Дилемма Банка Израиля: снижение ставки и ажиотажный спрос на доллары

Банк Израиля столкнулся с непростым выбором, который монетарная комиссия должна сделать завтра: объявить ли о снижении ключевой процентной ставки как минимум на 0,25%, несмотря на рост индекса потребительских цен за апрель на 1,2%, опасения эскалации конфликта с Ираном и вероятность досрочных выборов, которые могут ограничить возможности правительства по поддержке экономики.

После праздников усилилось давление на регулятора с целью проведения второго в этом году снижения ставки и установления базового уровня на отметке 3,75% (прайм 5,25%). Предыдущее снижение до 4% состоялось 5 января. Решение принимается в критический момент: возможный перенос выборов на ближайшие три месяца лишит правительство рычагов экономического воздействия, оставив Банк Израиля единственным органом, способным влиять на ситуацию.

Аргументы в пользу снижения ставки:

Несмотря на высокий апрельский индекс, годовая инфляция замедлилась до 1,9%, что близко к середине целевого диапазона правительства (1–3%).
Положение бизнеса и домохозяйств ухудшается из-за затянувшейся неопределенности в сфере безопасности.
Разрыв в процентных ставках по сравнению со многими странами, которые уже начали их снижение, остается слишком большим.
Значительное укрепление шекеля способствует сдерживанию инфляции.
Снижение ставки станет оперативной мерой поддержки заемщиков по ипотеке.

Аргументы против снижения ставки:

Высокая политическая неопределенность может привести к безответственным бюджетным решениям.
Рост дефицита и необходимость увеличения оборонных расходов угрожают кредитному рейтингу Израиля.
Отсутствие реакции правительства на рост цен накануне выборов может спровоцировать новую инфляционную волну.
«Тесный» рынок труда и нехватка рабочих рук могут привести к росту зарплат, что подстегнет инфляцию.
Возможный рост цен на нефть из-за напряженности вокруг Ормузского пролива.

Несмотря на риски, около половины аналитиков инвестиционных домов ожидают снижения ставки на 0,25% с перспективой дальнейшего уменьшения до 3,5% к концу года.

Президент делового сектора Дуби Амитай в письме управляющему Банком Израиля профессору Амиру Ярону отметил: «Экономика стагнирует, а высокая процентная ставка обременяет бизнес и сдерживает инвестиции. Премия за риск снизилась, а укрепление шекеля помогает контролировать инфляцию». В свою очередь, президент Института дипломированных общественных бухгалтеров Хен Шрайбер призвал к более решительным действиям: «Ситуация на валютном рынке наносит тяжелый удар по экспорту и хайтеку. Управляющему следует снизить ставку на 0,5%, чтобы дать экономике необходимый кислород».

Тем временем израильтяне активно скупают доллары. По данным цифрового валютного кошелька LAYA от «Альтшулер Шахам», в период с января по апрель средняя сумма пополнения на одного пользователя выросла примерно на 30%. В дни, когда курс доллара опускался ниже 3 шекелей, объем ежедневных покупок увеличивался на 70% по сравнению с обычными днями. Последняя неделя апреля, когда курс приближался к 2,95 шекеля, стала рекордной по объему сделок.

Изменение потребительских привычек

Эта модель указывает на трансформацию финансового поведения. Израильтяне больше не ждут поездок или визитов в обменники, а следят за курсами в приложениях, совершая покупки в режиме реального времени. Валютный рынок перестал быть прерогативой профессиональных трейдеров и импортеров, став ареной повседневных действий частных лиц.

Молодежь возглавила этот тренд: в возрастной группе 18–25 лет объем покупок валюты после начала боевых действий вырос на 65%. Представители поколения Z составляют около 70% группы «крупных покупателей».

Йотам Райф Деша, соучредитель и генеральный директор LAYA, подчеркнул: «Израильтяне больше не покупают валюту в спешке перед полетом. Люди видят возможность, закупают доллары по выгодному курсу и используют их для оптимизации расходов на перелеты, отели и зарубежные поездки».