Биржа Тель-Авива накануне обновления: кто покинет индекс ТА-35
На Бирже Тель-Авива в преддверии ноябрьского пересмотра индексов разворачивается борьба за сохранение позиций в TA-35. Под угрозой исключения находятся сети, застройщики и холдинги.
В преддверии намеченного на 5 ноября обновления индексов на Бирже Тель-Авива (TASE) в этот четверг стартует период так называемых «десяти определяющих торговых дней». По меньшей мере для одного известного деятеля этот отрезок времени станет моментом сильнейшего напряжения. Строительный подрядчик и предприниматель Игаль Дамри рискует столкнуться с исключением из элитного индекса ТА-35 уже четвертый раз подряд.
В предыдущие разы он отстаивал свое место в индексе самыми разными методами: неоднократно привлекал финансирование, доведя общую сумму привлеченных средств до 1,4 миллиарда шекелей, распродавал земельные участки и перераспределял акции внутри группы. Он даже пытался заранее подготовиться к двум последующим пересмотрам индексов, предоставив институциональным инвесторам опционы еще на 420 миллионов шекелей.
Новые вызовы для строительного магната
Однако на этот раз задача выглядит еще более сложной. «Определяющие дни» завершатся 15 октября, после чего будет рассчитана ключевая рыночная капитализация, которая формируется как произведение средней цены акции за эти 10 торговых дней на общее количество зарегистрированных ценных бумаг. Чтобы удержаться в индексе ТА-35, акция должна входить в число 39 крупнейших компаний биржи.
На сегодняшний день Игаль Дамри занимает лишь 47-ю строчку с рыночной стоимостью 8,76 миллиарда шекелей на фоне общего спада в секторе недвижимости за последние полгода. Для наглядности, на 39-м месте сейчас располагается инвестиционный дом «Мейтав» с капитализацией 10,2 миллиарда шекелей. Это означает, что для сохранения позиций Дамри необходимо нарастить рыночную стоимость компании на 1,4 миллиарда шекелей — задача крайне непростая даже для него.
Угроза для Shufersal и холдинга Kenon
Впрочем, возможный уход акций Дамри из ТА-35 — далеко не единственное изменение, ожидающее главный биржевой индикатор. В настоящее время покинуть индекс рискуют еще две компании.
«Сеть супермаркетов «Шуферсаль», принадлежащая братьям Йоси и Шломи Амиру, также движется к исключению из индекса, занимая 42-ю позицию с рыночной стоимостью 9,68 миллиарда шекелей. Бумаги компании просели на 12,5% всего за три торговых дня после публикации слабых финансовых результатов за второй квартал, отразивших падение продаж в магазинах и сокращение прибыли». — биржевые аналитики.
Третьей бумагой на грани выбытия стал холдинг Kenon, контролируемый Иданом Офером. Инвестиционная компания, под управлением которой находится энергетическая корпорация OPC и которая ранее контролировала судоходную компанию Zim, вернулась в главный индекс лишь при последнем обновлении и теперь вновь может покинуть его. Тем не менее, занимая 40-е место на бирже с капитализацией 10,1 миллиарда шекелей, Kenon, как и «Шуферсаль», сохраняет шансы исправить ситуацию.
Если все три указанные компании действительно покинут ТА-35, отчасти в этом можно будет «обвинить» гиганта в сфере кибербезопасности Palo Alto Networks. Компания торгуется с ошеломляющей рыночной стоимостью в 965 миллиардов шекелей и возвышается над всей биржей ТАSE. Проведя около полугода назад двойной листинг, Palo Alto в августе вошла в ТА-35 по «ускоренному маршруту» (при котором ни одна другая бумага не покидает индекс автоматически). В результате сейчас в ТА-35 насчитывается 36 акций, и одна позиция подлежит обязательному сокращению. Стоит отметить, что Palo Alto продолжит поэтапное наращивание веса в индексах в ходе предстоящего пересмотра, увеличив свою долю до 2,56% в ТА-35 и ТА-125, что сулит компании высокий спрос со стороны инвесторов на сумму свыше 800 миллионов шекелей.
Борьба в секторе зеленой энергетики
Поскольку для возвращения к исходному количеству компонентов из индекса обязательно должна выбыть хотя бы одна бумага, число новичков будет напрямую зависеть от количества ушедших компаний. Чтобы самостоятельно подняться в главный индекс, акция должна входить в топ-30 крупнейших не входящих в него бумаг. На текущий момент таких кандидатов нет, поэтому количество новичков будет определяться исключительно числом освободившихся мест.
Главным претендентом на повышение, сулящее компаниям престиж, повышенное внимание и приток ликвидности от инвесторов, является зелено-энергетическая компания Doral Group, демонстрирующая взрывной рост более чем на 200% за последний год. В настоящее время она занимает 34-е место на бирже с рыночной капитализацией 11,5 миллиарда шекелей.
Однако Doral ведет ожесточенную борьбу лицом к лицу с конкурирующим игроком в сфере возобновляемой энергетики — компанией Energix, принадлежащей холдингу «Алони Хец». Компания Energix выбыла из индекса полтора года назад и также демонстрирует позитивную динамику, хотя ее бумаги выросли «лишь» на 48% за год и располагаются на 35-м месте с капитализацией 11,4 миллиарда шекелей. Разумеется, не исключено, что обе компании будут повышены в зависимости от итогового числа освободившихся мест.
Менее вероятным сценарием на данный момент выглядит возвращение в индекс гостиничного оператора Fattal Holdings. Это может произойти главным образом в том случае, если компании удастся в оставшиеся дни обогнать Doral, Energix или обеих сразу. Сейчас Fattal занимает 36-ю строчку на бирже с рыночной стоимостью 10,8 миллиарда шекелей.
Перестановки во втором эшелоне: индекс ТА-90
Серьезные изменения ожидаются и в индексе ТА-90 (а следовательно, и в более широком ТА-125). Помимо того, что туда автоматически перекочуют компании, покинувшие ТА-35, свое место в ТА-90 практически гарантировал новичнок биржи — строительная компания Tidhar с капитализацией 7,7 миллиарда шекелей, занимающая 51-ю позицию на рынке.
В числе следующих на очереди претендентов находятся биомедицинская компания Alpha Tau (52-е место), также пришедшая на TASE в текущем году через двойной листинг (при условии выполнения требований к ликвидности). За ними следуют производитель чипов Telsys, инфраструктурная корпорация Afcon и девелоперская компания Avisror — все они имеют высокие шансы на включение в ТА-90 и ТА-125. Каждая из этих структур торгуется с рыночной капитализацией выше 3 миллиардов шекелей, занимая места с 70-го по 74-е среди акций второго эшелона. Замыкает список потенциальных новичков производитель оборонных симуляторов Bagira с рыночной стоимостью 2,96 миллиарда шекелей.
С другой стороны, верные кандидаты на вылет из индекса ТА-90 включают девелопера Electra Real Estate (работающего на рынке многоквартирного жилья в США), производителя военных взрывателей Aryt Industries и полупроводниковую компанию Qualitest. За последние полгода все три компании потеряли от половины до двух третей своей стоимости и торгуются на уровнях 1,3–1,7 миллиарда шекелей, что значительно ниже порога в 2,1–2,2 миллиарда шекелей, необходимого для сохранения позиций в индексах.
К ним присоединяется и производитель строительного бетона Akwaplan, потерявший четверть своей стоимости и находящийся на выходе из индексов с капитализацией 1,83 миллиарда шекелей. На волоске от выбытия балансируют компания по управлению доходной недвижимостью Sela Capital, Property & Building (входящая в группу Discount Investment Corporation и контролирующая Gav-Yam), а также оборонное оптическое предприятие RP Optical. Рыночная стоимость каждой из этих структур составляет около 2,1 миллиарда шекелей.
Чуть ближе к ним, но пока удерживая позиции на плаву, остаются пенсионное и сберегательное подразделение инвестиционного дома Mor, зелено-энергетическая компания Solaredge и строительный холдинг Donitz.
