Управляющий Банком Израиля: «Траектория процентной ставки — это не обещание»
Банк Израиля снизил ключевую ставку на 0,25% до уровня 3,5%. Управляющий Амир Ярон представил прогноз, предполагающий два дальнейших снижения до второго квартала следующего года, подчеркнув при этом зависимость монетарной политики от геополитической ситуации и ограничений предложения.
Управляющий Банком Израиля профессор Амир Ярон удивил рынок капитала, опубликовав прогноз исследовательского отдела, согласно которому до второго квартала следующего года ожидаются два снижения процентной ставки, а также объявив о её текущем снижении на 0,25% — до 3,5%. В интервью «Глобс» после заседания монетарного комитета он прокомментировал темпы смягчения политики, укрепление шекеля и потребности сектора хайтек.
Отвечая на вопрос о влиянии курса валюты на монетарные решения, Ярон отметил: «Мы анализируем инфляционную среду и динамику валюты. По мере укрепления шекеля инфляционное давление снижается. Это способствовало замедлению общей инфляции, что позволяет нам действовать в рамках расширительной монетарной политики. Существует прямая связь между курсом валюты, влиянием на инфляцию и инфляционными ожиданиями».
Комментируя прогноз по ставке на уровне 3% через год, управляющий пояснил: «Учитывая укрепление валюты, снижение цен на энергоносители и сокращение объёмов резервистской службы, мы видим облегчение ограничений предложения. Всё это в совокупности привело к базовому сценарию, в рамках которого мы достигаем 3%. Этот путь поддерживает удержание инфляции в центре целевого диапазона — 1,8%».
При этом Ярон подчеркнул необходимость осторожности: «Существует геополитическая неопределённость, влияющая на премию за риск и обменный курс. Мы наблюдаем инфляционные факторы, такие как рост арендной платы и заработной платы, а также увеличение оборонного бюджета. Важно подчеркнуть: наш прогноз — это не облигация и не обещание. Мы стремимся дать ориентир в условиях высокой неопределённости, признавая, что на геополитической арене могут происходить резкие изменения».
Затронув тему хайтека, управляющий прокомментировал ограничения предложения в экономике: «В компаниях, где есть ограничения предложения, процентная ставка не является фактором, который их подстегнёт. Ограничения там, где работают трудоёмкие фирмы, подверженные влиянию резервистской службы и нехватке иностранных рабочих, оказались более жёсткими, чем мы предполагали. Пока эти ограничения сохраняются, снижение ставок не станет решающим стимулом. Мы исходим из того, что число отсутствующих из-за службы снижается, и по мере ослабления ограничений предложения компании смогут вернуться к полной функциональности».
На вопрос о правительственных мерах поддержки хайтека в условиях укрепления шекеля Ярон ответил: «Я считаю, что меры правительства — это хорошие промежуточные шаги. Часть решений лежит в фискальной плоскости, и они сосредоточены на наиболее уязвимых группах: стартапах и традиционной промышленности. Нам предстоит следить за развитием ситуации, чтобы понять, потребуется ли корректировка или расширение этих мер».
