Исторический максимум: курс доллара опустился ниже 3 шекелей

Шекель творит историю, торгуясь ниже отметки в 3 шекеля за доллар. Уже несколько месяцев национальная валюта укрепляет свой статус самой сильной по отношению к американской, демонстрируя доходность более 20% в текущем году. Еще недавно нынешний рекорд казался недостижимым, однако в последние месяцы, особенно после завершения войны-в-газе, многие эксперты прогнозировали достижение этого уровня.

Так, в банке «Дисконт» несколько месяцев назад отмечали: «В нашем базовом прогнозе мы оцениваем курс доллар-шекель на уровне 3–3,12 к концу 2026 года, что предполагает более резкое укрепление по сравнению с консенсус-прогнозом Bloomberg».

Тамир Гершкович, старший вице-президент и директор инвестиционного департамента в «Аялон битуах ве-финансим», также неоднократно подтверждал свой прогноз в 3 шекеля. В феврале прошлого года он заявил «Глобс»: «Исходя из нашего опыта, мы видели, насколько израильская экономика и шекель выходили окрепшими после значимых событий. Поэтому для меня направление ясно — ниже 3 шекелей за доллар, и это произойдет гораздо быстрее, чем мы думаем».

Профессор Лео Лейдерман, глава исследовательского института IREES в Академическом центре Переса, главный экономический советник банка «Апоалим» и бывший глава исследовательского отдела Банка Израиля, накануне войны с Ираном предположил, что это может быть лишь началом: «Одно событие может привести шекель к уровню около 2 шекелей за доллар — падение режима в Иране. Эта ситуация приведет к массированным притокам капитала в Израиль, резкому снижению премии за риск, региональному расцвету и инвестициям исторического масштаба».

Нынешнее укрепление шекеля является отражением геополитической картины на Ближнем Востоке, но не только. «Премия за риск Государства Израиль снижается, — говорит Идит Москович, директор торговых залов в банке «Бейнлеуми». — Доллар ослаб и по отношению к мировой валютной корзине, но с меньшей силой по сравнению с тенденцией на местном рынке».

По ее словам, оценка того, что прогресс в переговорах и достижение взаимопонимания с правительством Ливана приведут к дальнейшему ослаблению доллара по отношению к шекелю, вполне обоснована. «Вместе с тем, следует учитывать, что глава в войне с Ираном не окончена, и дальнейшее разгорание на этом фронте, особенно на фоне главного камня преткновения — демонтажа ядерной программы — может повлечь за собой продолжение волатильности на рынках», — добавляет она.

Вмешается ли Банк Израиля?

На укрепление шекеля влияет не только местный оптимизм, но и ослабление доллара в мире. Американская валюта значительно потеряла позиции за прошедший год, несмотря на кратковременное укрепление на фоне войны с Ираном. Валютный рынок крайне чувствителен к движению капитала, монетарной политике и макроэкономическим данным. В текущей ситуации это совпало с интересом американской администрации к ослаблению доллара для улучшения положения экспортеров и местной промышленности.

Сила местной валюты имеет как выигравших, так и проигравших. Положительным аспектом является влияние на замедление инфляции, которая снизилась до целевого уровня стабильности Банка Израиля (ниже 3%). В регуляторе приписывают это, среди прочего, снижению премии за риск, измеряемой через CDS (страховку от дефолта). Хотя этот показатель вырос в последние недели из-за войны с Ираном, он остается значительно ниже уровней, наблюдавшихся после 7 октября. Еще одно объяснение сильных показателей шекеля кроется в деятельности институциональных инвесторов.

Согласно данным инвестиционного дома «Мейтав», средняя доля участия десяти крупнейших институциональных инвесторов в общих портфелях в декабре упала ниже 19%. Это ниже, чем в конце 2022 года — накануне юридической реформы. Кроме того, в последнем квартале 2025 года институциональные инвесторы продали валюту на сумму 13,3 миллиарда долларов, что является историческим максимумом.

Еще одним фактором, влияющим на курс, является объем иностранных инвестиций. По данным Банка Израиля, в 2025 году объем чистых инвестиций иностранных резидентов в Израиль составил 39 миллиардов долларов по сравнению с 25 миллиардами долларов в 2024 году.

Главный вопрос сейчас заключается в том, вмешается ли Банк Израиля в валютный рынок. Он может ослабить шекель прямым путем, например, через покупку долларов, или косвенным — через снижение процентной ставки. В пик коронакризиса, а также с началом войны «Железные мечи» и войны с Ираном прошлым летом, центральный банк действовал в противоположном направлении — сдерживал ослабление шекеля посредством продажи долларов.

Будет ли он действовать сейчас? Экономисты, с которыми мы беседовали накануне войны с Ираном, выразили сомнение в этой возможности, особенно при нынешней американской администрации, которая считает вмешательство в валютный рынок нечестным. Эксперты отмечают, что страны, прибегающие к таким мерам, рискуют попасть в «черный список» Министерства финансов США.