Шекель укрепился до уровня 3 шекеля за доллар: причины и последствия для инвесторов

Впервые с 1995 года шекель укрепился в среду днем по отношению к доллару до уровня 3 шекеля за доллар. Тем самым шекель завершает скачок более чем на 28% по отношению к доллару (доллар ослаб на 22%), учитывая, что всего полтора года назад курс составлял 3,7–3,8 шекеля за доллар. Укрепление национальной валюты ускорилось после начала изменения ситуации в сфере безопасности, включая две военные операции против Ирана, ликвидацию лидеров террора Хасана Насраллы и Яхьи Синвара, а также другие военные достижения в борьбе с ХАМАС и в Сирии. Дополнительным фактором стало ослабление доллара по отношению к корзине мировых валют.

Фактически можно сказать, что это самый сильный курс шекеля за всю историю, поскольку в 1995 году курс устанавливался государством посредством «фиксированного курса» и административных объявлений о ревальвации или девальвации.

Эта политика была прекращена в 1997 году в связи с либерализацией рынка и притоком иностранной валюты на фоне расцвета хайтека в Израиле, после чего цены стали определяться по методу «плавающего обменного курса».

Каковы причины этого?

«Среди факторов, поддерживающих шекель, можно перечислить слабость доллара в мире, затишье на геополитической арене и сохраняющуюся устойчивость платежного баланса Израиля», — говорит Юваль Беэр-Эвен, управляющий инвестициями в компании «Мигдаль Битуах ве-Финансим». Иными словами, в Израиль поступает больше иностранной валюты, чем объем выходящих денежных средств — тенденция, сохраняющаяся с начала 2000-х годов.

Основными драйверами выступают сильный сектор хайтека, успехи оборонной промышленности и экспорт природного газа, включая прошлогоднее соглашение с Египтом на сумму 35 миллиардов долларов. Также сказывается деятельность институциональных инвесторов, сокращающих активность в иностранной валюте.

Харель Дотан, управляющий инвестициями в «Менора Мивтахим», отмечает: «Сила шекеля особенно заметна даже в глобальном сравнении, несмотря на период войны. Прежде всего, снизилась премия за геополитический риск на фоне восприятия ослабления стратегических угроз». По его словам, израильская экономика продолжает пользоваться значительным профицитом текущего счета, а недавние подъемы на глобальных рынках, в частности индекса S&P 500, вынуждают институциональные структуры балансировать валютные риски, что выражается в продаже долларов и поддерживает шекель.

Йоси Менаше, совместный генеральный директор «Альтшулер Шахам Файненшл Сервисез», считает, что основная причина кроется в глобальной слабости доллара: «Этот шаг обусловлен главным образом падением индекса доллара в район 98,1. Наблюдается переход к среде Risk-On, в том числе на фоне надежды на возобновление контактов между США и Ираном».

---

Что дальше?

Эксперты сходятся во мнении, что при сохранении спокойствия в сфере безопасности и росте фондовых рынков тенденция может продолжиться. Однако Йоси Менаше предупреждает, что направление может быстро измениться в зависимости от макроэкономических данных и цен на энергоносители.

«Нужно обратить внимание на психологический уровень в 3 шекеля за доллар. Это интересная точка, ее прорыв вниз может вызвать более резкую реакцию и привести к дальнейшему укреплению шекеля», — отмечает Менаше.

Что это значит для инвесторов?

Юваль Беэр-Эвен рекомендует инвесторам, ожидающим дальнейшего укрепления шекеля, использовать биржевые фонды (ETF) с валютным хеджированием для нейтрализации влияния пары доллар-шекель. Харель Дотан подчеркивает важность диверсификации и сбалансированного валютного риска в пенсионных портфелях.

Напротив, Давид Шем-Тов, генеральный директор группы «Интерактив», видит в текущем курсе возможность для увеличения доли американских акций: «Переход от курса 3,8 до 3 шекелей кардинально меняет точку входа израильского инвестора на глобальные рынки. Инвестор, приобретающий актив за 1 000 долларов, сегодня платит около 3 000 шекелей по сравнению с 3 800 шекелями несколько месяцев назад. Это не теоретическое изменение, а скидка на цену входа в рынок».