InMode после срыва сделки по продаже: доходы растут, прибыль падает

Компания InMode, работающая в сфере медицинской эстетики, акции которой демонстрировали высокую волатильность после срыва тендера на ее продажу, представила квартальный отчет. Одновременно стало известно, что председатель совета директоров доктор Михаэль Энгель и финансовый директор Яир Малка покидают свои должности. Доктор Хадар Рон будет исполнять обязанности временного председателя до назначения преемника, а Малка продолжит работу до тех пор, пока не будет найдена замена, или в течение ближайших шести месяцев.

На фоне этих перестановок укрепляются позиции основателя и генерального директора Моше Мизрахи, который ранее возглавлял одну из групп, претендовавших на покупку InMode совместно с бизнесменом Меиром Шамиром. Второе предложение поступило от корейского фонда прямых инвестиций, однако совет директоров отклонил обе заявки, несмотря на то, что они содержали премию в 21% к рыночной цене акций.

Рыночная капитализация InMode составляет сегодня 912 миллионов долларов. Акции компании торгуются на 3% выше уровня, зафиксированного до появления первых сообщений о возможной продаже. В феврале котировки подскочили на 18% на фоне новостей о тендере и ожиданий улучшения предложений от конкурентов. Третья заявка, поступившая в ходе процесса от миноритарного акционера, также не привела к сделке.

Процесс продажи обнажил внутреннюю напряженность между Мизрахи и миноритарными акционерами, которые оказывали давление на совет директоров, требуя ограничить полномочия гендиректора на фоне снижения доходов и прибыли компании за последние два года, а также неоднократного невыполнения прогнозов.

Мизрахи выразил уверенность, что в 2026 году улучшение ситуации с процентными ставками и расширение ассортимента за счет классических лазерных продуктов наряду с малоинвазивными решениями премиум-класса обеспечат восстановление бизнеса. Текущий отчет отражает умеренный рост выручки при продолжающемся снижении рентабельности.

Чистая прибыль упала на 27%

Выручка InMode за первый квартал составила 82 миллиона долларов, что на 25% выше показателя аналогичного периода прошлого года. Сегмент расходных материалов, отражающий интенсивность использования оборудования в клиниках, принес 21,4 миллиона долларов (+6%). Валовая рентабельность составила 75% против 78% годом ранее, а операционная рентабельность — 12% против 20%. Чистая прибыль снизилась на 27%, до 11,5 миллионов долларов.

InMode сохраняет статус генератора денежных средств: в отчетном квартале операционный денежный поток составил 15,4 миллиона долларов по сравнению с 14 миллионами годом ранее. На балансе компании находится 537 миллионов долларов наличными, что вызывает интерес инвесторов. Компания продолжает программу обратного выкупа акций, выкупив бумаги на 127 миллионов долларов в минувшем квартале. О планах по крупным поглощениям пока не сообщается.

Мизрахи прокомментировал результаты:

«Макроэкономическая среда остается сложной. Совокупные доходы в этом квартале соответствовали нашим целям, в то время как прибыльность оказалась ниже ожидаемой. Мы продолжаем реструктуризацию в Северной Америке и Европе, укрепляя команды руководства и продаж. Спрос на рынке медицинской эстетики, возможно, был отложен, но он не исчез, и мы верим, что готовы к его возвращению».

InMode подтвердила прогнозы на 2026 год: выручка в диапазоне 365–375 миллионов долларов, валовая рентабельность 74%–76%, операционная прибыль (non-GAAP) от 73 до 78 миллионов долларов и чистая прибыль (non-GAAP) в размере 1,33–1,38 доллара на акцию.