Уолл-стрит на пороге коррекции: почему «активы-убежища» теряют эффективность
Геополитическая напряженность и затяжной конфликт с Ираном усиливают опасения стагфляции на мировых рынках. В то время как индексы Уолл-стрит демонстрируют резкое падение, эксперты Goldman Sachs предупреждают, что традиционные инструменты хеджирования, такие как облигации, могут не обеспечить должной защиты инвесторам.
1. События, которые повлияют на торговую неделю
Война против Ирана вступает в свою четвертую неделю, и давление на глобальные рынки продолжает усиливаться. Блокировка Ормузского пролива остается в центре мирового внимания, особенно на фоне угрозы президента Трампа атаковать энергетическую инфраструктуру Ирана, если пролив не будет открыт в течение 48 часов.
Президент Трамп продолжает посылать противоречивые сигналы относительно продолжительности кампании, а по сообщениям CBS, США рассматривают возможность наземной операции. Фискальная и монетарная ситуация становится все более неопределенной на фоне опасений стагфляции — сочетания замедления экономического роста и инфляционного всплеска. Большинство мировых бирж завершили неделю в «красной зоне», доходность облигаций достигла новых максимумов, а рыночные ожидания повышения процентной ставки в США в текущем году резко возросли.
На местной арене инвесторы следят за эскалацией боевых действий против «Хезболлы» на северной границе. Биржа в Тель-Авиве вступает в неделю публикации квартальных отчетов: свои результаты представят страховые компании «Мигдаль», «Харель» и «Феникс», а также ключевые игроки сектора недвижимости — «Демри», «Аштром» и «Исраэль Канада».
2. Находится ли американский фондовый рынок на пути к коррекции?
После падения на Уолл-стрит в минувшую пятницу ожидается, что дуальные акции окажут давление на ведущие индексы при открытии торгов в понедельник, демонстрируя общий отрицательный арбитражный разрыв около 1%. Среди аутсайдеров выделяются акции производителей чипов «Тауэр», «Нова» и «Камтек» с прогнозируемым падением от 3,5% до 5%, а также акции «Тева» и ICL, которые могут открыться снижением примерно на 3%.
Тель-авивская биржа, в отличие от большинства мировых площадок, завершила неделю в «зеленой зоне». Индекс ТА-35 вырос примерно на 3,3%, ТА-90 поднялся на 2%, а ТА-125 прибавил около 3%. Технологический индекс укрепился на 7%, во многом благодаря скачку акций «Тауэр» почти на 40% и росту «Нова» и «Камтек» более чем на 10%. При этом страховой индекс ослаб на 5%.
В Нью-Йорке биржа закрыла четвертую неделю падения подряд. Индекс S&P 500 потерял 2,8%, Nasdaq — 3,4%, Dow Jones — 3,3%. Индекс компаний с малой капитализацией Russell 2000 снизился почти на 3%, официально войдя в зону коррекции (падение более чем на 10% от пика). Арт Хоган, главный рыночный стратег B. Riley, отметил в интервью CNBC: «В условиях такой неопределенности коррекция в 10% для любого индекса не является чем-то необычным. S&P 500, будучи наиболее диверсифицированным, вероятно, упадет последним, но это лишь подтверждает, что мы находимся в периоде высокой волатильности».
3. Банк «Апоалим»: шекель — самая сильная валюта в мире
На местном валютном рынке шекель укрепился по отношению к доллару на 1,1%, достигнув курса 3,10 шекеля. Моди Шафрир, главный рыночный стратег банка «Апоалим», подчеркнул, что шекель укрепился на 1% против корзины валют и остается «самой сильной валютой в мире с начала войны».
«Учитывая перекупленность шекеля и риски дальнейшего падения мировых индексов, мы тактически рекомендуем закрывать лонг-позиции по шекелю. Тем не менее, в долгосрочной перспективе мы придерживаемся оценки, данной в ноябре 2024 года: шекель продолжит укрепляться», — добавил Шафрир.
Цены на нефть марки Brent достигли 112 долларов за баррель, американская нефть — 98 долларов. Золото упало до 4500 долларов за унцию, показав худшую неделю с 2011 года. Сильвия Яблонски, главный инвестиционный директор Defiance, отмечает: «Рынок пока воспринимает это как региональный, а не глобальный шок. Однако если нефть закрепится выше 100 долларов, риск для прибыли компаний в транспортном и промышленном секторах станет критическим».
4. Трейдеры закладывают повышение процентных ставок
Центральные банки США, Великобритании, Японии и еврозоны подчеркивают высокую геополитическую неопределенность, сигнализируя о готовности к жестким монетарным мерам для борьбы с инфляцией. В США доходность десятилетних гособлигаций подскочила на 11 базисных пунктов до 4,39%.
Согласно данным Bloomberg, вероятность повышения ставки ФРС в этом году оценивается рынком в 60%. Майкл Фероли, главный экономист J.P. Morgan по США, прогнозирует, что ФРС не будет снижать ставку в этом году, а следующий шаг будет направлен на ее повышение в 2027 году.
Ронен Менахем, главный экономист «Мизрахи Тефахот», отмечает: «Конфликт на Ближнем Востоке становится «черным лебедем» 2026 года. Мы видим переход к расширительной фискальной политике для нужд обороны при одновременном ужесточении монетарной политики в ответ на рост цен на энергоносители. Это неизбежно приведет к пересмотру прогнозов роста ВВП в сторону понижения и сохранению инфляции на уровнях выше ожидаемых в начале года».
5. Goldman Sachs: трудности с защитой портфеля
В Goldman Sachs предупреждают, что индекс S&P 500 может продолжить падение, а традиционные «безопасные активы», такие как облигации, обеспечат лишь ограниченную защиту. «Корреляция между акциями и облигациями сейчас положительная, что снижает эффективность диверсификации портфелей 60/40», — заявляют стратеги банка.
Аналитики рекомендуют инвесторам увеличивать долю качественных защитных акций и специфических активов, способных хеджировать риски стагфляции.
.jpeg)
