«Менора Мивтахим» лидирует по доходности в августе, но «Клаль» удерживает годовое первенство

Август принес положительную доходность для вкладчиков по всем инвестиционным направлениям накопительных полисов. На Тель-Авивской фондовой бирже зафиксирована умеренно позитивная динамика: индекс ТА-35 вырос на 1,1%, ТА-125 прибавил 0,9%, а ТА-90 поднялся на 0,2%. Более весомый вклад внесли зарубежные рынки: американский индекс S&P 500 вырос на 3,3%, Nasdaq подскочил на 5%, а Dow Jones прибавил 1,9%. Однако укрепление шекеля по отношению к доллару примерно на 2,3% нивелировало значительную часть шекелевой доходности от зарубежных инвестиций. Местный долговой рынок также поддержал общую динамику: как общий государственный, так и корпоративный индексы облигаций выросли примерно на 0,4%.

Общий профиль: лидирует «Менора Мивтахим»

В общем инвестиционном профиле, где сосредоточена основная часть средств вкладчиков, средняя доходность в августе составила 1,03%. Компания «Менора Мивтахим» заняла первое место с показателем 1,38%. Второе место разделили «Клаль Битуах» и «Хахшара – Альтшулер Шахам», показавшие по 1,36% каждая. Все три компании заметно опередили среднерыночный показатель.

С начала 2026 года лидерство удерживает «Клаль Битуах» с доходностью 8%, за ней следуют «Аялон» (7,6%) и «Менора Мивтахим» (7,3%) при среднем показателе по рынку 6,65%. В разрезе последних 12 месяцев на первом месте также находится «Клаль Битуах» с 15%, на втором — «Аялон» с 14,8%, а на третьем — «Менора Мивтахим» с 14,5% (средний показатель — 12,6%).

Примечательно, что компания «Аялон», завершившая август на последнем месте, по-прежнему сохраняет вторую строчку как с начала года, так и по итогам последних 12 месяцев. Слабые результаты компании в августе объясняются высокой долей вложений в израильские акции средней капитализации: рост в Тель-Авиве затронул в основном крупные компании, тогда как индекс ТА-90 практически не изменился, а индекс акций второго эшелона (Yeter) потерял 2,9%. Предыдущие успехи «Клаль Битуах» эксперты связывали именно с ее высокой долей присутствия на местном рынке.

Акции: возвращение «Альтшулер Шахам»

Профили акций, где доля долевых инструментов составляет не менее 75% в любой момент времени, в августе показали средний рост на 1,8%. Лидером стала «Хахшара – Альтшулер Шахам» с результатом 2,5% благодаря высокой доле зарубежных активов, особенно в американском технологическом секторе. «Менора Мивтахим» показала доходность 2,25%, а «Клаль Битуах» — 2,2%.

В долгосрочной перспективе преимущество «Клаль Битуах» выглядит еще более убедительным, чем в общем профиле. С начала года компания лидирует с показателем 14%, опережая «Харэль» (12,2%) и «Аялон» (12,1%) при среднем значении 10,6%. За последние 12 месяцев доходность «Клаль Битуах» достигла 26,7%, «Аялон» показала 24,4%, а «Харэль» — 24,2% (средний показатель по рынку — 21,1%).

Урок для последователей S&P 500

Хотя индекс S&P 500 в августе вырос на 3,3% в долларовом выражении, укрепление шекеля к доллару на 2,3% съело большую часть прибыли. В результате профили, отслеживающие этот индекс, принесли в среднем лишь 1%.

В долгосрочной перспективе разрыв стал еще более очевидным: с начала года пассивные индексные профили показали доходность 5,7% против 10,70% у активных акционерных профилей, а за последние 12 месяцев — всего 7,9% по сравнению с 21,2% у активных управляющих.

Плюсы и минусы накопительных полисов

Накопительный полис (также известный как финансовый полис) представляет собой сберегательный инструмент, управляемый страховыми компаниями. Несмотря на название, он не содержит страхового компонента.

Преимущества инструмента:

• Возможность вносить любые суммы без ежегодного лимита и снимать средства в любое время.

• Переход между инвестиционными профилями не считается налоговым событием — налог на прирост капитала откладывается до момента фактического вывода средств.

• От 5% до 30% средств в общем профиле инвестируются в неторгуемые активы (инфраструктура, внебанковское кредитование), что обеспечивает реальную диверсификацию.

• Возможность получения кредита под залог полиса по ставкам на уровне Prime или даже ниже.

Недостатки инструмента:

• Высокие комиссии за управление (до 2% от накопленной суммы, а в некоторых полисах комиссия взимается и с самих депозитов). Для сравнения, в инвестиционных кассах (Купат Гемель ле-Ашкаа) лимит комиссии составляет 1,05%.

• Ограниченное число страховых компаний, предлагающих данный продукт, что удерживает комиссии на высоком уровне. При этом тарифы не могут быть изменены компанией в одностороннем порядке и подлежат обсуждению — чем крупнее сумма накоплений, тем выше переговорная сила клиента.