Триллион долларов за один день: США готовятся к 15 апреля

К середине апреля, когда наступает срок уплаты налогов в США, ежегодно происходит финансовый процесс, который, несмотря на свою техническую природу, заметно влияет на рынки. Афонсо Боржес, аналитик по облигациям в Julius Baer, отмечает, что хотя это движение денежных средств не является глубоким экономическим событием, оно все же создает определенные колебания.

По его словам, примерно 15 апреля, в последний день подачи налоговых деклараций для большинства американцев, в казну Казначейства за короткий промежуток времени поступают значительные суммы:

«Мы иногда видим прирост в сотни миллиардов долларов в течение считанных дней».

В этом году, несмотря на меры Казначейства по сдерживанию скачка, ожидается, что остаток на счетах резко вырастет и даже временно пересечет отметку в триллион долларов.

Эти средства аккумулируются на специальном счету Казначейства в Федеральной резервной системе (ФРС). Когда деньги поступают туда, они фактически изымаются из банковской системы. В краткосрочной перспективе банкам становится доступно меньше ликвидности, из-за чего процентные ставки на денежном рынке имеют тенденцию к росту.

Непосредственным следствием этого процесса становится временное снижение объема доступных средств, что может спровоцировать рост ставок на денежных рынках. Одним из примеров является ставка SOFR, которая в такие периоды может подниматься выше целевого диапазона процентной ставки ФРС.

Вместе с тем Боржес подчеркивает, что речь идет об известном явлении, повторяющемся ежегодно:

«Это техническое и временное событие ликвидности. Оно не отражает изменений в состоянии экономики и, как ожидается, не повлияет на стоимость активов».

На этом фоне ФРС в последние месяцы предпринимает шаги по увеличению предложения ликвидности, в том числе посредством расширения баланса. Эти меры, по словам эксперта, позволяют рынку относительно гладко справляться даже с резкими краткосрочными колебаниями, подобными тем, что происходят в районе налогового дня.