Авигдор Виленц выводит израильский стартап Dust Photonics на мировую арену

Еще один успех из «кузницы» Авигдора Виленца: израильская компания Dust Photonics, занимающаяся разработкой чипов для дата-центров, в которой Виленц занимает пост председателя совета директоров, продается в рамках крупной сделки. Американская компания Credo заплатит 750 миллионов долларов наличными и еще 123 миллиона долларов акциями за израильский стартап. В дальнейшем, в зависимости от достижения поставленных целей, сумма сделки может увеличиться еще на 3,2 миллиона акций Credo, что по текущей рыночной стоимости составляет около 430 миллионов долларов. Credo торгуется на NASDAQ с рыночной капитализацией 24 миллиарда долларов. Она специализируется на решениях для обеспечения связности в дата-центрах, и приобретение Dust должно ускорить ее выход в сферу оптики.

Dust Photonics была основана в 2017 году группой экспертов в области оптической связи и микросхем: Беном Робовичем, который ранее занимал пост генерального директора и пришел из Mellanox; доктором Коби Хашрони, пришедшим из Compass Networks; Амиром Героном, также из Compass Networks, и Йоэлем Шитритом, занимающим пост вице-президента по разработке, который пришел из Intel. С момента основания Dust Photonics привлекла около 150 миллионов долларов. Среди инвесторов значатся Авигдор Виленц (председатель), а также фонды Greenfield Partners, Sienna Venture Capital, Exor Ventures и Atreides Management. В ходе последнего раунда финансирования, состоявшегося в декабре 2025 года под руководством израильского инвестиционного фонда KEY1 (основанного выходцами из Goldman Sachs) совместно с Atreides, стоимость Dust была оценена в полмиллиарда долларов. Таким образом, на данный момент речь идет о незначительном росте стоимости, однако она может увеличиться, если Dust достигнет вех, определенных в сделке.

Крупнейшим акционером Dust является венчурный фонд Greenfield Capital, который вошел в капитал компании в 2021 году и, как ожидается, зафиксирует десятикратную прибыль на свои инвестиции. Intel Capital, бывшая одним из первых внешних инвесторов компании, владеет примерно 7% акций, а Авигдор Виленц является третьим по величине акционером (6%) и, как ожидается, получит около 50 миллионов долларов. Трое основателей владеют примерно по 3% акций каждый и, как ожидается, получат около 35 миллионов долларов. В офисах Dust в Модиине работают около 80 сотрудников.

В 2021 году компания прошла через значительное стратегическое изменение («Pivot») — она перешла от производства конечных компонентов (трансиверов и кабелей) к чисто технологическому фокусу на разработке самих чипов. В рамках этого процесса Ронен Ловингер был назначен генеральным директором компании. После смены фокуса и завершения разработки, в последний год наметилось ускорение продаж, что привлекло внимание со стороны Credo. Американская компания обратилась к Dust несколько месяцев назад, и сделка была окончательно подписана. Ожидается, что Credo создаст центр разработки в Израиле на базе деятельности Dust.

Несмотря на то, что Dust, как небольшой стартап из Модиина, не была известна инвесторам на Уолл-стрит, акции Credo подскочили более чем на 18% после сообщения о покупке. Причина кроется в «горячей» сфере деятельности Dust, которая до недавнего времени была довольно второстепенной в мире чипов и дата-центров и называется кремниевой фотоникой (Silicon Photonics). Dust разрабатывает технологию, интегрирующую оптические компоненты непосредственно на кремниевые чипы, что обеспечивает передачу данных на очень высокой скорости при низком энергопотреблении. Ее чипы (серия Carmel) позволяют передавать данные на скоростях 400 Гбит/с, 800 Гбит/с и даже 1,6 Тбит/с.

Сфера, в которой работает Dust, в последнее время стала крайне востребованной, так как технология фотоники превратилась в критически важный компонент дата-центров, одним из главных «узких мест» которых является передача огромных объемов информации быстро и без задержек (latency). До сегодняшнего дня большая часть соединений осуществлялась на базе относительно старой инфраструктуры медных проводов, созданной еще до эпохи ИИ, но они не способны справляться с нагрузкой данных, проходящих через GPU — ИИ-чипы того типа, которые продает Nvidia. Новая-старая технология позволяет экономить электроэнергию, при том что некоторые страны уже начали ограничивать строительство новых дата-центров из-за повышенной нагрузки на электросети. Уровень ее проникновения сегодня составляет всего 20%–30%, так как исторически она считалась более дорогой, но предполагается, что в ближайшие годы она станет стандартом.

Покупатель, компания Credo, также хочет усилить свое присутствие в области инновационных технологий оптической связности и оценивает, что в результате приобретения она достигнет темпа выручки в полмиллиарда долларов от этой деятельности к 2027 году. Это значительный скачок для компании, чья общая выручка в 2025 году (финансовый год, закончившийся в мае) составила 436 миллионов долларов. В этом году она должна достичь выручки в 800 миллионов долларов на фоне быстрого роста инфраструктуры ИИ. У Credo развитые коммерческие отношения с операторами дата-центров, но у нее не было достаточно хорошего решения в той области, где работает Dust.

Credo сегодня пользуется позитивным сентиментом, характерным для всех игроков на рынке кремниевой фотоники, и завершила рост примерно на 300% за последний год, что довело ее стоимость на NASDAQ до 28 миллиардов долларов. Фактически, все компании, имеющие отношение к технологии кремниевой фотоники, сегодня торгуются с «фантастическими» трехзначными коэффициентами прибыли, которые намного выше, чем у производителей ИИ-чипов, таких как Nvidia или Broadcom, которые до недавнего времени были в авангарде роста.

Одним из драматических событий последнего времени на этом рынке стала ежегодная центральная конференция Nvidia (GTC), состоявшаяся около месяца назад. Там Дженсен Хуанг, основатель и генеральный директор гиганта ИИ-чипов, обозначил технологию фотоники как основной компонент инфраструктуры искусственного интеллекта. Если до этого еще оставались вопросы относительно других технологий, которые могли бы конкурировать за замену медных проводов, на которых сегодня строятся дата-центры, Хуанг дал понять, что это неотъемлемая часть ее будущей стратегии. Хуанг подкрепил заявление действиями и объявил об инвестициях в размере 4 миллиардов долларов в двух заметных американских игроков в этой области: американскую Lumentum, которая подскочила на 130% с начала года до стоимости в 64 миллиарда долларов, и Coherent, которая торгуется с аналогичной стоимостью после роста на 60%. Часть роста была зафиксирована после инвестиций Nvidia, когда каждая компания получила по 2 миллиарда долларов. Обе компании также конкурируют с Dust.

Израильский производитель чипов Tower также извлекает выгоду из оживления на этом рынке как компания, распознавшая грядущие перемены и уже инвестировавшая 650 миллионов долларов в новые производственные линии для чипов кремниевой фотоники в последний год. Вследствие выхода на этот рынок и демонстрируемого в результате усиленного роста, акции Tower подскочили в 6 раз за последний год, и сейчас она торгуется при оценке в 23 миллиарда долларов. Таким образом, она стала одной из крупнейших израильских компаний как на Уолл-стрит, так и на Тель-Авивской фондовой бирже.