Бум ИИ возвращает оптимизм: ралли KOSPI в «бычьей» зоне

Обзор торгов: текущие отчеты, тенденции, индексы, курсы акций, облигации, валюта, сырье и рекомендации аналитиков. 7:00. Оптимизм наблюдается сегодня утром на мировых рынках на фоне впечатляющего восстановления сектора искусственного интеллекта и мощной поддержки со стороны сезона финансовой отчетности за второй квартал. Положительные результаты технологических гигантов, наряду с агрессивными прогнозами роста и сигналами о продолжении масштабных инвестиций в инфраструктуру ИИ, развеяли опасения инвесторов и спровоцировали новую волну роста. Ожидание продолжения «суперцикла» в технологиях в сочетании с финансовыми результатами, которые в большинстве своем превзошли прогнозы аналитиков, привели к резкому росту ведущих индексов Уолл-стрит вчера, и этот позитивный эффект продолжает отчетливо отражаться на торгах на азиатских биржах и фьючерсах сегодня утром.

Азия

В Азии сегодня утром торги на континентальных биржах проходят преимущественно в позитивном ключе, при этом индекс KOSPI в Южной Корее перетягивает внимание на себя, взлетая на 4,1%, демонстрируя восстановление примерно на 23% от минимума конца июля и официально входя в «бычью» зону. Резкий рост в Корее возглавляют гиганты по производству чипов Samsung Electronics и SK Hynix, получающие мощный импульс от возобновления позитивных настроений вокруг инвестиций в ИИ и сильных результатов, опубликованных компаниями ИИ в США. В Японии индекс Nikkei 225 подскочил на 1,6%, в то время как в Китае наблюдается более умеренный рост: индекс Shanghai вырос на 0,4%, а индекс Hang Seng в Гонконге демонстрирует стабильность с небольшим ростом.

Дэвид Моррисон, старший рыночный аналитик в Trade Nation, отметил в интервью CNBC, что «инвестиционный бум в ИИ далек от завершения», указывая на сильные результаты американских технологических компаний как на триггер текущей волны роста в секторе чипов памяти. В то же время Марк Ньютон, глава отдела технического анализа в Fundstrat Global Advisors, оценивает, что у ралли в Корее есть потенциал для продолжения: «Это позитивный знак в краткосрочной перспективе для сектора памяти внутри технологической отрасли. Сочетание восстановления в Южной Корее и укрепления акций чипмейкеров расширяет ротацию обратно в технологии, и Корея вместе с акциями памяти выглядят сейчас как правильный инструмент для получения доступа к аппетиту к риску на рынке».

Уолл-стрит

Фьючерсы на Уолл-стрит сегодня утром торгуются в смешанном и стабильном тренде, около базовых уровней. Фьючерсы на Nasdaq прибавляют 0,1%, фьючерсы на S&P 500 стабильны, в то время как фьючерсы на Dow Jones снижаются на 0,1%.

Вчера торги на Уолл-стрит закрылись в смешанном тренде с позитивным уклоном, при этом технологический сектор продолжал концентрировать основной спрос. Индекс Nasdaq возглавил рост, поднявшись на 0,5%, в то время как индекс S&P 500 прибавил 0,3%. Напротив, индекс Dow Jones сохранил стабильность и закрылся с небольшим снижением около базовых уровней.

Параллельно с ростом основных индексов, индекс Russell 2000 акций малой капитализации закрылся ростом на 0,7%. Индекс торгуется в зоне исторического максимума и демонстрирует опережающие показатели по сравнению с ведущими индексами — позитивный сигнал готовности инвесторов увеличить аппетит к риску на рынке. С начала 2026 года Russell 2000 взлетел на 22,6% по сравнению с ростом всего на 13,2% у индекса S&P 500.

Сильные финансовые результаты и оптимистичные прогнозы со стороны компаний инфраструктуры ИИ и облачных технологий спровоцировали резкие скачки в секторе Neo-Cloud во главе с акциями Corweave и Nevius Group. Акция Super Micro также зафиксировала резкий скачок на фоне сильного прогноза доходов на предстоящий квартал и рекордного портфеля заказов. ETF Roundhill Neo-Cloud взлетел более чем на 17%, при этом все 14 входящих в него акций торговались в «зеленой» зоне.

Сектор чипов и оборудования показал сильные результаты, индекс полупроводников Филадельфии (SOX) подскочил примерно на 2%, в том числе благодаря благоприятному обзору от Goldman Sachs, повысившему целевые цены для компаний Dell Technologies, NetApp и HPE.

Вчера вечером, после закрытия торгового дня, гигант коммуникаций и сетей Cisco Systems отчитался о рекордных результатах за четвертый фискальный квартал, пользуясь беспрецедентным бумом спроса на инфраструктуру ИИ. Доходы компании подскочили на 18% до 17,3 млрд долларов (выше прогноза в 16,8 млрд долларов), а скорректированная прибыль на акцию составила 1,22 доллара, что выше прогнозов аналитиков. Кроме того, компания предоставила особенно агрессивный прогноз на весь 2027 год с ожидаемым доходом до 73,4 млрд долларов, что значительно выше рыночных прогнозов, и оценкой, что доходы от инфраструктуры ИИ взлетят до 7,5 млрд долларов. Несмотря на рекордные результаты и впечатляющий прогноз, акция Cisco ослабла примерно на 4% на постмаркете (это после того, как она взлетела примерно на 63% с начала года).

В секторе израильских акций наблюдались смешанные тенденции: Riskified и BrainsWay взлетели на фоне сильных отчетов и повышения прогнозов. Среди заметных акций были акции Similarweb, которые взлетели, и Tower, зафиксировавшая рост. Напротив, акции Alpha Tau Medical, которые впервые торгуются на бирже в Тель-Авиве завтра, Nayax, eToro и Playtika Holding зафиксировали снижение. Среди других акций, выделявшихся в торгах, Okta, которая упала, несмотря на повышение рекомендации «покупать», и Wendy's, которая взлетела на фоне сообщений о переговорах по превращению ее в частную компанию.

Главный инвестиционный директор UBS Global Wealth Management Марк Хефеле отмечает, что в банке сохраняют позитивный настрой в отношении акций при поддержке роста участия рынка и продолжения инвестиций в цепочку создания стоимости ИИ по всему миру, и рекомендует использовать текущую силу для диверсификации инвестиционного портфеля. «Мы остаемся позитивными в отношении акций, при поддержке сильных финансовых отчетов, более широкого участия рынка и продолжения инвестиций по всей цепочке создания стоимости ИИ, как в США, так и на глобальном уровне», — говорит Хефеле, подчеркивая, что инвесторы с концентрированной экспозицией на американские технологии могут рассмотреть возможность использования ралли на рынках для перевода части инвестиций в сторону Европы, Азии и избранных циклических секторов.

---

Нефть и валюта

На валютном рынке доллар торгуется стабильно по отношению к шекелю около уровня 2,9836 шекеля (небольшой рост на 0,04%), сохраняя свое положение ниже отметки 3 шекеля и продолжая негативную тенденцию августа, в ходе которого он ослаб более чем на 3%.

Индекс доллара (DXY) торгуется на уровне около 100,01 пункта (небольшой рост на 0,19%), сохраняя относительную стабильность выше отметки 100 пунктов. По словам Дэвида А. Майера, экономиста в Julius Baer, тенденции на валютном рынке в августе демонстрируют новый баланс сил для американской валюты. «Поддержка, которую оказывали ему цены на нефть, постепенно угасает, в то время как последние данные по рынку труда в США заставляют рынки исключать из цен дополнительные повышения процентной ставки со стороны Федеральной резервной системы», — говорит он. Майер добавляет, что «напротив, ожидания дальнейшего монетарного ужесточения со стороны Европейского центрального банка (ЕЦБ) поддерживают евро, что привело Julius Baer к повышению прогноза евро/доллар на три месяца до уровня 1,16. Тем не менее, доллар не теряет свою силу полностью. «Ястребиные» позиции ФРС наряду с точечными колебаниями в секторе ИИ продолжают сохранять привлекательность валюты как актива-убежища».

Цены на нефть фиксируют снижение сегодня утром: фьючерсы на нефть марки Brent падают на 0,85% до уровня 88,25 доллара за баррель, а фьючерсы на американскую нефть (WTI) также падают на 0,9% до уровня 82,53 доллара за баррель. Растущие опасения по поводу перебоев в поставках получили поддержку от усугубления масштабного разлива нефти у берегов Омана — танкер под санкциями, содержащий около 800 000 баррелей российской нефти, сел на мель и угрожает морскому природному заповеднику в этом районе. Параллельно с этим, новые смертоносные атаки на суда в Оманском заливе и Красном море усилили волатильность на рынке. Это происходит несмотря на отчет Международного энергетического агентства (IEA), согласно которому мировой спрос на нефть, как ожидается, упадет в этом году сверх предыдущих прогнозов на фоне закрытия Ормузского пролива, при этом в агентстве отмечают, что морские перебои и боевые действия продолжают препятствовать усилиям по расширению мирового предложения.

Тель-Авив

Двойные акции возвращаются на биржу в Тель-Авиве с положительным взвешенным арбитражным разрывом в 0,63% по индексу ТА-35 (и текущим теоретическим влиянием -0,26%), при этом сектор чипов и технологий возглавляет «зеленый» тренд. Среди заметных в положительную сторону — BrainsWay, демонстрирующая положительный разрыв около 5,4%, Camtek и Gilat, возвращающиеся с положительным разрывом около 3,4%, ICL с положительным разрывом около 2,3%, а также Nice (1,1%) и Palo Alto (1,4%). Напротив, заметные снижения фиксируются у Ormat Technologies, возвращающейся с отрицательным разрывом около 2,6%, Tower (2,1%), Nayax (1,8%), Enlight Renewable Energy (1,6%) и Allot (3,0%). Среди акций малой капитализации фиксируются аномальные арбитражные разрывы во главе с XTL, в то время как Safe-T и Purple Biotech возвращаются с резкими отрицательными разрывами.

Вчера биржа в Тель-Авиве закрыла торги в смешанном тренде. Индекс ТА-35 подскочил примерно на 1,1%, в то время как индекс ТА-90 потерял в стоимости около 0,6%. Рост индекса ТА-35 усилился к концу торгового дня на фоне позитивных настроений, зафиксированных на Уолл-стрит, где индекс потребительских цен показал, что годовой темп инфляции снизился с 3,5% до 3,4%, в соответствии с прогнозами.

Рост возглавил технологический индекс, который укрепился примерно на 1,1% на фоне восстановления, зафиксированного в технологическом секторе на Уолл-стрит. Также заметно выделились двойные акции: Camtek взлетел более чем на 8%, и заметные скачки были зафиксированы также в акциях Nova, Cannon и Gilat.

Также банковский индекс выделился в положительную сторону и поднялся примерно на 0,8% после сильных отчетов, опубликованных сегодня утром банком Leumi. Чистая прибыль взлетела на 8,5% до 2,83 млрд шекелей, рекордный показатель для банка, рост по сравнению с чистой прибылью в 2,6 млрд шекелей в аналогичном квартале прошлого года. Рентабельность капитала составляет 16,3%, и здесь также речь идет об улучшении по сравнению с 16,2% в аналогичном квартале прошлого года.

Кто возглавил снижение среди отраслевых индексов, так это строительный индекс, который упал примерно на 2,4% и завершает таким образом снижение более чем на 10% с начала месяца. Таким образом, индекс сейчас находится на пути к своему худшему месяцу с марта 2025 года. На фоне этого обзор главного экономиста Минфина показал, что более 4% сделок по новым квартирам, совершенных в 2023 году, были отменены покупателями, которые не смогли выполнить условия. Также индекс оборонных компаний и индекс ТА-доходная недвижимость за рубежом упали примерно на 1,8% и 1,2% соответственно.

Рост в индексе ТА-125 возглавила акция OPC Energy, которая взлетела более чем на 10% после сильных финансовых результатов за второй квартал. Компания сообщила о чистой прибыли в размере 34 млн долларов — более чем в шесть раз больше по сравнению с той, что была зафиксирована в аналогичном квартале прошлого года. Доходы почти удвоились и составили 379 млн долларов.

Акция Multi Retail взлетела почти на 38% после того, как фонд Kedma объявил сегодня о продаже контроля (70%) бизнесмену Ронену Ганону, одному из владельцев сети магазинов Zol Stock.

Перспективы и риски

Сезон отчетности за второй квартал обещает стать одним из самых сильных за последние годы с редким ростом прибыли более чем на 30% среди компаний S&P 500. Более 85% компаний превзошли прогнозы — самый высокий показатель с 2021 года. Как отметил Скотт Рубнер, глава стратегии акций в Citadel Securities, в интервью Bloomberg: «Это не просто история ИИ... Послание от компаний в США гораздо проще: прибыли лучше ожидаемых, и с большим отрывом». Тем не менее, сильные результаты создают парадокс — опасение по поводу замедления темпов этого головокружительного роста тяготит инвесторов, и история учит, что когда рост прибыли выше тренда, но замедляется, медианная доходность индекса за 12 месяцев падает всего до 6,7%.

Препятствия на пути к 2027 году включают среду высоких процентных ставок, напряженные мультипликаторы и ожидаемую волну IPO в сфере ИИ. Бен Инкер, содиректор в GMO, предупреждает, что «если позитивный поворот продолжится, он с большой вероятностью подтолкнет вверх инфляцию и процентную ставку, а если он заглохнет, компании, вероятно, разочаруют». Аналогичным образом Ноа Вайсбергер, главный стратег в BCA Research, отмечает рынок облигаций как основной источник беспокойства и подчеркивает, что «учитывая напряженные мультипликаторы и волну IPO, которую еще предстоит поглотить на текущих уровнях оценки, это может привести к тому, что на определенном этапе инвесторы справедливо предпочтут не платить пиковые мультипликаторы за пиковые прибыли».

Уже сейчас заметна умеренная реакция рынка. Компании, такие как Western Digital и DataDog, превзошли прогнозы, но их акции упали, при этом данные Bloomberg Intelligence показывают, что превышение прогноза генерирует сегодня нулевую избыточную доходность. Как резюмирует Джилл Кэри Холл, стратег в Bank of America, для Bloomberg: «Инвесторы уже позиционировали себя в ожидании хороших новостей... Как только акции превосходят прогнозы, вознаграждение на самом деле не переводится в то, что официально вы ожидали бы увидеть».