«Когда акции падают, нужно держать инвестора за руку»: как работают посредники рынка капитала

Даже в условиях войны против Ирана Тель-Авивская фондовая биржа демонстрирует устойчивость. Флагманский индекс ТА-35 за последние два года вырос более чем на 120%, а почти половина из 550 торгуемых акций зафиксировала двузначную доходность за последний год.

Заинтересованные лица в публичных компаниях отреагировали на рост стоимости своих активов, продав в прошлом году акции на рекордную сумму более 20 миллиардов шекелей. Основными покупателями выступили институциональные структуры, управляющие сбережениями населения, которые видят потенциал для дальнейшего роста.

Параллельно оживился рынок первичных публичных размещений (IPO): около 20 компаний вышли на торги в Тель-Авиве, привлекая интерес как институционалов, так и состоятельных частных инвесторов. По оценкам, волна IPO будет нарастать, и на очереди — такие гиганты, как «Тнува» (Tnuva), «Israel Aerospace Industries» (IAI), «Tidhar», «Tambour» и другие.

В этом процессе ключевую роль играют специалисты по связям с инвесторами (Investor Relations, IR), выступающие посредниками между публичными компаниями и рынком капитала. После завершения IPO андеррайтер передает эстафету IR-специалистам, которые сопровождают компанию в ее публичной жизни.

«Когда рынок падает, нужно держать инвестора за руку», — объясняет Хен Ливне, основательница собственного IR-бутика. «Но и на пике рынка необходимо глубоко разъяснять экономическую ценность компании».

Индустрия, долгое время работавшая «под радарами», значительно развилась: сегодня около 250 компаний в Тель-Авиве пользуются услугами IR. Специалисты организуют встречи руководства компаний с представителями пенсионных фондов, хедж-фондов и крупных частных инвесторов, готовят топ-менеджеров к общению с рынком и собирают обратную связь.

«Необходимо мониторить сеть»

В последние годы сфера IR переживает революцию. На рынок вышли новые игроки, предлагающие иной подход. Например, фирма «Exponent», основанная Эраном Габаем, Роном Штейнблатом и Реувеном Капланом, делает ставку на аналитику и работу с новыми аудиториями — семейными офисами и хедж-фондами, активно используя социальные сети.

«Мы видим себя прежде всего как консалтинговую компанию, а не просто операторов таблиц Excel», — утверждает Габай. По его словам, современные гендиректоры ожидают от IR-структур глубокого анализа рынка и конкурентной среды. Важным фактором стали социальные сети: «В течение 20 минут после выхода финансового отчета в сети появляется анализ лидеров мнений. Компания, которая не мониторит сеть, реагирует с опозданием, когда развивается кризис».

В то время как традиционные игроки продолжают использовать классические методы, новые фирмы внедряют технологии искусственного интеллекта и активно работают в Telegram и X (бывший Twitter). Хен Ливне отмечает, что хотя принципы бизнеса остались прежними, способы коммуникации кардинально изменились: «Мы перешли от факсов и электронной почты к WhatsApp. Мир стал потреблять информацию быстрее, и мы адаптировались».

---

Ключевые игроки рынка

Крупнейшей фирмой в сфере IR и PR является «Eisenberg-Eliash», основанная бывшими экономическими журналистами Амиром Айзенбергом и Шаем Элиашем. Они управляют связями с инвесторами для 90 компаний, включая «Electra», «Rami Levy» и «Isracard».

Старейшая фирма «Kashrei Mashkiyim», основанная Рони Габриэловым, представляет около 50 компаний, среди которых «Azrieli Group», «El Al» и «Strauss». Третий крупный игрок — «Gelbart-Kahana», работающая с такими компаниями, как «Delek Group», «Fox» и «Camtek».

Наряду с ними активно работают независимые офисы, такие как фирма Лиора Готлиба или офис Цвики Рабина, который подчеркивает важность широкого макроэкономического видения рынка.

«Как человек без руки»

Амир Айзенберг отмечает, что сегодня IR — это не «приятное дополнение», а необходимость: «Компания без IR — как человек без руки. Если она не инициирует постоянную связь с институционалами, она рискует быть оштрафованной рынком при привлечении облигаций или на общих собраниях».

Несмотря на участие в крупных сделках, IR остается нишей с «маленькими деньгами». Большинство компаний платят ежемесячный ретейнер от 8 000 до 12 000 шекелей, а общий оборот отрасли оценивается в 25–30 миллионов шекелей в год. «Все IR-офисы вместе взятые не делают того оборота, который делает одна средняя андеррайтинговая компания в год», — признает Габриэлов.

Тем не менее, в эпоху, когда любой пост в соцсетях может повлиять на котировки, качественное управление связями с инвесторами становится критически важным для долгосрочной стоимости компании. Как резюмирует Габай: «Связи с инвесторами должны быть честным посредником. Если это не так, функция не выполняет своего предназначения».