Судоходная компания ZIM готовится к продаже: акционеры проголосуют в апреле

Судоходная компания ZIM продвигается к закрытию сделки по продаже бизнеса консорциуму Hapag-Lloyd и фонду FIMI. В четверг компания опубликовала уведомление о созыве собрания акционеров для официального утверждения сделки. Это важный этап процесса, который также требует получения регуляторных разрешений, включая одобрение со стороны государства Израиль, владеющего «золотой акцией» компании.

В прошлом месяце Hapag-Lloyd и фонд FIMI объявили о приобретении ZIM за 4,2 миллиарда долларов. Собрание акционеров, назначенное на 30 апреля, должно утвердить слияние, а также два дополнительных пункта: выплату единовременных бонусов за удержание ключевых сотрудников, включая президента и генерального директора ZIM Эли Гликмана и еще 12 руководителей, и новую политику вознаграждения руководства, пересматриваемую раз в три года. Совет директоров ZIM под председательством Яира Серусси рекомендует акционерам проголосовать за эти предложения.

Пакет бонусов для руководства предусматривает выплату до 12 месячных базовых окладов для Гликмана, которые будут начислены после завершения слияния или через 15 месяцев после подписания сделки (в зависимости от того, что наступит раньше). В совокупности Гликман может получить до 924 тысяч долларов, а общая сумма выплат всем должностным лицам составит до 5,4 миллиона долларов.

История переговоров и отклоненные предложения

В документах к собранию подробно описан процесс подготовки к сделке. В марте 2025 года совет директоров сформировал консультативную группу для изучения стратегических альтернатив, привлекая банк Evercore и юридические фирмы «Мейтар» и Skadden, а также офис «Гольдфарб».

Согласно отчету, в июле Серусси получил необязывающее предложение от Гликмана и Рами Унгера о выкупе компании по цене 20 долларов за акцию, что предполагало премию в 24% к рыночной стоимости на тот момент. В августе совет директоров отклонил это предложение. В дальнейшем ZIM и ее представители провели переговоры с 13 потенциальными покупателями, 4 из которых подписали соглашения о конфиденциальности. Процесс проходил под контролем совета директоров, при этом члены руководства, связанные с предложением Гликмана и Унгера, были исключены из обсуждений.

Первое предложение Hapag-Lloyd от 30 сентября 2025 года составляло 32 доллара за акцию ZIM, что соответствовало премии в 135%. В ноябре стороны установили крайний срок для подачи окончательных заявок. В декабре еще один претендент (обозначенный как «претендент А») рассматривал возможность покупки по цене около 29,1 доллара за акцию. В тот же период группа Гликмана подала заявку по 21,5 доллара за акцию, а на следующий день Hapag-Lloyd представила свое окончательное предложение в 35 долларов за акцию, которое и было принято.

Предложение Гликмана было отклонено из-за значительного дисконта к оценке компании. Другой претендент позже повысил свою ставку до 31,1 доллара. В феврале, в связи с необходимостью участия израильского партнера в сделке с Hapag-Lloyd, к консорциуму присоединился фонд FIMI. Сделка была официально подписана в феврале.

На данный момент акции ZIM торгуются в Нью-Йорке при рыночной капитализации в 3,2 миллиарда долларов. Текущая цена акций примерно на 23% ниже цены продажи, что свидетельствует о скептицизме инвесторов относительно завершения сделки. На прошлой неделе продажа акций генеральным директором и другими высокопоставленными лицами вызвала дополнительные вопросы у участников рынка.