Облигации: что это, как на них зарабатывают и в чем отличие от акций

Облигация (игерет хов) — это заем, который вы предоставляете компании или государству: взамен вы получаете периодические проценты (купон), а по истечении срока — возврат основной суммы долга в полном объеме. Это главное отличие между облигацией и акцией: акция выражает право собственности в компании, тогда как облигация выражает долг по отношению к ней. Облигация, как правило, считается менее рискованной, чем акция, и бывает двух основных видов: государственная облигация, где заемщиком является государство, и корпоративная облигация, где заемщиком выступает коммерческая компания.

Облигация — это долговой инструмент: орган, выпускающий её — коммерческая компания или правительство — занимает деньги у инвестирующей общественности и обязуется вернуть их на заранее оговоренных условиях. Инвестор, приобретающий облигацию, становится кредитором и получает две вещи: периодические процентные выплаты на протяжении срока жизни облигации, называемые купоном, и по истечении срока — возврат всей первоначально вложенной суммы, называемой основной суммой долга (керен). В отличие от акции, где у компании нет обязательств по возврату вложенных средств, в облигации существует четкое договорное обязательство: эмитент обязан выплачивать проценты и основную сумму долга в установленные сроки, пока остается экономически стабильным.

Облигация против акции: заем против собственности

Самое существенное различие между облигацией и акцией заключается в характере отношений между инвестором и эмитентом. Тот, кто покупает акцию, становится частичным владельцем компании — он является партнером в ее успехах, но также подвержен ее рискам, и у него нет гарантии возврата вложенных средств. Тот, кто покупает облигацию, не становится владельцем компании — он остается ее кредитором, имеющим право на получение процентов и основной суммы долга в соответствии с заранее установленными условиями.

Это различие напрямую влияет на уровень риска и волатильности: облигация, как правило, считается менее рискованной и менее волатильной, чем акция, но взамен потенциальная доходность от нее обычно ограничена заранее установленным процентом и не включает потенциал для неограниченной прибыли, возможной при росте стоимости акции.

Как на самом деле зарабатывают на облигациях?

Основная прибыль от облигации поступает от периодических процентов (купона), выплачиваемых держателю в установленные сроки — например, раз в год или раз в полгода. Процентная ставка определяется в момент выпуска и чаще всего зависит от уровня риска эмитента: чем менее надежным воспринимается орган, тем более высокий процент он обязан предложить.

Еще один источник прибыли — продажа облигации до даты погашения по цене, превышающей первоначальную. Цена облигации на вторичном рынке движется в обратной зависимости от общей процентной ставки в экономике: когда ставка растет, цена существующих облигаций с более низким фиксированным процентом имеет тенденцию к снижению, и наоборот. Инвестор, который держит облигацию до даты погашения, не подвержен влиянию этих ценовых колебаний и получает обратно полную основную сумму долга.

Виды облигаций: государственные против корпоративных

• Государственная облигация: заемщиком выступает само государство. В Израиле такие облигации выпускаются через Министерство финансов и считаются самым безопасным инвестиционным инструментом, поскольку вероятность неплатежеспособности государства значительно ниже, чем у коммерческой компании. Из-за высокого уровня безопасности процент по ним относительно низок.

• Корпоративная облигация: заемщиком выступает частная компания. Уровень риска сильно варьируется в зависимости от финансового состояния эмитента: стабильная крупная компания предложит относительно низкий процент, тогда как менее устойчивая фирма будет обязана предложить более высокий доход, чтобы компенсировать инвесторам повышенный риск.

Что происходит с держателями облигаций при ликвидации компании?

Одно из главных преимуществ облигации перед акцией проявляется при экономическом крахе эмитента. Когда компания становится неплатежеспособной и попадает в процедуру ликвидации, существует четкий порядок приоритетности: держатели облигаций (кредиторы) имеют приоритет перед держателями акций (владельцами) при получении выплат из оставшихся активов. В случае краха существует более высокая вероятность того, что держатели облигаций смогут вернуть хотя бы часть средств, в то время как держатели акций во многих случаях остаются ни с чем. Тем не менее, облигация не застрахована от риска полностью — если активов недостаточно для покрытия всего долга, держатели облигаций также могут понести убытки.

Облигация, привязанная к индексу

В Израиле распространена облигация, привязанная к индексу: инструмент, в котором основная сумма долга и процентные выплаты автоматически обновляются в соответствии с изменениями индекса потребительских цен. Цель этого механизма — сохранить реальную стоимость инвестиции, защищая инвестора от инфляции. В обычной шекелевой облигации риск обесценивания несет инвестор, тогда как в облигации, привязанной к индексу, этот риск частично перекладывается на эмитента.

---

Сравнительная таблица