Юлиус Бэр оценил экономические последствия выборов в Конгресс США

Дэвид Кол, главный экономист банка «Юлиус Бэр», представил аналитический обзор, посвященный влиянию промежуточных выборов в США на экономическую политику государства. По его оценке, Демократическая партия имеет все шансы одержать убедительную победу как в Сенате, так и в Палате представителей, что обеспечит ей контроль над законодательным процессом в Вашингтоне на ближайшие два года.

Тем не менее, президентское право вето и масштабное применение исполнительных указов, уже задействованных главой государства, способны существенно ограничить возможности контролируемого демократами Конгресса в формировании американской экономической политики. «Следовательно, мы прогнозируем лишь ограниченные изменения в экономической политике США, включая налогообложение и таможенные пошлины, для корректировки которых потребуется отмена предыдущего законодательства или полномочий, предоставленных президенту», — подчеркнул Кол.

На фоне сохраняющейся высокой инфляции, снижения доли трудовых доходов в национальном богатстве и общего ослабления стандартов управления, уверенная победа демократов может развернуть курс вашингтонской администрации от процветающего бизнеса к мерам по перераспределению доходов и ресурсов.

Мэтью Рахтер, руководитель отдела стратегического анализа акций в банке «Юлиус Бэр», акцентирует внимание на том, что победа демократов в обеих палатах станет поворотным моментом в расстановке политических сил. Разочарование избирателей стоимостью жизни и ходом конфликта на Ближнем Востоке трансформируется в серьезный политический удар для президента Дональда Трампа.

Реакция фондового рынка и отраслевые риски

Первоначальная негативная реакция американского рынка акций отражает угасающие надежды на новые налоговые послабления и дерегулирование, а также перспективы усиленного парламентского контроля и более сложных бюджетных переговоров.

Однако данный сценарий уже частично заложен в текущие котировки, а право вето Дональда Трампа ограничивает вероятность радикальных законодательных реформ, способных кардинально изменить краткосрочные прогнозы прибыльности корпораций. В этих условиях ключевым фактором становится взвешенная оценка стоимости акций.

Неопределенность в отношении будущей налоговой и регуляторной политики может заставить инвесторов закладывать повышенную премию за риск при вложениях в американские активы. По оценкам экспертов, этот фактор усилится к концу 2027 или началу 2028 года, когда приближение президентской гонки вновь актуализирует дискуссии о масштабной смене курса.

Отраслевые риски распределяются неравномерно:

• Искусственный интеллект и ИТ: Сектор столкнется с повышенным надзором в условиях, когда локальные ограничения на возведение дата-центров могут затормозить инвестиции и отсрочить получение доходов.

• Банковский сектор: Банкам предстоит работать в условиях более жесткого регулирования и сужения пространства для регуляторных послаблений.

• Здравоохранение: Здесь требуется дифференцированный подход. Больницы и страховые компании, обеспечивающие субсидируемое медицинское покрытие, могут выиграть от усилий по сохранению программы Medicaid. Фармацевтические компании, напротив, столкнутся с давлением с целью снижения цен на лекарства.

• Чистая энергетика: Сектор может получить относительные преимущества благодаря переменам в политике, особенно в сфере электросетей и зарядной инфраструктуры, несмотря на сохраняющееся бремя высоких ставок.

• Нефть и газ: Курс на сокращение выбросов формирует менее благоприятную регуляторную среду, хотя геополитические факторы по-прежнему определяют динамику прибылей компаний в краткосрочной перспективе.

Валютные перспективы и курс доллара

В ответ на уверенную победу демократов курс американской валюты умеренно снизился. Индекс доллара DXY потерял около 0.4%, что свидетельствует об осознании рынками ограниченного влияния итогов выборов на текущую политику в ближайшей перспективе.

Демократическое большинство в Сенате по-прежнему далеко от двух третей голосов, необходимых для преодоления президентского вето. Тем не менее, аналитики не исключают дальнейшего локального ослабления американской валюты на фоне ожиданий жесткого контроля над технологиями искусственного интеллекта.