Управление по рынку капитала против реформы Минфина: «Это приведет к росту цен»
Министерство финансов опубликовало отчет комитета по арбитражу, содержащий резкую критику со стороны Уполномоченного по рынку капитала Амита Галя. Регулятор предупреждает, что создание нового инвестиционного счета повлечет за собой дополнительные расходы для вкладчиков, нанесет ущерб конкуренции и может привести к исчезновению инвестиционных касс.
Министерство финансов опубликовало сегодня полный отчет комитета по арбитражу, представленный вслед за анонсом реформы в сфере сбережений. Реформа, о которой ранее подробно писал «Глобс», была разработана комитетом, работавшим два года над унификацией условий налогообложения различных продуктов: инвестиционных касс (купат гемель ле-ашкаа), паевых фондов и сберегательных полисов.
В Минфине полагают, что данная мера стимулирует перевод средств с текущих счетов, не приносящих процентов, в доходные инвестиционные инструменты. Реформа предполагает создание единого инвестиционного счета, где вкладчики смогут видеть свои активы в различных каналах. Кроме того, налоговая льгота, существующая сегодня в инвестиционных кассах (оцениваемая примерно в 2 миллиарда шекелей в год), будет распределена на все продукты и ограничена потолком в 200 тысяч шекелей на вкладчика.
Новая льгота позволит совершать сделки внутри счета без возникновения налогового события (отсрочка уплаты налога), при этом налог на прибыль будет взиматься только при выводе средств. Вывод средств в виде пенсионного пособия после 60 лет обеспечит полное освобождение от налога, также ограниченное потолком в 200 тысяч шекелей. Это существенно отличается от текущей ситуации в инвестиционных кассах, где можно вносить до 83 тысяч шекелей в год и получать полное освобождение от налога на прирост капитала при получении пособия после 60 лет. В Минфине утверждают, что лишь около 10% вкладчиков пользуются инвестиционными кассами, и только у меньшинства из них сумма превышает предложенный лимит.
Официальная причина отсутствия регулятора: «Плохо себя чувствует»
На пресс-конференции по случаю представления отчета отсутствовал Уполномоченный по рынку капитала Амит Галь. Министр финансов объяснил это тем, что чиновник «плохо себя чувствует», однако известно, что Галь решительно выступает против реформы, и его аргументы включены в опубликованный документ.
В отчете указано, что реализация рекомендаций может создать «с высокой вероятностью» значительную встроенную неполноценность в операционном, деловом и регуляторном плане для ряда продуктов. «Эта неполноценность может привести к сокращению числа производителей, ущербу для разнообразия продуктов и, как следствие, к росту цен. Это произойдет параллельно с удорожанием, вызванным дополнительным операционным бременем», — подчеркивает Управление.
Эти опасения перекликаются с мнением рынка: эксперты полагают, что при выравнивании налогообложения инвестиционные кассы фактически исчезнут, а общественность будет платить больше. Это связано с разницей в комиссиях: средняя комиссия за управление в инвестиционной кассе составляет 0,6%, тогда как в паевом фонде — 1,5%.
Арбитраж сохранен: преимущество паевых фондов
Управление по рынку капитала, поддерживая принцип налогового нейтралитета, отмечает, что предложенная схема его не достигает. «Предлагается отменить отсрочку налога при переходе между каналами в инвестиционных кассах и сберегательных полисах для сумм свыше 200 тысяч шекелей. Однако на практике большая часть средств общественности находится сверх этого потолка и вне инвестиционного счета, поэтому они не пользуются льготой», — говорится в отчете.
В документе также отмечается, что центральное налоговое преимущество паевых фондов — возможность зачета убытков — сохраняется без предоставления аналогичного решения для других продуктов. «Предложенные изменения не создают «равного игрового поля», а формируют перекос в пользу определенных инструментов, что может нанести ущерб честной конкуренции и повлиять на распределение сбережений в экономике по неэкономическим соображениям».
Опасения по поводу конфликта интересов
Управление выражает обеспокоенность тем, что потребителям станет сложнее сравнивать продукты. В то время как инвестиционные кассы имеют ограниченный набор каналов, паевые фонды предлагают широкий и меняющийся ассортимент, что затрудняет принятие взвешенного решения.
Кроме того, в отчете критикуется создание «инвестиционного счета». Управление указывает, что операторы этого счета зачастую являются производителями финансовых продуктов или связаны с ними. «В этих обстоятельствах возникает встроенная трудность в обеспечении объективности консультаций и их соответствии положениям закона, применимым к различным владельцам лицензий», — резюмирует Управление.
