Акции производителей чипов падают, рынки в красной зоне: что вызывает резкое снижение?

Волна распродаж акций технологических компаний тянет фондовые рынки по всему миру к резкому падению. В то время как Вашингтон и Тегеран сообщили о прогрессе в переговорах, состоявшихся в Швейцарии, эйфория от ралли прошлой недели, вызванного новостями о соглашении по прекращению конфликта на Ближнем Востоке, сходит на нет. Фьючерсы на Nasdaq падают на 2,4%, S&P 500 теряет 1,4%, а акции производителей чипов на Уолл-стрит снижаются на предварительных торгах примерно на 6%, причем лидерами падения стали акции чипов памяти (Micron и SanDisk). В Азии сегодня утром также зафиксированы резкие падения: южнокорейский индекс KOSPI рухнул на 10%. Что приводит к обвалу акций, которые находились в авангарде беспрецедентного ралли, стимулированного в последние годы искусственным интеллектом? «Глобс» разбирается в ситуации.

Что произошло на торгах в Азии?

Акции чипов памяти сегодня в центре внимания. Утром в Южной Корее они резко упали, потянув за собой индекс KOSPI, потерявший 10%. Основной удар пришелся на крупнейших производителей чипов страны, составляющих 40% индекса. Акции SK Hynix, которые только в понедельник временно сместили Samsung с титула крупнейшей компании Южной Кореи, возглавили волну падений на местном рынке, поскольку инвесторы начали фиксировать прибыль по активам, выигравшим от бума искусственного интеллекта. Обе компании упали сегодня более чем на 12%.

«Движение на рынке, по-видимому, отражает ситуацию, при которой акции южнокорейских производителей чипов выросли слишком быстро и слишком сильно, что привело к агрессивным продажам со стороны иностранных инвесторов, а также местных институтов», — заявил агентству AFP Чо Вон, глава отдела экономических исследований в Hyundai Research Institute. «Возможно, продажа отражает начало более широкого процесса сокращения позиций. Другими словами, на рынке все еще существует значительное давление продавцов. Поскольку многие инвесторы получили значительную прибыль во время ралли, некоторые из них предпочитают зафиксировать ее сейчас и пересмотреть рынок позже», — отметил Вон.

Почему акции технологических компаний и производителей чипов падают?

Акции производителей чипов были в авангарде ралли, стимулированного искусственным интеллектом, поэтому они первыми страдают, когда возникают сомнения относительно темпов роста спроса или оценки стоимости. Кроме того, речь идет об очень циклическом секторе, чувствительном к изменениям в ожиданиях по ценам и спросу. Таким образом, за падениями стоит сочетание событий и «разреженного воздуха на вершинах», которые вызвали фиксацию прибыли, опасения, что огромные инвестиции облачных компаний не принесут достаточной доходности, и резкое снижение «аппетита к риску» на глобальных рынках.

Сегодняшние падения происходят после резкой фиксации прибыли, зафиксированной вчера по акциям крупных технологических компаний в США, на фоне сомнений инвесторов относительно возможностей облачных гигантов. Это началось с Alphabet, которая упала на 5% и зафиксировала худший торговый день за более чем год на фоне растущих опасений по поводу «утечки мозгов» после того, как два высокопоставленных исследователя искусственного интеллекта покинули компанию в пользу конкурентов. Кроме того, инвесторы вчера продолжили выходить из других акций «Великолепной семерки». Акции Amazon рухнули почти на 5%, в то время как акции Meta потеряли 2%.

Параллельно эйфория от IPO SpaceX продолжает улетучиваться: акции завершили падение более чем на 30% от пика и торгуются близко к своей цене открытия в первый торговый день — 150 долларов. Вчера акции рухнули на 16%, зафиксировав списание стоимости в объеме 400 миллиардов долларов — второй самый высокий показатель в истории (на первом месте находится Nvidia, потерявшая 593 миллиарда долларов за один торговый день в январе 2025 года). Акции падают сейчас более чем на 2% на предварительных торгах после третьего дня падений подряд. Последние фиксации прибыли стерли более 30% стоимости с пика, зафиксированного 16 июня, когда бумаги торговались по цене 225,64 доллара.

Родриго Катрил, стратег в National Australia Bank в Сиднее, отметил: «Рынок выглядит более обеспокоенным слабостью, зафиксированной ночью среди американских технологических гигантов, и меньше фокусируется на позитивной стороне снижения цен на нефть. В воздухе определенно чувствуется склонность избегать риска». «Это полезное напоминание о том, что речь идет все еще о циклических и оппортунистических бизнесах», — сказала Аманда Линус, директор по исследованиям в Energy Group Capital. «Настоящим испытанием будут отчеты Micron завтра. Я бы следила за темпом изменения цен на память, а также за любым изменением в прогнозах капитальных вложений (CapEx)».

---

Почему отчеты Micron важны?

Micron должна опубликовать завтра свои финансовые отчеты за третий фискальный квартал 2026 года, и ожидания на Уолл-стрит заоблачные. На рынке полагают, что отчеты Micron станут важным испытанием для всего сектора чипов, в то время как настроения инвесторов стали более осторожными. Вследствие непрекращающегося спроса на чипы памяти для инфраструктур искусственного интеллекта (AI) и чипы с высокой пропускной способностью (HBM), компания недавно преодолела историческую рыночную стоимость в триллион долларов.

Аналитики прогнозируют метеорный взлет доходов примерно на 276% — до уровня около 34-35 миллиардов долларов, наряду с прогнозируемой прибылью на акцию (EPS) около 19-21 доллара, что означает рост почти на 1000% по сравнению с аналогичным кварталом прошлого года. Инвесторы будут внимательно следить за уровнем валовой рентабельности, который, как ожидается, поднимется до 81%, и за прогнозами компании на оставшуюся часть года, учитывая, что ее производственные мощности для HBM на 2026 год уже полностью распроданы. Отчет, как ожидается, продиктует настроения во всем секторе чипов. Если он не оправдает ожиданий, это может привести к обострению падения акций.

Есть ли широкое изменение в поведении инвесторов?

Согласно некоторым рыночным стратегам, розничные инвесторы все еще подвержены AI, но больше через биржевые фонды (ETF) и меньше через отдельные акции, что снижает импульс в конкретных бумагах и увеличивает точечную волатильность. «Все, что связано с AI и технологиями, все еще находится в центре внимания частных инвесторов. Они просто менее активны в отдельных акциях, чем были в прошлом», — сказала Лиз Сондерс, главный инвестиционный стратег Charles Schwab, в интервью CNBC. «Речь идет не о снижении интереса к технологическому сектору или сфере искусственного интеллекта, а об изменении инструментов инвестирования. Сегодня существует растущее предпочтение биржевым фондам (ETF) перед торговлей отдельными акциями».

Как влияют ожидания повышения процентной ставки в США?

Согласно Bank of America, высокая и упрямая инфляция и агрессивный (ястребиный) тон со стороны нового председателя Кевина Уорша приведут Федеральную резервную систему к повышению процентной ставки три раза в этом году. В обзоре, опубликованном в понедельник, экономисты банка изменили свою позицию, которой придерживались еще на прошлой неделе, согласно которой центральный банк воздержится от изменения ставки в этом году. Однако после изучения текущих условий и заявлений Уорша этот прогноз изменился.

Банк прогнозирует, что отчет по индексу цен базовых расходов на личное потребление (Core PCE) — основного инструмента прогнозирования инфляции ФРС — покажет годовой темп 3,5%, отражающий влияние защитных пошлин и других разовых повышений цен. В конечном счете, это может привести к повышению процентной ставки по кредитам (бенчмарк-ставки) центрального банка на 75 базисных пунктов, или три четверти процента. Повышение ставки приведет к росту доходности облигаций. Это сочетание является серьезным препятствием для фондового рынка, так как оно повышает стоимость альтернативных активов и сжимает оценку стоимости компаний через дисконтирование денежных потоков.