Отчет по труду в США и фискальный кризис во Франции в фокусе рынков
Аналитики «Псагот» анализируют сентябрьский отчет по труду в США, перспективы процентной ставки ФРС и нарастающий бюджетный кризис во Франции.
Аналитики инвестиционного дома «Псагот» выпустили еженедельный экономический обзор, в центре внимания которого оказались перспективы повышения процентной ставки в США в декабре, ситуация на рынке труда и долговые проблемы в Европе.
Рынок труда США и споры вокруг инфляции
\nДискуссия об инфляции в США стала еще более острой после публикации сентябрьского отчета по занятости. Для тех, кто следит за ключевыми показателями, спор сводится к тому, перерастет ли инфляция предложения, вызванная пошлинами, дефицитом чипов и ценами на нефть, в инфляцию спроса, что поставит ФРС перед сложной задачей. Опубликованные данные оказались лучше ожиданий, но недостаточно убедительными, чтобы поставить точку в споре.
В сентябре американская экономика добавила всего 29 тысяч рабочих мест, что ниже любых прогнозов, а данные за предыдущие два месяца были пересмотрены в сторону понижения на 60 тысяч. Более того, июльские показатели были пересмотрены таким образом, что вместо прироста на 21 тысячу рабочих мест экономика потеряла 10 тысяч.
Рост зарплат и отраслевая динамика
В результате шестимесячное скользящее среднее ежемесячного прироста рабочих мест снизилось с 97 тысяч до 66 тысяч. Главным сюрпризом отчета стали данные по заработной плате. Почасовая оплата труда в частном секторе выросла в сентябре всего на 0,1% против прогноза в 0,3%, в результате чего годовой прирост зарплат замедлился до 3%.
Другими словами, те, кто искал работников, использующих перегретый рынок труда для требования повышения зарплат в качестве компенсации инфляции, их не обнаружили. С другой стороны, рынок труда пока не демонстрирует достаточного охлаждения, чтобы полностью поглотить сохраняющееся инфляционное давление.
В отраслевом разрезе частный сектор создал 46 тысяч рабочих мест, в то время как государственный сократил 17 тысяч, главным образом за счет местных органов власти. Сферы здравоохранения и образования продолжили лидировать по темпам найма с приростом в 20 тысяч рабочих мест.
Французский долговой кризис и позиция ЕЦБ
Тем временем долговые проблемы Франции и политическая поляризация привлекли пристальное внимание рынков к европейской зоне. Доходность 10-летних гособлигаций Франции существенно выросла на фоне фискальных рисков.
Дефицит бюджета Франции приближается к опасным отметкам, а государственный долг стремится к 120% от ВВП. Без принятия жестких мер дефицит может вырасти с 5,4% в текущем году до 6,5% в 2027 году, что усиливает нагрузку на Европейский центральный банк и повышает волатильность на финансовых рынках.
