«Биг» публикует отчеты: все цифры

Компания «Биг» (Big Shopping Centers), одна из крупнейших компаний по управлению доходной недвижимостью в Израиле, опубликовала на этой неделе результаты за второй квартал 2026 года, продемонстрировав улучшение операционной прибыли наряду с продолжением агрессивных инвестиций в новые проекты.

Чистый операционный доход (NOI) в первом полугодии текущего года достиг примерно 956 млн шекелей, а FFO — операционный денежный поток, используемый в качестве основного показателя для оценки компаний доходной недвижимости, — вырос на 6,8% до примерно 532 млн шекелей. Для миллионов израильтян, чьи пенсионные накопления и средства в фондах повышения квалификации инвестированы в облигации и акции таких компаний, как «Биг», эти цифры — не просто сухие данные.

В итоговой строке отчета, однако, зафиксировано снижение: чистая прибыль за полугодие сократилась до примерно 548,5 млн шекелей по сравнению с 671,6 млн шекелей в прошлом году. Но здесь кроется важный момент: снижение обусловлено главным образом курсовыми разницами и более умеренным ростом стоимости активов в бухгалтерских книгах, а не ухудшением самой деятельности.

Показатель FFO, который нейтрализует эти волатильные бухгалтерские эффекты и отражает текущий денежный поток от аренды недвижимости, показывает реальную картину — и он вырос. Только во втором квартале NOI составил около 492 млн шекелей, а FFO вырос на 5,9% до примерно 280 млн шекелей.

Важно обратить внимание на техническую деталь: компания снизила долю владения в дочерней компании «Афи Нехасим» с примерно 87,7% до 79,9%, что размывает вклад «Афи» в результаты. При нейтрализации этого эффекта темпы роста выглядят еще более впечатляющими: FFO отражает рост более чем на 12%, а NOI — рост на 6,5%.

Показатель, который, возможно, лучше всего иллюстрирует силу деятельности, — это уровень заполняемости: в коммерческой недвижимости в Израиле он составляет около 100%, а в Европе — около 99%. Иными словами, в центрах группы практически нет пустующих площадей.

Выручка от продаж в центрах «Биг» в Израиле выросла на 5,1% за полугодие, а в Европе скачок был еще более резким — около 11,3%. Европейская деятельность, охватывающая в основном Польшу, Сербию и Румынию, стала значительным двигателем роста: ее NOI подскочил на 15,3% до 48,2 млн евро.

Наряду с флагманским комплексом «Биг Глилот», компания продвигает ряд строящихся комплексов «Биг Фэшн» — в Петах-Тикве (первая очередь, с ожидаемым NOI в 164 млн шекелей и прогнозируемой доходностью 8,5%), в Ашкелоне и в Нес-Ционе. Общая стоимость земельных участков группы для развития оценивается примерно в 838 млн шекелей.

Собственный капитал, приходящийся на долю акционеров, составляет около 13,4 млрд шекелей, и компания сохраняет высокую ликвидность — около 1,04 млрд шекелей наличными и свободные кредитные линии на сумму около 600 млн шекелей. Сочетание почти полной заполняемости, роста выручки и активной девелоперской деятельности транслирует стабильность — важный актив для институциональных органов, управляющих вашими сбережениями.

Тем не менее, стоит помнить, что значительная часть стоимости активов опирается на оценки стоимости и ставки капитализации, и изменение процентной среды или замедление частного потребления могут повлиять на картину в будущем.

Асаф Нагар, заместитель генерального директора «Биг», сообщил:

«Первое полугодие 2026 года прошло под влиянием последствий войны с Ираном. Несмотря на это, на уровне выручки от продаж мы демонстрируем рост на 5,1% по сравнению с аналогичным периодом, при этом центры «Биг» в Европе продолжают показывать исключительные результаты с ростом более чем на 11%.

Наряду с ростом выручки, мы продолжаем развитие «Биг Фэшн» в Ашкелоне, который, как ожидается, откроется в 2028 году, а также развитие торгового центра в Петах-Тикве, открытие которого запланировано на 2029 год. Параллельно мы вернулись к развитию «Биг Фэшн» в Нес-Ционе, центре, характеризующемся смешанным использованием площадей для торговли, офисов и жилья, завершение строительства которого ожидается в 2030 году.

В Европе мы продолжаем расширяться, с акцентом на Польшу, которая закрепляется в качестве значительного двигателя роста для компании: после даты составления баланса мы приобрели еще один центр в этой стране, и до конца года завершим открытие еще 4 центров, а уже в течение следующего года мы рассчитываем достичь 20 действующих центров. В целом деятельность в Европе продолжает демонстрировать двузначный рост год за годом, при этом первое полугодие завершилось ростом NOI на 15%, и мы продолжаем искать дополнительные возможности в Польше и на Балканах в целом.»

Параллельно «Афи» продолжает продвигать портфель активов в строительстве, в дополнение к двум значительным приобретениям, совершенным с начала года: офисного комплекса в Чехии и портфеля торговых центров в Румынии на общую сумму более 400 млн евро. Кроме того, в течение этого периода мы успешно завершили строительство первого ветроэнергетического проекта компании в Румынии, который, как ожидается, начнет приносить доходы в полном объеме, начиная со следующего квартала.

В США у компании остался последний актив, предназначенный для продажи, после того как в прошлом месяце мы завершили сделку по продаже еще одного объекта за 103 млн долларов — стоимость, превышающая его балансовую стоимость. Мы намерены продолжать перенаправлять денежные потоки от реализации активов в США на дальнейшее расширение деятельности в Европе.

Уровень долговой нагрузки компании находится на самых низких уровнях за последние годы, что нашло отражение, среди прочего, в повышении рейтинга необеспеченных серий облигаций компании до AA и обновлении прогноза рейтинга эмитента до «позитивного». Все это, наряду с остатками денежных средств, кредитными линиями, оптимальным графиком погашения долга и низким валютным курсом, который, хотя и повлиял негативно на результаты деятельности за период, позволяет компании использовать бизнес-возможности для приобретения активов по привлекательной точке входа.