Парадокс ИИ-бума: как полупроводники и технологии меняют экономику Азии
Новый отчет Bank of America анализирует парадокс ИИ-бума в Азии: Тайвань и Корея выигрывают от экспорта технологий, но остаются уязвимыми при смене тренда.
На прошлой неделе южнокорейский индекс Kospi зафиксировал свою худшую неделю со времен финансового кризиса 2008 года, рухнув на 14,5%. Волатильность продолжилась и на этой неделе: во вторник индекс упал на 3,73%, а в среду вырос на 3,29%. На этом фоне сохраняются опасения по поводу огромных масштабов инвестиций в искусственный интеллект и вопросов об их окупаемости.
Однако на фоне шторма на бирже реальная экономика демонстрирует иную картину. Новый отчет Bank of America, оказавшийся в распоряжении редакции, исследует влияние бума ИИ на Южную Корею, Тайвань и Китай, указывая на парадокс: именно те экономики, которые выигрывают от этого тренда больше всего, могут оказаться наиболее уязвимыми в случае разворота тенденции.
Экспорт растет, но кто выигрывает?
Согласно отчету, с начала года совокупный экспорт в Южной Корее подскочил на 57% по сравнению с аналогичным периодом, на Тайване — на 44%, а в Китае — на 20%. При этом доля технологической промышленности сильно различается между странами: экспорт полупроводников, компьютерной и коммуникационной техники составляет около 67% ВВП на Тайване по сравнению с 20% в Корее и всего 5% в Китае.
Домохозяйства также ощущают этот подъем неравномерно. Розничные продажи росли в годовом исчислении почти на 8% на Тайване, примерно на 4% в Корее и менее чем на 1% в Китае (в среднем за три месяца). На Тайване, где домохозяйства в 2024 году держали около 28% своих финансовых активов в местных ценных бумагах, рост на бирже напрямую увеличивает благосостояние населения.
Монетарная политика и уязвимость Китая
Ситуация влияет и на монетарную политику. В Bank of America прогнозируют еще два повышения процентной ставки в Корее — до уровня 3,5%. В Китае же слабость внутреннего спроса продолжает оправдывать мягкую денежно-кредитную политику.
Здесь и кроется парадокс. По мнению аналитиков Bank of America, диверсифицированная структура экспорта Китая, избыточные производственные мощности и относительно низкая подверженность домохозяйств технологическим акциям снижают его прямую уязвимость к замедлению в сфере ИИ. В Корее и на Тайване картина обратная. Бум полупроводников трансформируется в инвестиции в заводы, бонусы сотрудникам и налоговые поступления, однако эти же драйверы роста могут стать источником слабости при спаде.
«Ожидаемый скачок прибылей Samsung и SK Hynix может существенно увеличить налоговые поступления в Корее в ближайшие годы», — отмечается в отчете.
Тем не менее, резкое замедление инвестиций в ИИ не является базовым сценарием для Bank of America. По оценкам экономистов банка, ограничения производственных мощностей, цены на чипы и уже объявленные инвестпланы свидетельствуют о том, что технологический бум продолжится.
