Мировые центробанки меняют курс: ставки растут на фоне ближневосточного кризиса
Центробанки США, Великобритании и Японии переходят к жесткой монетарной политике на фоне геополитических рисков и инфляционного давления, что напрямую влияет на финансовые рынки и курс шекеля.
В течение 36 часов, в период с вечера среды до утра пятницы, три ведущие экономики мира — США, Великобритания и Япония — обнародуют решения по процентным ставкам. Сигналы, поступающие от центробанков, свидетельствуют о драматическом развороте в монетарной политике.
Глобальный сдвиг к ужесточению монетарной политики
Еще в марте этого года казалось, что эпоха повышения ставок осталась позади. Существовало мнение, что центральные банки смогли обуздать инфляционного монстра, бушевавшего со времен пандемии, и на волне общего оптимизма мировые ставки последовательно снижались. Однако эти розовые прогнозы разбились о реальность с началом военного конфликта между США и Ираном. Ближний Восток охватило пламя, поставки нефти через Ормузский пролив оказались под угрозой, а цены пошли вверх, заставив центробанки осознать, что праздновать победу было преждевременно.
ФРС США сталкивается с политическим давлением
В центре внимания окажется Федеральная резервная система США. В среду в 21:00 по Израилю председатель ФРС Кевин Уорш объявит о повышении учетной ставки на четверть процента до 4%. У регулятора практически нет выбора. Опубликованные в пятницу данные показали, что базовый индекс потребительских цен в США без учета продуктов питания и энергии вырос в августе на 0.3% по сравнению с июлем, превысив прогнозы аналитиков. Эта статистика укрепила ожидания рынка, который в настоящее время оценивает вероятность повышения ставки в 90%.
Инвесторы также помнят недавнее выступление Уорша на экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле 28 августа, где он подчеркнул, что регуляторам предстоит «еще многое сделать», если не появятся твердые гарантии возвращения инфляции к целевому показателю ФРС в 2%.
Когда в мае Уорш вступил в должность, президент Дональд Трамп призывал его оставаться «абсолютно независимым». Нынешнее решение ставит главу ФРС на путь прямой конфронтации с Белым домом. Буквально на прошлой неделе президент заявил: «Высокие процентные ставки ставят США в несправедливо невыгодное положение, и я не позволю этому случиться! Наша ставка должна быть самой низкой в мире».
Решения Банка Англии и Банка Японии
Эстафету продолжит Банк Англии, который в четверг утром огласит свое решение. Ожидается, что регулятор сохранит процентную ставку на уровне 3.75%, однако займет жесткую (ястребиную) позицию, оставив двери открытыми для дальнейшего повышения на фоне роста цен на энергоносители и эскалации на Ближнем Востоке. По оценкам банка, в четвертом квартале инфляция составит 3.2%, что существенно выше целевого уровня в 2%, и рынки уже закладывают в котировки как минимум одно повышение ставки на 0.25 процентного пункта до конца года.
Завершает эту череду Япония, переживающая собственный экономический поворот: отказавшись от эпохи нулевых ставок и подняв ее в июне до 1.00%, Токио готовится повысить показатель до 1.25%, что станет рекордным уровнем с 1995 года. Эта тенденция продолжает курс Европейского центрального банка, который ранее шокировал рынки двумя быстрыми повышениями ставки до 2.5%, последнее из которых состоялось на прошлой неделе. Президент ЕЦБ Кристин Лагард предупреждает, что инфляция в еврозоне останется повышенной в ближайшей перспективе.
Последствия для израильской экономики
Растущий разрыв между процентной ставкой Банка Израиля и мировыми показателями усиливает риски ослабления шекеля и роста инфляционных ожиданий. Впрочем, Офер Клин, руководитель отдела экономики и исследований в компании «Харэль» битуах у-финансим, отмечает, что рынок уже учел большинство прогнозируемых повышений.
«По мере увеличения разницы в ставках отпадет необходимость для Банка Израиля снижать собственную ставку, поскольку этот разрыв и так давит на шекель, провоцируя удорожание импорта и рост инфляции», — поясняет он.
Ронен Менахем, главный рыночный экономист банка «Мизрахи ТэфАхот», согласен с тем, что тенденция к росту ставки в США на фоне стабильного или снижающегося уровня в Израиле может способствовать ослаблению шекеля по отношению к доллару. Тем не менее, он указывает и на стабилизирующий фактор:
«Низкий фискальный дефицит по отношению к ВВП играет на руку шекелю в то время, как в других странах высокие показатели дефицита и госдолга подрывают позиции национальных валют».
