Игаль Демри вновь сохраняет место в индексе ТА-35

Крупнейший подрядчик в Израиле, Игаль Демри, зарекомендовал себя как мастер не только в строительстве и продаже квартир, но и в проведении финансовых операций на рынке капитала. Эти навыки позволяют ему раз за разом, в последний момент, обеспечивать присутствие своей компании во флагманском индексе Тель-Авивской фондовой биржи благодаря значительным вливаниям капитала. Вопрос заключается в том, почему для Демри столь критически важно оставаться в ведущем индексе.

На прошлой неделе, когда наступила определяющая дата для обновления индекса (которое состоится 7 мая), Демри в третий раз подряд избежал исключения из ТА-35. Согласно данным Smartbull — программного обеспечения, предоставляющего прогнозы изменений индексов в реальном времени, — компания останется в списке как минимум на ближайшие полгода.

Это стало возможным после того, как Демри привлек 420 миллионов шекелей от институциональных инвесторов и произвел перемещение акций между компаниями группы. Тем самым ему удалось удержать компанию в числе 39 крупнейших на бирже, потеснив гостиничную сеть «Фатталь». Попутно он обошел компании доходной недвижимости «Амот» и «Мивне», которые теперь опустятся во второй по значимости индекс, ТА-90 (исключение может составить лишь кибергигант Palo Alto).

Частное привлечение капитала привело к увеличению зарегистрированного для торгов объема акций компании (на этот раз примерно на миллион штук), который умножается на среднюю цену акции в «десять определяющих дней» для обновления индексов, завершившихся в прошлый четверг. Средняя рыночная стоимость компании в результате составила 10,27 миллиарда шекелей, тогда как средняя стоимость «Фатталь» зафиксировалась на уровне 10,24 миллиарда шекелей.

Успех благодаря маневрам

Это уже третий случай, когда Демри предпринимает решительные шаги в последний момент, чтобы остаться в ведущем индексе. При предыдущем обновлении полгода назад он воспользовался скачком акций недвижимости после плана «20 шагов» президента Дональда Трампа по прекращению войны в Газе и освобождению заложников, чтобы привлечь 444 миллиона шекелей. Маневр включал распределение акций институционалам (234 миллиона шекелей) и досрочную реализацию опционов (210 миллионов шекелей), что также было совершено в течение десяти определяющих дней.

Хронология борьбы Игаля Демри за место в ТА-35:

• Октябрь 2024: привлечение капитала и продажа земли на 531 миллион шекелей. «Демри» входит в ТА-35.

• Октябрь 2025: два привлечения капитала на общую сумму 444 миллиона шекелей. Спасение от выхода из индекса в последний момент.

• Апрель 2026: привлечение 420 миллионов шекелей от институционалов и перемещение акций.

Подготовка к следующим обновлениям:

Предусмотрены опционы на два привлечения по 210 миллионов шекелей каждое к определяющим дням следующих обновлений (октябрь 2026-го и апрель 2027-го).

---

Первый раз Демри активно действовал при обновлении индексов в ноябре 2024 года, когда в течение «определяющих дней» привлек 350 миллионов шекелей и продал землю в Хадере за 181 миллион шекелей. Тогда ему удалось впервые войти в ТА-35, опередив страховую компанию «Менора Мивтахим» и компанию доходной недвижимости «Алони Хец».

При нынешнем привлечении капитала «Демри» предоставила институционалам опционы для реализации через полгода и год. Если они будут исполнены, компания будет привлекать по 210 миллионов шекелей при каждом последующем обновлении.

Почему Демри это делает?

В компании ранее признавали в беседе с Globes, что «использовали возможность» войти в индекс. Помимо соображений престижа, «Демри» использует высокую рыночную оценку (торгуется с коэффициентом 3 к собственному капиталу) для привлечения средств. В общей сложности за три из четырех последних обновлений компания привлекла более 1,2 миллиарда шекелей, что помогло снизить уровень кредитного плеча, возникшего после покупки земли у компании «Ханан Мор» в Сде-Дов (Тель-Авив) в июле 2024 года за 1,1 миллиарда шекелей.

Кроме того, согласно данным биржи, не менее 70% торгов приходится на акции ТА-35 и еще 22% — на ТА-90. Это критически важно для привлечения иностранных инвесторов, ориентирующихся преимущественно на крупнейшие компании индекса.

«У этого есть маркетинговые преимущества и плюсы для ликвидности», — отмечает рыночный эксперт, добавляя, что компании идут на это ради укрепления капитала и снижения долговой нагрузки. Сам Игаль Демри в результате частых привлечений снизил свою долю владения с 61% в 2024 году до примерно 53% сегодня, однако стоимость компании при этом выросла на 65%.

Тем не менее, в будущем Демри может столкнуться с трудностями. Ралли акций страховых компаний, вхождение Palo Alto, ожидаемое IPO «Таасия Авирит» (IAI), а также бум в сфере искусственного интеллекта и развитие серверных ферм постепенно вытесняют «традиционные» компании из состава индекса.