После падения в июне: что сделали инвесторы в июле
В то время как в июне инвесторы в панике выводили средства из акций, июль показал иную картину: частные вкладчики вернулись к покупкам на местном рынке, сохраняя при этом осторожность. Один показатель наглядно демонстрирует, сколько капитала все еще остается в стороне. Является ли это началом восстановления рынка или лишь временной паузой?
После бурного июня, когда Тель-авивская биржа пережила самое резкое падение за три года, июль принес относительное спокойствие. Согласно данным биржевой платформы «Пайр», специализирующейся на операциях частных инвесторов с взаимными фондами, в этом месяце мелкие вкладчики вновь начали увеличивать долю израильских акций в своих портфелях, хотя и с осторожностью, продиктованной недавними событиями.
Для понимания ситуации важно вспомнить предысторию. В июне индекс ТА-35 потерял около 8,7% — это стало самым значительным снижением с октября 2023 года, вызванным преимущественно геополитической напряженностью. Инвесторы отреагировали на это выводом средств из фондов акций. В июле, напротив, была зафиксирована стабилизация: индекс демонстрировал лишь незначительные колебания, а паника сменилась переоценкой рыночных возможностей.
Анализ данных «Пайр» за период с апреля по июль выявляет интересную динамику. До июньского обвала частные клиенты последовательно наращивали чистую подверженность израильским акциям и индексам. Июнь прервал этот тренд, спровоцировав отток капитала, однако в июле средства вновь начали поступать на рынок, преимущественно через индексные фонды. В активно управляемых фондах восстановление было более умеренным, но направление движения капитала оказалось схожим.
Важно отметить: речь не идет о резком развороте тенденции, а скорее о коррекции и возвращении к модели поведения, характерной для периода до падения. Многие инвесторы воспользовались снижением котировок от пиковых значений, чтобы войти в рынок по более привлекательным ценам, не совершая опрометчивых действий.
Осторожность была особенно заметна в отношении зарубежных активов. Если интерес к местному рынку возобновился, то последовательный приток средств в индексные фонды иностранных акций в июле остановился. Вероятно, это связано с ослаблением ключевых зарубежных индексов в течение месяца, что заставило частных инвесторов проявлять повышенную осмотрительность.
Наиболее показательные данные приходят из сектора денежных фондов. Их доля в общем объеме торгов резко выросла с 34,3% в мае до примерно 49% в июле. В то же время доля индексных фондов на израильские акции в общем объеме торгов за тот же период сократилась с 24,9% до примерно 10,4%.
На практике это означает, что наряду с умеренным увеличением вложений в местные акции, значительная часть инвесторов предпочла «парковать» средства в денежных фондах — безопасном инструменте, обеспечивающем стабильную доходность в условиях высоких процентных ставок.
Картина становится еще яснее при анализе объемов торгов фондами, которые демонстрируют снижение. Частично это объясняется отсутствием торгов в день девятого ава, но не только этим. Также последовательно сокращается число торгуемых фондов. Похоже, что рынок, переставший быть лихорадочным, все еще находится в стадии осторожной балансировки, и многие частные инвесторы предпочитают «сидеть на заборе», ожидая прояснения дальнейшего направления движения.
Итоги июля служат хорошим напоминанием о том, что стадное поведение на пике паники почти всегда обходится дорого. Те, кто продавал активы в июне, могли упустить последовавшую за этим стабилизацию.
С другой стороны, стремление многих оставить значительную часть капитала в денежных фондах и входить в рынок постепенно отражает сбалансированный подход: не избегать рынка полностью, но и не рисковать всем капиталом сразу. В период неопределенности терпение зачастую является самой разумной стратегией.