Инвестиции в израильский хайтек: новые требования к стартапам

Объемы капитала, инвестируемого в молодые стартапы, продолжают расти, однако путь к получению финансирования становится все сложнее. Ежегодный отчет о пре-сид стадии в Израиле, подготовленный венчурным фондом и акселератором Fusion, фиксирует четкую тенденцию: инвесторы больше не довольствуются качественной презентацией или идеей, требуя демонстрации реального продукта, а порой и наличия первых клиентов.

Раунд «пре-сид» — это начальный этап привлечения капитала, зачастую предшествующий созданию готового продукта или получению выручки. Речь идет о первоначальных инвестициях, как правило, до 2 миллионов долларов, призванных помочь предпринимателям разработать прототип и подтвердить рыночный спрос. До недавнего времени многим удавалось привлекать средства на этом этапе, опираясь исключительно на концепцию и команду.

Ситуация меняется. Отчет, публикуемый третий год подряд, основан на данных о 332 сделках с участием 33 частных ангелов-инвесторов и 37 сид-фондов, а также на уникальной информации Fusion о 1200 стартапах. Цель исследования — раскрыть активность в сегменте малых и первичных инвестиций, остающихся «под радаром», и представить эти данные в систематизированном виде.

Одним из ключевых выводов стало увеличение оценки стартапов на пре-сид стадии на 17%, до среднего уровня в 13,5 миллионов долларов. При этом растет число инвесторов, готовых входить в проекты с оценкой 15 миллионов долларов и выше. Таким образом, те компании, которым удается привлечь капитал, делают это на более выгодных для себя условиях.

Однако критерии отбора стали значительно строже. 68% фондов и 91% частных инвесторов ожидают увидеть работающий продукт уже на первом этапе. Более 60% ангелов также рассчитывают на наличие первых продаж. Иными словами, эпоха привлечения средств «под презентацию» уходит в прошлое.

Одной из главных причин этих изменений стало активное внедрение инструментов искусственного интеллекта. Они позволяют создавать первичный продукт быстро и с относительно низкими затратами, поэтому инвесторы ожидают, что предприниматели достигнут более продвинутой стадии еще до обращения за финансированием. Сократились и временные рамки: более половины фондов ожидают, что компания перейдет к следующему раунду инвестиций в течение одного года.

Технологические сдвиги влияют и на структуру компаний. Отчет отмечает рост числа «одиночных предпринимателей» — основателей, развивающих бизнес без широкой команды. Эта тенденция укрепилась после экзита компании Base44, проданной примерно за 80 миллионов долларов. Почти половина ангелов уже инвестировали в таких основателей, хотя венчурные фонды в большинстве своем по-прежнему отдают предпочтение командам.

Общая рыночная активность также демонстрирует рост. Увеличивается как количество сделок, совершаемых фондами и ангелами, так и объемы вложений. Большая часть инвестиций сегодня находится в диапазоне от 100 до 250 тысяч долларов, что свидетельствует о готовности вкладывать больше средств уже на начальных этапах.

По сравнению с США израильские стартапы все еще привлекают средства при более низкой оценке. В то время как в США молодые компании на этом этапе оцениваются примерно в 10 миллионов долларов, в Израиле медиана составляет около 6,8 миллиона долларов. Это означает, что местные компании продаются инвесторам со скидкой от 30% до 40%.

Амит Шехтер, Principal и операционный директор Fusion в Израиле, руководивший подготовкой отчета, отмечает: «Посыл ясен: инвесторы хотят видеть доказательства того, что команды способны выйти на рынок — и быстро. В эпоху, когда можно создать первичный продукт с ограниченными ресурсами или вовсе без внешнего капитала, инвесторы ожидают от предпринимателей навыков продаж, а не только технологических компетенций. Фокус сместился с продукта на способность команды выделиться на перенасыщенном рынке. Поэтому еще до пре-сид раунда основатели должны задаваться вопросом не только о том, что они строят, но и о том, как они доберутся до первых клиентов и какие измеримые показатели смогут представить в конкурентной среде».