Акции как островок стабильности в условиях глобальных потрясений
«Глобс» совместно с банком «Леуми» запускает цикл эфиров «Инвестиции в период неопределенности». Эксперты анализируют разрыв между рынками Тель-Авива и Уолл-стрит, оценивают влияние цен на энергоносители и дают рекомендации по управлению портфелем в условиях войны.
На фоне войны и рыночных потрясений «Глобс» проводит серию специальных эфиров «Инвестиции в период неопределенности» при участии экспертов банка «Леуми». В первом выпуске Ярон Фридман, руководитель отдела исследований инвестиционного департамента «Леуми», и аналитик по иностранным акциям Нир Оргад обсудили разрыв между биржами Тель-Авива и Уолл-стрит, перспективные секторы и ключевые движущие силы рынков. В ближайшие дни в рамках проекта будут рассмотрены макроэкономические показатели и стратегии эффективного управления инвестиционным портфелем.
«За океаном мы фиксируем очень тесную корреляцию между ценой на нефть и поведением основных индексов, — отмечает Оргад. — Пока стоимость нефти оставалась относительно стабильной в начале войны, Уолл-стрит демонстрировала устойчивость. Однако после того, как цены пробили отметку в 80 долларов, поднялись до 90, а сегодня торгуются в районе 100 долларов за баррель, американский рынок начал резкую коррекцию. Уровень опасений растет по мере удорожания энергоносителей».
При этом США находятся в более выгодном положении по сравнению с другими регионами. «Безусловно. В Азии ситуация гораздо серьезнее. Такие страны, как Южная Корея и Япония, почти полностью зависят от импорта энергоносителей из Персидского залива. Ормузский пролив, через который проходит около 20% мирового нефтяного трафика, сейчас фактически заблокирован для всех, кроме танкеров, связанных с Китаем. Мы видели, как цены на газ в Азии подскочили на десятки процентов, что вызвало резкое падение на этих рынках. В США, благодаря их энергетической независимости, чувствительность к этим колебаниям ниже, что превращает американские акции, и прежде всего технологических гигантов, в относительный остров стабильности внутри глобального потрясения».
Израильский рынок отреагировал иначе. Ярон Фридман поясняет: «Торговлю в Тель-Авиве с момента начала войны нужно разделить на две части. Первая неделя прошла под знаком эйфории. Нужно помнить, что война началась в субботу, что дало инвесторам 48 часов, чтобы переварить ситуацию до открытия торгов. Мы видели, как биржа в Тель-Авиве росла, напоминая динамику предыдущего раунда противостояния с Ираном в июне прошлого года. Было ощущение военных достижений и понимание, что кампания приведет к стратегическим изменениям. Изменение тренда произошло на второй неделе. По мере роста цен на нефть и потери уверенности на мировых рынках страх начал просачиваться и сюда, на Ахузат-Байт. Мы наблюдали фиксацию прибыли на рынке акций наряду с укреплением доллара по отношению к шекелю. И это при том, что ранее доллар падал до минимума в 3,07 шекеля — уровня, которого мы не видели с 2021 года. В сухом остатке, несмотря на ракеты и сирены, биржа продемонстрировала исключительную стойкость. Мы находимся в разгаре третьей торговой недели, и индексы в Тель-Авиве все еще находятся в положительной зоне по сравнению с их состоянием за мгновение до начала войны».
На вопрос о том, не стал ли израильский рынок слишком дорогим, Фридман ответил: «Рынок в Тель-Авиве дорогой. Мы говорим о рынке, который торгуется с коэффициентом примерно 19 к исторической прибыли, тогда как многолетний средний показатель составляет 16, а по прогнозируемой прибыли — 15 против 12. Но то, что рынок дорогой, не означает, что он пузырится или завтра упадет. Дорогое всегда может стать еще дороже. Я не уверен, что мы увидим смену тренда в ближайшее время. Инвесторы смотрят вперед, и все еще есть положительные факторы. Когда эта война закончится, мы увидим дальнейшее снижение уровня регионального риска».
Говоря о секторальной карте, Нир Оргад подчеркнул: «Технологические гиганты не так сильно зависят от цен на энергоносители, поэтому фокус на технологическом секторе в США сейчас играет на руку инвесторам. Это контрастирует с другими рынками, которые более распределены по секторам, чувствительным к макроэкономической среде, таким как финансы, промышленность и химикаты. Фокус на технологиях в сочетании с двигателем роста в виде ИИ обеспечивает определенную защиту инвесторам на Уолл-стрит перед лицом шторма в остальном мире».
Ярон Фридман добавил: «Я ориентируюсь на защитные сектора с жестким спросом. Базовая инфраструктура, такая как электричество и связь, идеальна, так как она не подвержена прямому влиянию войны. Еще один сектор — местный ИТ, компании, предоставляющие основные услуги для компьютерных систем крупных организаций. Их очень сложно заменить, и они сохраняют прибыльность даже в кризисы. Что касается недвижимости, сейчас рынок замер и страдает от нехватки рабочих, но в долгосрочной перспективе потребность в строительстве в Израиле будет только расти, и это сектор, который может резко восстановиться после завершения боевых действий».
В качестве совета инвесторам Нир Оргад порекомендовал: «Придерживайтесь долгосрочных тенденций, таких как демография, старение населения и технологии. Не пытайтесь быть спекулянтами и предсказывать цены на нефть или фрахт, это слишком волатильные переменные. Ищите качественные компании, которые даже в кризисы умеют генерировать стабильную прибыль. В конце концов, последовательность — это то, за что рынок готов платить дорого».
Ярон Фридман заключил: «Мой совет психологический — никогда не действуйте под давлением. Оставайтесь сфокусированными. Не пугайтесь фонового шума, который не меняет экономических основ. Исторически экономика сильнее событий в сфере безопасности, и тот, кто остается сфокусированным, выигрывает в долгосрочной перспективе».
- Полное раскрытие информации. Неделя эфиров в сотрудничестве с банком «Леуми».
