Харель Визель и Гад Пропер — партнеры: неожиданные бенефициары сделки по слиянию недвижимости компании «Дан»
После продажи транспортного бизнеса «Дан» с прибылью более 1 миллиарда шекелей, фонд Value-LBH готовится к очередному созданию стоимости путем слияния девелоперского подразделения «Дан» с компанией «Дониц». От сделки, которая принесет фонду пятикратную прибыль, выиграет не только он, но и ряд крупных бизнесменов, таких как Харель Визель, Давид Фатталь и Гад Пропер.
После того как девелоперское подразделение транспортной компании «Дан» готовилось к первичному размещению акций (IPO), оно выйдет на Тель-Авивскую фондовую биржу путем слияния с публичной девелоперской компанией «Дониц». Завершение этого процесса станет значительным дополнительным созданием стоимости для контролирующего акционера — фонда Value-LBH, который сохранил за собой долю в девелоперском бизнесе после продажи транспортного подразделения в начале года.
В последние месяцы фонд, находящийся под совместным контролем инвестиционного дома Value Base и инфраструктурного фонда LBH, управляемого Шимоном Бен-Хамо, Офером Линчевским и Яиром Эфрати, работал над подготовкой проспекта эмиссии акций «Дан Эквити Недвижимость». В ходе подготовки фонд получил ряд предложений от институциональных структур и девелоперских компаний о покупке этого бизнеса. В конечном итоге компания предпочла предложение «Дониц», управляемой Роненом Яффо и торгующейся с рыночной капитализацией в 2,1 миллиарда шекелей. Выбор был обусловлен тем, что «Дониц» в настоящее время торгуется без ядра контроля после того, как фонд JTLV продал свои доли ряду институциональных структур и частных инвесторов.
После завершения слияния фонд Value-LBH, владеющий сегодня примерно половиной акций «Дан Недвижимость», будет владеть долей, составляющей около 16% капитала «Дониц». Параллельно с этим около 1 200 водителей «Дан», владеющих второй половиной «Дан Недвижимость», получат акции, составляющие 17% объединенной компании (всего 33% акций «Дониц» будут распределены среди владельцев «Дан Недвижимость»). Кроме того, в совет директоров «Дониц» будут назначены четыре директора, выбранных компанией «Дан» из 9 членов совета.
Проект в Тель-Авиве и дополнительные опционы
Наряду с распределением акций текущие акционеры «Дан Недвижимость» получат дополнительные опционы на сумму около 30 миллионов шекелей. Они будут реализованы на дату вступления в силу городского плана застройки (ТАБА) в отношении проекта в районе Шикун-Дан в Тель-Авиве, где планируется строительство 13 элитных зданий на 750 единиц жилья. Акционеры «Дан» также получат денежное вознаграждение в размере от 30 до 50 миллионов шекелей из поступлений, ожидаемых в течение двух лет после сделки. Таким образом, общая сумма выплат акционерам может достичь 80 миллионов шекелей.
«Дан Недвижимость» занимается инвестициями и строительством жилых проектов, включая комплекс «Холиленд» в Иерусалиме, проект «Ха-Амаль» в Бат-Яме, проект ERA в Хадере и проект «7 дней» в комплексе Сде-Дов в Тель-Авиве. Компания также владеет доходной недвижимостью, включая Шикун-Дан в Тель-Авиве, комплекс «Тимна» в Холоне, башню C в комплексе LYFE в Бней-Браке, «автостоянку Авис» в Рамат-Гане, а также доли в «Бейт-Шаав» и «Бейт-Хадар-Дафна» в Тель-Авиве.
«Дониц» владеет примерно 55 проектами, включающими строительство 27 тысяч единиц жилья, большинство из которых относятся к сфере городского обновления. Из них 3 000 единиц имеют разрешения на строительство, а 8 500 — утвержденный план застройки. Также проекты включают около 35 тысяч квадратных метров торговых и офисных площадей.
Стороны ожидают синергии: «Дониц» обладает опытом в городском обновлении, а «Дан» — значительным земельным банком. Однако успех сделки зависит от восстановления рынка жилой недвижимости, страдающего от стагнации и снижения цен.
В случае завершения слияния это станет очередным этапом создания стоимости для Value-LBH. Ранее фонд продал 50% бизнеса общественного транспорта «Дан» за 1,4 миллиарда шекелей компаниям «Клаль Битуах», «Леуми Партнерс» и «Мизрахи Тфахот Инвест». Эта сделка, оценившая транспортный бизнес в 2,8 миллиарда шекелей, состоялась через 6 лет после покупки контроля за 500 миллионов шекелей при оценке компании в 1 миллиард шекелей.
К фонду, купившему «Дан», присоединились финансовые структуры, включая «Ахшара Битуах», «Шломо Битуах» и «Дисконт Капитал», а также частные инвесторы: Давид Фатталь, Хен Ламдан, Харель Визель, Гад Пропер и Натан Хец. С 2020 года Value-LBH выплатил значительные дивиденды, покрывшие стоимость приобретения, и теперь, продав долю в «Дан Недвижимость», фонд может получить прибыль, превышающую 2 миллиарда шекелей — почти в 5 раз больше первоначальных инвестиций.
Перспективы «Дан Капитал»
После завершения сделок Value-LBH продолжит владеть бизнесом «Дан Капитал», управляющим крупнейшей в Израиле опреснительной установкой «Сорек 1». Фонд не планирует скорую продажу этого актива, продолжая его развитие. В настоящее время компания участвует в тендерах на расширение опреснительной установки в Ашкелоне и строительство крупнейшей установки в Эмек-Хефер.
