От инвестиции в 3 миллиона долларов к экзиту в 200 миллионов: успех иерусалимского фонда

Американский финансовый гигант Visa на этой неделе начал операционную деятельность в Израиле, совершив второе приобретение в своей истории: компания купила израильский стартап BioCatch. Основанная в 2011 году, эта компания в сфере кибербезопасности сегодня является одним из ключевых поставщиков решений для крупнейших банков США и стран Запада.

Сделка демонстрирует стремительный рост стоимости израильского стартапа: в 2024 году 57% его акций были проданы фонду прямых инвестиций Permira (под управлением Рана Мидана в Израиле) при оценке в 1,3 миллиарда долларов. Теперь же Visa оценила компанию в 2,4 миллиарда, что стало одним из самых быстрых и успешных экзитов для фонда Permira в Израиле.

Большинство ранних израильских инвесторов, таких как Дэвид Ассиа, а также фонды Janvest и Joule Ventures, уже вышли из капитала компании. На момент продажи основными акционерами были иностранные фонды, включая Permira, Sapphire, Macquarie, Maverick, Blumberg Capital и American Express. Тем не менее, иерусалимская инвестиционная группа OurCrowd, будучи одним из первых инвесторов, получила значительную прибыль, ставшую достойным вознаграждением за тесное сотрудничество с BioCatch с 2015 года.

Привлечение квалифицированных инвесторов

По оценкам, фонд OurCrowd выручил от продажи акций в различных раундах около 200 миллионов долларов, из которых порядка 100 миллионов пришлись на сделку этой недели, как стало известно изданию «Глобс». В самом фонде отказались комментировать детали.

Для OurCrowd, созданной председателем Джоном Медведом (который покинул пост генерального директора в конце 2025 года, передав полномочия Келли Тшиль), это, вероятно, самый значимый экзит. Группа использует бизнес-модель, отличную от классических венчурных фондов: вместо опоры на узкий круг институциональных инвесторов, диктующих свои условия, OurCrowd объединяет тысячи квалифицированных инвесторов, позволяя им участвовать в сделках даже с небольшими суммами (от десяти тысяч долларов) через свою платформу.

Эксперты венчурного рынка отмечают, что если продажа Permira принесла ранним инвесторам OurCrowd доходность в 7–8 раз выше вложений, то в новой сделке некоторые участники могут заработать до двадцатикратной прибыли. В последние годы OurCrowd сместила фокус с молодых стартапов на более зрелые компании, привлекая в свои ряды институциональных игроков, таких как японская NTT или шведский производитель грузовиков Scania.

Фонд также активно инвестирует в компании на поздних стадиях. Одним из примеров является Anthropic: OurCrowd приобрела акции этого ИИ-гиганта в 2024 году при оценке в 17 миллиардов долларов. Стоимость активов, приобретенных через партнерские структуры (SPV), выросла более чем в 50 раз, учитывая планы компании по выходу на IPO с оценкой почти в триллион долларов.

Личные и профессиональные связи

Успех OurCrowd в BioCatch во многом обусловлен личными отношениями. Генеральный директор BioCatch последних лет Гади Мазор в начале карьеры занимал пост технического директора OurCrowd, где курировал создание сети инвесторов после найма Медведом в 2012 году.

В 2014 году к нему обратились основатели BioCatch — покойный Ави Розенбаум и его партнер Ави Турджеман, знакомый с Мазором по службе в подразделении 8200. «Мы были в восторге от компании и инвестировали 3 миллиона долларов из раунда в 6 миллионов», — вспоминает Мазор. Согласно данным PitchBook, оценка компании на тот момент составляла всего 25 миллионов долларов.

После смерти Розенбаума компания переживала трудный период. Ситуацию удалось исправить после назначения председателем Говарда Эдельштейна, представителя OurCrowd, который привлек крупные иностранные фонды, такие как Bain Capital и Maverick Ventures.

Рост оценки выше миллиарда

Перед раундом финансирования на 30 миллионов долларов совет директоров предложил Мазору пост генерального директора. «Компания тогда приносила 7 миллионов долларов в год от семи разных банков», — рассказывал Мазор. Он согласился, увидев потенциал технологии, подтвержденный платежеспособными клиентами.

Мазор возглавил израильское подразделение в 2017 году, а Эдельштейн управлял глобальной компанией из США. Технология BioCatch, позволяющая подтверждать личность пользователя по его поведению (движениям мыши, углу наклона устройства), стала востребованной после того, как American Express согласилась протестировать систему. Пандемия и рост мошенничества в банковском секторе стали «золотым веком» для BioCatch, что привело к росту оценки компании с 300 миллионов долларов в 2020 году до 1,3 миллиарда спустя четыре года.