Падает ли спрос на гособлигации США? Анализ рынка от банка «Юлиус Бэр»

Афонсо Борхес, исследователь рынка фиксированной доходности в банке управления благосостоянием «Юлиус Бэр», проанализировал один из самых чувствительных вопросов современной мировой экономики: действительно ли падает спрос на американские государственные облигации?

Контекст рынка гособлигаций США

«Слабый аукцион по продаже 5-летних гособлигаций США в среду ускорил падение котировок казначейских обязательств, однако его следует рассматривать в контексте устойчивого спроса на аукционах в последние месяцы. Кроме того, практически отсутствует связь между результатами аукционов и динамикой доходности в течение следующего месяца», — отметил Борхес.

Средеий аукцион по 5-летним облигациям стал самым слабым с 2022 года и усилил давление продавцов на рынке гособлигаций.

Перспективы и рыночные тенденции

Несмотря на то, что аукцион в среду завершился с доходностью выше рыночной более чем на 3 базисных пункта, а первичные дилеры остались с 15,8% выпуска (выше недавнего среднего показателя в 13%), более ранние аукционы по 10- и 30-летним бумагам демонстрировали высокий спрос.

В конечном итоге, дальнейшее направление движения доходности будет зависеть от публикуемых макроэкономических данных и траектории монетарной политики Федеральной резервной системы.