Акции Next Vision взлетели на 1100%, но иностранные инвесторы распродают бумаги

Иногда рынок напоминает нам железное правило: важно не только то, насколько хорош финансовый отчет, но и то, насколько он превосходит ожидания, уже заложенные в цену. Next Vision, одна из самых востребованных акций на Тель-Авивской фондовой бирже, представила на этой неделе исключительные показатели и, тем не менее, столкнулась с крупнейшими чистыми продажами со стороны иностранных инвесторов — 97,9 миллиона шекелей, что почти в три раза превышает объем продаж следующей акции в рейтинге.

Напомним: «чистые продажи» не означают бегство из актива, а отражают разницу между объемом продаж и покупок иностранными инвесторами. Когда сокращение позиций преобладает над их наращиванием, возникают чистые продажи — индикатор настроений иностранного капитала.

Производитель стабилизированных систем визуализации для дронов и БПЛА зафиксировал во втором квартале выручку около 88 миллионов долларов, что на 138% больше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Чистая прибыль компании более чем удвоилась, достигнув 53,6 миллиона долларов, а маржа операционной прибыли составила почти 59% — показатель, исключительный для аппаратного сектора. Компания также во второй раз в этом году повысила прогноз выручки до 355 миллионов долларов. За последние три года стоимость акций взлетела примерно на 1100%. Почему же котировки падают?

Причина кроется в самом успехе. Когда акция дорожает на тысячу процентов и более, торгуясь при высокой оценке, любой отчет, каким бы впечатляющим он ни был, измеряется в сравнении с огромными ожиданиями, уже заложенными в цену. Если результаты оказываются «всего лишь» отличными, а не сказочными, часть инвесторов фиксирует прибыль. Давление усиливается, когда даже основатели компании недавно продали около 2,2% акций институциональным инвесторам.

Хен Голан, председатель и соучредитель Next Vision, в интервью ice откровенно прокомментировал эту волатильность. О реализации акций основателями он сказал: «Я продавал, даже когда акция стоила 140 шекелей, и я не думал тогда, что она достигла пика», — это напоминание о том, что даже инсайдеры не всегда могут точно выбрать время для рынка. Он добавил, что большинство сделок по реализации не были инициативой на открытом рынке, а стали результатом запросов институциональных и иностранных структур, желавших войти в долю.

Голан также подчеркнул, что не торопится ни с крупным приобретением, которого рынок ждет уже больше года («наше первое приобретение должно быть правильным»), ни с выходом на NASDAQ («если бы я считал, что это своевременно, я бы это сделал»). Для некоторых иностранных инвесторов, ожидающих новых драйверов роста, отсутствие немедленного катализатора является достаточной причиной для фиксации части прибыли.

В рейтинге также прослеживается тенденция выхода из местных акций финансового и энергетического секторов. Phoenix столкнулась с чистыми продажами на 31,2 миллиона шекелей, а Leumi — на 24,2 миллиона. Это продолжение давления продаж, которое иностранцы оказывают на финансовый сектор в последние недели на фоне снижения процентных ставок, обременяющих банки и страховые компании.

Nofer Energy столкнулась с чистыми продажами на сумму около 26,3 миллиона шекелей, а компания по доходной недвижимости Melisron — на сумму около 23,4 миллиона.

Next Vision включена в ведущие индексы и имеет значительный вес в индексе оборонных компаний, поэтому она присутствует в портфелях пенсионных фондов и фондов повышения квалификации большинства граждан. Урок здесь важен: акция может принадлежать отличной компании и при этом оставаться волатильной инвестицией, когда цена уже воплощает совершенство.