ФРС сохранила ставку на уровне 3,75% на фоне ослабления ожиданий по ее снижению

Центральный банк США, Федеральная резервная система, оставил процентную ставку на уровне 3,75%, что совпало с ожиданиями рынка. Это второе решение о сохранении ставки без изменений после трех последовательных сокращений, зафиксированных в конце 2025 года, последнее из которых состоялось в декабре. Решение принято в условиях рыночной неопределенности, вызванной в том числе войной на Ближнем Востоке, которая провоцирует резкую волатильность цен на энергоносители и может повлиять на динамику инфляции в ближайшие месяцы. Инвесторы ожидают пресс-конференцию председателя ФРС Джерома Пауэлла в 20:30 по израильскому времени. У Пауэлла остается одно заседание по ставке — в апреле — до завершения его полномочий в мае. Рынок оценивает вероятность сохранения текущей ставки в апреле с вероятностью 96,9%. Параллельно с этим данные по оптовой инфляции за февраль оказались выше прогнозов, что заставило трейдеров допустить сценарий, при котором ФРС не снизит ставку в 2026 году вовсе. Индекс цен производителей (PPI), опубликованный сегодня, вырос на 0,7% в феврале (с учетом сезонных колебаний) при прогнозе роста на 0,3%. Без учета продуктов питания и энергоносителей индекс увеличился на 0,5%, а без учета продуктов питания, энергоносителей и торговых услуг рост также составил 0,5% — оба показателя превысили ожидания в 0,3%. Отчет PPI был обнародован за несколько часов до публикации решения Федерального комитета по операциям на открытом рынке. До начала войны с Ираном 28 февраля рынок ожидал снижения ставки в июне и сентябре с возможностью дополнительного шага в декабре для балансировки стабильности цен и уровня безработицы. Согласно инструменту FedWatch от CME, основанному на фьючерсах, вероятность снижения ставки в июне упала до 18,4%, в июле — до 31,5%, а в сентябре — до 43,6%. После публикации данных по производственной инфляции рынок фьючерсов значительно снизил оценки вероятности смягчения политики до декабря. Вероятность снижения ставки на последнем заседании года упала до 41,1% на фоне высокой и продолжительной инфляции, подпитываемой пошлинами, войной с Ираном и высокими затратами на услуги. «Показатель оптовой инфляции, вероятно, подкрепляет решение ФРС оставить ставку без изменений, но смещает риск в сторону более «ястребиного» тона в сегодняшнем заявлении FOMC», — заявил главный экономист Raymond James Эудженио Алеман. «Даже если ставка останется прежней, посыл может склоняться к стратегии «выше на более длительный срок», особенно с учетом ожидаемого возвращения энергетической инфляции в ближайшие месяцы». График прогнозов (dot plot), опубликованный в декабре, указывал лишь на одно снижение в 2026 году и еще одно в 2027 году, после чего ставка должна стабилизироваться около долгосрочной цели в 3%. Эти прогнозы не изменились с момента сентябрьского обновления, однако график выявил разногласия среди членов комитета.