«Эконерджи» увеличила выручку, но перешла к убыткам

Компания «Эконерджи» продолжает демонстрировать рост доходов от продажи электроэнергии в рамках стратегического перехода к удержанию собственных проектов вместо их реализации перед подключением к сети. При этом результаты первого квартала оказались под давлением возросших расходов и эффекта высокой базы аналогичного периода прошлого года, включавшего разовые доходы, что привело к убытку в нижней строке отчета. Акции «Эконерджи» на торгах Тель-Авивской фондовой биржи сегодня снизились на 4,1%, закрывшись при рыночной капитализации 4,1 миллиарда шекелей.

Выручка компании от продажи электроэнергии в первом квартале составила 5,9 миллиона евро по сравнению с 566 тысячами евро в аналогичном квартале 2025 года. Рост обусловлен вводом ряда проектов в эксплуатацию и консолидацией активов после выкупа полных долей в них. В частности, в проекте Ratesti компания приобрела 50% у «Нофар Энерджи» за 45,6 миллиона евро.

Стратегические изменения проводятся под руководством контролирующих акционеров Эяля Подехорцера и Йоава Шапиры (генеральный директор и заместитель генерального директора, владеющие по 17,9% акций каждый). Удержание проектов направлено на формирование стабильных текущих доходов от генерации электроэнергии.

Тем не менее, «Эконерджи» зафиксировала операционный убыток в размере 7,1 миллиона евро против операционной прибыли в 24,9 миллиона евро в первом квартале 2025 года. Чистый убыток составил 15,8 миллиона евро по сравнению с прибылью в 19,2 миллиона евро годом ранее. Переход к отрицательному результату связан с ростом затрат на содержание и амортизацию активов. Кроме того, в первом квартале 2025 года компания получила разовые доходы в размере 27 миллионов евро от реализации проекта мощностью 214 МВт в Румынии и 4,6 миллиона евро по мировому соглашению со строительным подрядчиком в Великобритании.

Финансовые расходы компании резко возросли до 11,4 миллиона евро (против 1,3 миллиона евро годом ранее). Рост обусловлен курсовыми разницами, затратами на хеджирование, переоценкой конвертируемых облигаций серии А, которые будут полностью погашены в июне, а также увеличением процентных выплат по кредитам.

Компания подтвердила прогноз, представленный по итогам 2025 года: ожидается рост выручки до 80 миллионов евро в текущем году и до 192 миллионов евро в 2027 году (по сравнению с 62 миллионами евро в 2025 году). Основная часть поступлений будет обеспечена продажей электроэнергии: 74 миллиона евро в этом году и 184 миллиона евро в 2027 году.

В настоящее время «Эконерджи» владеет десятью солнечными проектами в коммерческой эксплуатации совокупной мощностью 472 МВт (доля компании — 365 МВт) и 50 МВт-ч мощностей хранения энергии. Большинство активов (390 МВт) расположены в Румынии, остальные — в Италии, Польше и Великобритании. В стадии строительства или готовности к подключению находятся 21 проект в Румынии и три в Великобритании общей мощностью 741 МВт (доля компании — 422 МВт) и 743 МВт-ч хранения энергии. Подключение 11 объектов мощностью 446 МВт ожидается в текущем году.

Дополнительно у компании имеется 22 проекта на стадии подготовки к строительству в Великобритании, Румынии, Польше, Германии и Италии общей мощностью 1,5 ГВт и 3,2 ГВт-ч хранения энергии. Начало строительных работ по ним запланировано на ближайшие 12 месяцев.

«Эконерджи» вышла на биржу в июле 2021 года с оценкой в 1,1 миллиарда шекелей. После падения акций на 51% к августу 2024 года, котировки выросли на 517% к концу прошлой недели, что привело компанию к рекордной капитализации в 5,2 миллиарда шекелей и включению в индекс ТА-90. За последние дни акции потеряли 16% стоимости.