Пять вещей, которые стоит знать перед открытием торгов на бирже
Сокращенные торги в Тель-Авиве откроются на фоне ультиматума Трампа Ирану и сообщений о низких шансах на достижение соглашения в ближайшие двое суток. В то же время аналитики Goldman Sachs прогнозируют рост цены на золото до 5400 долларов за унцию к концу года, а эксперты Уолл-стрит отмечают признаки того, что рынки начинают смотреть позитивно за пределы войны.
Обзор торгов: текущие отчеты, тенденции, индексы, курсы акций, облигации, валюта и сырье, а также рекомендации аналитиков
08:08
1. Фондовый рынок
Сегодняшний сокращенный торговый день (до 14:25) и разреженная торговая неделя откроются на фоне продолжающейся войны в Иране и на севере страны, а также ультиматума Дональда Трампа «вернуть Иран в каменный век», если Иран не откроет Ормузский пролив. Ультиматум должен был истечь завтра вечером, но был продлен на сутки — до среды, 03:00 утра (по израильскому времени).
Этим утром мировые инвесторы несколько воодушевлены признаками предстоящих переговоров между США и Ираном, и существует вероятность того, что конфликт между Ираном и США может быть ограничен по своим масштабам. Это происходит несмотря на отсутствие официального подтверждения. Согласно Bloomberg, со ссылкой на Axios, Соединенные Штаты, Иран и региональные посредники обсуждают условия возможного прекращения огня на 45 дней, которое может привести к окончанию боевых действий. Источники, имена которых не называются, заявили, что шансы на достижение соглашения в ближайшие 48 часов низки.
Цены на нефть по-прежнему торгуются с ростом: американская нефть торгуется с повышением на 0,1% по цене 111 долларов за баррель. Нефть марки Brent дорожает примерно на 1% до 109 долларов за баррель.
Во вторник и среду, в полупраздничные дни (холь ха-моэд) и праздник Второго дня Песаха, торги на Тель-Авивской бирже проводиться не будут. В Европе христианский мир ушел на пасхальные каникулы, и сегодня торги не проводятся.
Большинство дуальных акций возвращаются к торгам в Тель-Авиве с небольшими разрывами и, за исключением Enlight, которая подскочит примерно на 5%, не повлияют на открытие торгов. «Любая страна, которая хочет энергетической безопасности и независимости, может просто посмотреть вверх, на солнце», — говорит в интервью «Глобс» Ади Левитан, генеральный директор компании, которая строит и эксплуатирует объекты для производства солнечной энергии, ветряных турбин и хранения энергии.
В прошлую пятницу индекс ТА-35 подскочил на 2,2%, ТА-125 вырос на 1,9%, а ТА-90 поднялся на 1,1%. Банковский индекс прибавил 1,5%, индекс ТА-нефть и газ подскочил на 2,4%, а ТА-технологии взлетел на 3,6%. Индекс оборонных предприятий подскочил на 3,8%, в то время как индекс страхования упал более чем на 2%.
Акция Tower выделилась ростом, подскочив сегодня более чем на 14% до рыночной стоимости в 69,3 миллиарда шекелей — речь идет о прибавке в 8,7 миллиарда шекелей к ее стоимости за один день.
Акция Tower выросла на сотни процентов за последние месяцы. В интервью «Глобс» генеральный директор Tower отвечает на вопрос, связано ли это с тем, что инвесторы сегодня понимают о компании что-то, чего не понимали раньше? По словам Рассела Элвангера: «Дело не в том, что нас не понимали раньше, но сегодня, когда мы являемся лидерами в области аналоговых чипов, инвесторы хорошо понимают историю Tower. Возможно, раньше люди не до конца осознавали, что аналоговые чипы есть в каждом продаваемом устройстве. Что без них оно не может функционировать».
Напротив, акция Maytronics выделилась в негативном ключе. Вследствие серьезного предупреждения о прибыли акции Maytronics рухнули примерно на 17%, а рыночная стоимость компании упала до минимума в 291 миллион шекелей — примерно на 97% ниже пика. Соответственно, каждый член северного кибуца теперь «стоит» всего около полумиллиона шекелей. Или, другими словами, каждый член кибуца потерял 16,5 миллиона шекелей «на бумаге» в течение пяти лет.
Другие объекты внимания:
Акция NewMed Energy, дочерней компании Delek Group Ицхака Тешувы (54,2%), подскочила, несмотря на негативный отчет о том, что ее попытка пробного бурения на проспекте Krum в Болгарии провалилась. Новостью в пятницу стало то, что ее крупнейший актив (45,3%), газовое месторождение «Левиафан», возобновило работу после простоя с начала войны в Иране.
Акция оборонной компании RP Optical подскочила примерно на 8% после сообщения о рамочном соглашении с оборонным заказчиком в Израиле на сумму 8 миллионов долларов.
Гостиничная компания Fattal получила редкую рекомендацию «покупать» от Leader Capital Markets с потенциалом роста (апсайдом) 43% до цены 800 шекелей за акцию.
В Азии этим утром наблюдается смешанная динамика: рост на 1% в Токио и Южной Корее — единственных рынках, открытых сегодня.
Фьючерсы на Уолл-стрит отыграли раннее падение и торгуются со снижением до 0,2%.
На прошлой неделе ведущие индексы зафиксировали значительное восстановление, закрыв «зеленую» неделю впервые с начала войны против Ирана. S&P 500 вырос примерно на 3,4%, Dow Jones продвинулся почти на 3%, а Nasdaq возглавил рост, укрепившись примерно на 4,4%. В пятницу торги не проводились, а в четверг, после заявления Трампа, биржа в Нью-Йорке открылась резким падением, которое в итоге было нивелировано.
На предстоящей неделе инвесторы получат более четкую картину состояния экономики благодаря новым данным по производству и свежим показателям инфляции. Параллельно откроется сезон отчетности с результатами, ожидаемыми, среди прочего, от Delta Air Lines и Consolidation Brands.
В Wall Street Journal вчера написали, что одно из последних мест, где инвесторы могли укрыться от волатильности фондового рынка в этом году — стоимостные акции (value stocks) — начинает давать трещины.
Стоимостные акции, то есть акции, торгующиеся с низкими мультипликаторами относительно их собственного капитала, тихо продвигались к исключительно сильному году. Теперь война на Ближнем Востоке угрожает нарушить и эту стратегию, оставляя инвесторам все меньше и меньше убежищ на фоне опасений — от быстрого прогресса в области искусственного интеллекта до геополитической напряженности.
Акции таких компаний, как Nike, упали примерно на 29% за тот же период, в то время как Lennar и Southwest Airlines потеряли около 24% каждая. Акции банков, инфраструктурных компаний и других секторов, связанных с реальной экономикой и часто считающихся стоимостными акциями, также ослабли в этот период. «Стена опасений сейчас находится в стадии активного строительства», — сказал Терри Сандвен, главный стратег по акциям в U.S. Bank Asset Management.
Одним из секторов внутри стоимостных акций, выигравших от войны, стали энергетические компании. Энергетический сектор в индексе S&P 500 вырос на 33% с начала года, так как закрытие Ормузского пролива подтолкнуло цены на нефть к самым высоким уровням с 2022 года — когда вторжение России в Украину подняло цены выше 100 долларов за баррель. Энергетический сектор является самым результативным среди 11 секторов индекса.
2. Рынок облигаций
В пятницу в Израиле индекс государственных шекелевых облигаций (Тель-Гов шекели) вырос на 0,25%, а индекс государственных облигаций, привязанных к индексу цен (Тель-Гов цмудот), вырос на 0,27%. В то же время индексы корпоративных облигаций Тель-Бонд зафиксировали более резкий рост. Индекс Тель-Бонд 20 вырос на 0,4%, а индекс Тель-Бонд шекели вырос на 0,54%.
Трейдеры облигаций завершили неделю ставкой на то, что Федеральная резервная система оставит процентную ставку без изменений в этом году на фоне признаков стабилизации на американском рынке труда и неопределенности относительно экономического влияния войны на Ближнем Востоке.
Облигации правительства США упали после более сильных, чем ожидалось, данных по занятости за март, что подняло доходность примерно на 3-4 базисных пункта по всей кривой в ходе сокращенных торгов в пятницу. Трейдеры почти полностью исключили ставки на снижение процентной ставки в этом году, а также сократили ожидания снижения в 2027 году.
Тем не менее, рынок облигаций США объемом 31 триллион долларов остается сосредоточенным на войне на Ближнем Востоке, которая нарушила поставки нефти из региона. Инвесторы в облигации разрываются между рисками для роста и рисками инфляции, вытекающими из роста цен на энергоносители. Президент США Дональд Трамп, отдавший приказ об атаке 28 февраля, заявил, что у Ирана есть время до 6 апреля, чтобы снова открыть Ормузский пролив — иначе его электростанции будут уничтожены. Неясно, остается ли этот дедлайн в силе.
В течение последнего месяца доходность в значительной степени следовала за ростом цен на нефть из-за опасений, что высокие цены на топливо поднимут показатели инфляции в США и заставят ФРС отложить снижение процентных ставок.
3. Рынок сырья и валют
Шекель торгуется этим утром с небольшим снижением по отношению к доллару, в соответствии с мировым трендом, и торгуется на уровне 3,13 шекеля. Индекс доллара DXY показывает небольшой рост на 0,1% и торгуется на уровне 100,16 пункта.
Цены на нефть торгуются с ростом, хотя и меньшим: американская нефть торгуется с повышением на 0,1% по цене 111 долларов за баррель. Нефть марки Brent дорожает примерно на 1% до 109 долларов за баррель.
В рейтинговом агентстве S&P оценили, что наиболее интенсивная фаза конфликта на Ближнем Востоке ослабнет в течение апреля, но определенные сбои, как ожидается, продлятся до конца лета. Среди прочего, это высокие затраты на энергию и сбои в цепочках поставок. Ожидается, что они нанесут удар по росту и ускорят инфляцию. «Мы оцениваем, что цены на энергоносители останутся высокими и волатильными», — написали экономисты S&P. «Предполагаем, что цена нефти марки Brent составит в среднем 80 долларов за баррель к концу 2026 года, с временными скачками до средней цены выше 100 долларов за баррель».
Если война обострится или продлится дольше сценария S&P, они прогнозируют, что финансовые рынки усилят ожидания рецессии в сочетании с инфляцией — или, другими словами, стагфляции.
Золото зафиксировало свой худший месяц более чем за десятилетие — и этим утром торгуется с еще одним небольшим снижением, 4660 долларов за унцию, после того как золото упало более чем на 10% в марте 2026 года — самое резкое месячное падение с июня 2013 года. Несмотря на это, в Goldman Sachs подтвердили свой прогноз: цена 5400 долларов за унцию до конца года.
Основной аргумент заключается в том, что частные инвесторы, купившие золото в качестве хеджа (защиты) от долгосрочных макроэкономических рисков — таких как опасения по поводу фискальной стабильности и надежности центральных банков — не продают его. По словам банка, эти позиции более «липкие», чем краткосрочные ставки, которые распались после выборов в США в 2024 году, потому что базовые опасения не решаются в известную дату.
Кроме того, они отмечают, что риски для прогноза смещены в сторону повышения, поскольку частные инвесторы могут еще больше увеличить вложения в золото на фоне продолжающейся глобальной неопределенности.
Три основных двигателя, согласно Goldman, — это закупки центральных банков, притоки в ETF (биржевые фонды на золото на Западе добавили около 500 тонн с начала 2025 года, что намного больше, чем можно объяснить только снижением ставок) и «сделка по обесцениванию» (Debasement trade) — опасения по поводу высокого государственного долга и надежности монетарной политики подталкивают богатых инвесторов покупать физическое золото, в то время как институты приобретают опционы Call в расчете на рост.
Биткоин торгуется этим утром с ростом около 3% на уровне выше 69 тысяч долларов.
Спрос на биткоин остается под давлением, даже когда покупки со стороны финансовых институтов усиливаются, что намекает на то, что широкий рынок все еще продает монету.
«Видимый» спрос (Apparent demand) — показатель, изучающий, насколько спрос растет или падает по отношению к количеству вновь добытого биткоина — был отрицательным в объеме около 63 000 монет по состоянию на конец прошлого месяца, согласно отчету аналитической компании CryptoQuant, опубликованному на этой неделе. Это происходит несмотря на периоды более сильных покупок со стороны ETF и продолжение накопления со стороны компании Strategy Inc. Майкла Сэйлора.
«Продажи со стороны розничных инвесторов и других участников рынка более чем компенсируют институциональные покупки», — говорится в отчете. «Продолжающееся сокращение спроса, длящееся с конца ноября 2025 года, подтверждает, что широкий рынок находится в состоянии дистрибуции (распределения товара)».
Данные указывают на рынок, где новый спрос не успевает за темпами продаж существующих держателей — динамика, которая может ограничивать рост, даже когда кажется, что происходит приток институциональных денег.
CryptoQuant отметила, что крупные держатели биткоина, называемые «китами» (whales), которые ранее были постоянным источником накопления, стали чистыми продавцами и продали значительные объемы монеты в течение последнего года. «Накопив примерно 200 000 биткоинов во время бычьего рынка 2024 года, киты начали агрессивную дистрибуцию с середины 2025 года, причем темпы значительно ускорились в четвертом квартале 2025 года», — говорится в отчете. «Исторически сложилось так, что длительное отрицательное накопление со стороны китов совпадало с периодами затяжной слабости цены, и текущий показатель указывает на то, что продажи продолжают оставаться значительным структурным встречным ветром».
4. Макроэкономика
Израиль: Моди Шафрир, главный стратег банка «Апоалим», отмечает в своем обзоре, что потребительские покупки по кредитным картам резко выросли за неделю до праздника Песах и вернулись к уровню, предшествовавшему войне (данные верны на 28.03). Среди факторов, поддержавших восстановление потребления, отметим резкое снижение выездов израильтян за границу. Несмотря на приятное восстановление, по итогам марта закупки сократились примерно на 12,7%.
Шафрир также отмечает рост оборонного бюджета: «Данные, опубликованные на этой неделе бюджетным отделом Министерства обороны, указывают на значительный разрыв между запланированным оборонным бюджетом на ближайшие годы и требованиями оборонного ведомства». Разрыв, по его словам, составляет около 20 миллиардов шекелей в год (около 1% ВВП). Более того, разрыв еще больше увеличится, если будет реализована «программа 350 миллиардов шекелей на ближайшее десятилетие», которую недавно представил премьер-министр.
США: В прошлую пятницу отчет о занятости в США преподнес положительный сюрприз: в марте было добавлено 178 тысяч рабочих мест — намного выше прогноза и самый резкий рост с декабря 2024 года. Хотя некоторые аналитики отметили, что часть прироста рабочих мест обусловлена разовыми эффектами, такими как окончание забастовок, экономисты Bloomberg сообщили, что этот показатель «определенно не подкрепляет аргумент в пользу скорого возвращения ФРС к снижению процентных ставок». Ронен Менахем, главный экономист банка «Мизрахи-Тэфэхот», оценил, что реакция фондовых рынков и рынков облигаций «ожидается в сторону снижения при одновременном укреплении доллара, хотя рынки сегодня гораздо более чувствительны к событиям на Ближнем Востоке».
Что касается индекса потребительских цен за март, экономисты Bloomberg прогнозируют, что вследствие резкого роста цен на нефть годовой темп инфляции подскочит с 2,4% до 3,4% — значительно выше целевого показателя инфляции ФРС, который составляет 2%.
5. Прогноз
Несмотря на недавнюю волатильность, стратеги на Уолл-стрит указывают на признаки того, что рынки, возможно, начинают смотреть за пределы конфликта с Ираном.
«Послание рынка заключается в том, что в нем все еще есть что-то позитивное», — сказал Райан Детрик, главный стратег Carson Group, в интервью Yahoo. «Мы столкнулись с таким количеством негатива, и все на другой стороне так обеспокоены, что, возможно, этот пляжный мяч под водой получит хорошие новости, и тогда мяч сможет всплыть», — добавил он.
Намек на это появился в прошлый вторник, когда индекс S&P 500 подскочил на 2,9%, что стало самым большим дневным приростом с мая, после того как президент Трамп дал понять, что рассматривает возможность сокращения военного присутствия в Иране в ближайшие две-три недели.
«Если Трамп объявит о завершении миссии, то и мы объявим о пересмотре нашего прогноза по коррекции фондового рынка», — написали Эд Ярдени и Элиас Грифантрог из Yardeni Research после восстановления. Они отметили, что их компания, как ожидается, снизит вероятность рецессии с 35% до 20%, как только станет яснее, действительно ли конфликт на Ближнем Востоке закончился. «Тем не менее, мы продолжаем придерживаться цели на конец года в 7700 для S&P 500 и нашей приверженности базовому сценарию ‘Roaring 2020s’», — написали они.
Стратеги UBS отметили, что резкое восстановление вслед за позитивными заголовками показывает, как разрешение конфликта — или даже надежда на него — может быстро подбросить рынки вверх, «что подчеркивает важность для долгосрочных инвесторов оставаться в активах и сосредоточенными на позитивной стороне». «Мы по-прежнему верим, что мировые фондовые рынки завершат год выше, чем они находятся сегодня», — написала Ульрика Хоффманн-Бурчарди, заместитель директора по инвестициям в Америке в UBS Global Wealth Management.
Между тем, некоторые экономисты предупреждают, что затянувшиеся расходы на энергию повышают риск инфляционной стагнации, но отсутствие данных помешало Уолл-стрит существенно снизить прогнозы прибыли.
«Возможно, это потому, что аналитики в последнее время немного "летают с закрытыми глазами", но мы не видели существенного снижения прогнозов прибыли», — сказал Кевин Гордон, глава отдела макроисследований и стратегии в Schwab Center for Financial Research. «Это отражает, на данный момент, что данные не показывают, что экономика испытывает трудности, по крайней мере сейчас», — добавил он.
На самом деле, в преддверии сезона отчетности компании и аналитики склонны быть более оптимистичными, чем обычно, в отношении прогноза на первый квартал, согласно данным FactSet. Ожидается, что S&P 500 сообщит о годовом росте прибыли на 13,2% по сравнению с предыдущим годом, по сравнению с оценкой в 12,8% в конце прошлого года. Речь идет о двузначном годовом росте шестой квартал подряд для индекса.
«Волатильность неудобна, заголовки неудобны. Но если мы оглянемся назад через 6-12 месяцев, я не удивлюсь, если этот медвежий рынок продолжится», — сказал Райан Детрик из Carson Group.
Чтобы это произошло, технологический сектор должен снова выделиться. В последнем квартале сектор столкнулся с сочетанием трудностей, включая рост доходности, который оказал давление на высокие оценки стоимости, фиксацию прибыли и потерю статуса «безопасной гавани» для акций.
Между тем, учитывая продолжающийся энергетический шок в результате конфликта на Ближнем Востоке и угрозу сбоев со стороны ИИ, аналитики Goldman Sachs отметили, что на данном этапе их стратегия склоняется к защитным секторам, обладающим тяжелыми активами и связанным с сырьевыми товарами.
«Наши секторальные предпочтения основаны на финансах и тяжелых секторах с низким риском технологического простоя, (3) секторах, связанных с сырьем и безопасностью», — говорится в заметке аналитиков в четверг. «Фавориты включают банки, страхование, энергетику, а также авиацию и оборону».
В то же время к числу наименее предпочтительных относятся автомобилестроение, REITs (фонды недвижимости), а также продукты питания и напитки из-за их чувствительности к высоким процентным ставкам и росту цен на нефть, добавили аналитики.
