионов шекелей) в облигации Simad менее полугода назад.
Биржа приняла решение приостановить торги облигациями компании (серия А) после того, как их цена рухнула до уровня, отражающего «мусорную» доходность в десятки процентов.
«Дно бочки»
«По всей видимости, владелец лгал при привлечении долга», — объясняет высокопоставленный источник. «Из отчетов биржи следует, что владельцы лгали на самом высоком уровне, что может стать основанием для подачи жалобы в полицию как за границей, так и в Израиле».
Тот же источник возлагает основную ответственность на израильских членов совета директоров, которые не справились со своей задачей. «Это огромный провал совета директоров. Его роль заключалась в том, чтобы убедиться, что средства от облигаций направляются на деятельность компании. Не может быть сценария, при котором деньги уходят из кассы без ведома совета директоров».
Совет директоров Simad под руководством Шахара Нахмиаса также включает внешних директоров Дорона Турджемана и Лимор Бальдав, а также независимого директора Бени Габая. Они поспешили подать в отставку после скандала, но позже решили приостановить это решение, чтобы помочь в усилиях по возврату средств.
Наряду с советом директоров, на рынке критикуют андеррайтинговую компанию Infin Capital под руководством Йонатана Коэна, которая за выпуск облигаций Simad получила комиссию в размере не менее 15 миллионов шекелей.
«Когда приносят дно бочки, результат соответствующий», — говорит высокопоставленный инвестиционный банкир. «Летние лагеря — это сфера, под которую невозможно привлечь долг в США, и нет причин, чтобы в Израиле было иначе. Проверка биографии компании — это то, что андеррайтер обязан делать перед тем, как приводить компанию на рынок».
Пропущенные предупреждения
Инвестиционный банкир также отмечает ответственность институциональных органов. В числе держателей облигаций Simad находятся инвестиционный дом «Мор» (около 190 миллионов шекелей), «Мийтав» (86 млн шекелей), «Елин Лапидот» (47 млн шекелей), «Харель», IBI и «Пинса» (по 28 млн шекелей каждая), «Кабин» (27 млн шекелей) и «Мигдаль Шукей Хон» (20 млн шекелей).
«Институциональные органы не могут расследовать все детали проспекта, но они должны были проверять товар с большей тщательностью», — отмечает эксперт.
Другой источник добавляет: «Это не похоже на прошлые случаи с множеством красных флажков. Это операционная компания, которая отлично работала, и были залоги, как положено. И вдруг владелец, по всей видимости, забрал все деньги».
Где был регулятор?
Simad — компания, зарегистрированная на Британских Виргинских островах (BVI) для выпуска облигаций в Тель-Авиве. За последние два десятилетия в Тель-Авиве были выпущены облигации десятков компаний BVI, многие из которых сталкивались с проблемами корпоративного управления и прозрачности.
Управление ценных бумаг, утвердившее проспект выпуска, ранее заявляло об усилении контроля за такими компаниями, однако это не предотвратило текущий кризис. Рейтинговое агентство Midroog, присвоившее компании рейтинг Baa1, также отказалось от комментариев по поводу инцидента.
