Управление рынка капитала против участия «Мор» в «Орион»: ваша роль — управлять деньгами вкладчиков, а не компаниями

Управление рынка капитала впервые вмешивается и проводит границу для участия институциональных органов в управлении публичными компаниями. Как стало известно «Калькалист», Управление обратилось в инвестиционный дом «Мор» за разъяснениями по поводу объединения «Мор» с семейным офисом «Ха-Байта Ливинг» в компании «Орион», выделенной из «Джи Сити» Хаима Кацмана.

Управление стремится остановить это объединение, целью которого является назначение четырех директоров от имени двух органов и, таким образом, установление контроля над «Орион». Эти кандидаты — Ариэль Алехандро Перецман, Йовав Карми, Йоси Зейтуни и Ишай Сасон. Собрание акционеров для утверждения их назначения должно состояться в понедельник, 24 августа. «Мор» и «Ха-Байта Ливинг» сформировали коалицию, владеющую 25,1% акций, что превышает долю «Норстар» и Кацмана (24,4%).

Обращение Управления является беспрецедентным и может иметь последствия для всех институциональных органов в вопросе баланса между пассивным и активным участием в управлении. В последние годы усилились опасения по поводу роста влияния пенсионных фондов, что привело к дискуссиям о необходимости их разделения для снижения концентрации капитала.

Управление, возглавляемое Амитом Галем, подчеркнуло, что роль институциональных органов заключается в сохранении активов вкладчиков и действиях исключительно в их интересах. Однако закон устанавливает существенные ограничения на объем владения институциональных органов в корпорациях и запрещает им участвовать в управлении. Регулятор отмечает, что существует четкая граница между активным участием акционера и контролем над реальной корпорацией.

«Возникает опасение, что масштаб и характер участия «Мор» в компаниях выходит за рамки ожидаемого от институционального органа и может дойти до влияния, которое не соответствует законодательным ограничениям», — говорится в обращении Управления.

«Орион» была выведена на биржу в конце 2025 года и является компанией без ядра контроля. Она была создана для владения тремя доходными активами «Джи Сити» в Польше совокупной стоимостью 455 миллионов евро. Рыночная капитализация компании составляет 107 миллионов шекелей.

Управление требует от «Мор» предоставить подробную информацию о контактах с «Ха-Байта Ливинг», способах выбора директоров и протоколы обсуждений, на которых принималось решение об увеличении доли. Приближенные к «Мор» утверждают, что инвестиционный дом стремится не управлять компанией, а улучшить ситуацию для акционеров, учитывая высокую долговую нагрузку «Орион».

Также Управление проверяет действия «Мор» в компании «Холмс Плейс», где инвестиционный дом продал 7,5% акций и одновременно предоставил кредит в размере 45 миллионов шекелей генеральному директору компании для их выкупа. Регулятор требует разъяснить выгоду этой сделки для вкладчиков «Мор».

В ответ на запрос «Мор» заявил: «Не комментируя конкретные случаи, «Мор» гордится тем, что действует посредством институционального активизма, соблюдая инструкции регулятора и делая акцент на интересах акционеров при сохранении независимости компаний, в которые мы инвестируем».