Инвесторы бегут из акций в Израиле: вот что они делают вместо этого

Июль продолжил тенденцию последних месяцев в индустрии взаимных фондов. Согласно анализу Наора Коэна, менеджера по связям с консультантами в инвестиционном доме «Мейтав», индустрия привлекла в общей сложности около 3,3 млрд шекелей, при этом объем управляемых активов вырос с 826,6 млрд шекелей до примерно 831,7 млрд.

Это привлечение средств, в дополнение к умеренному росту стоимости активов на рынках примерно на 1,8 млрд шекелей, вернуло немного оптимизма после падения в июне.

Однако, как и в предыдущие месяцы, позитивный заголовок скрывает сильное внутреннее напряжение. Героями месяца снова стали денежные фонды, которые стали самой привлекательной категорией с притоком около 3,8 млрд шекелей, большая часть которых пришлась на шекелевые фонды.

В условиях относительно высокой процентной ставки они продолжают оставаться предпочтительным убежищем для средств, ожидающих в стороне. Традиционная активная индустрия также продолжила привлекать средства, хотя и более умеренными темпами — около 2,3 млрд шекелей, при известном лидерстве категорий общих облигаций и государственных облигаций.

Наиболее примечательный показатель июля повторяет явление, характерное для июня. Из фондов, специализирующихся на израильских акциях, как активных, так и пассивных, было выведено огромное количество средств — около 5,2 млрд шекелей. Основная часть этого движения произошла в биржевых фондах (ETF), где было выкуплено около 5,1 млрд шекелей только из фондов израильских акций. Это самый явный признак того, что один или несколько крупных институциональных органов продолжают последовательно сокращать позиции на местном рынке.

В то время как крупные институциональные деньги бегут из израильских акций через биржевые фонды, мелкие независимые инвесторы, напротив, вкладывают средства. Согласно данным члена биржи «Файер», который концентрирует деятельность розничных клиентов, мелкие инвесторы в июле вернулись к увеличению доли израильских акций после паники июня, хотя и с большой осторожностью. Другими словами, пока крупные структуры продают, «мелкие деньги» используют снижение с пиковых уровней для постепенных покупок.

Внутри пассивной индустрии картина делится на две части. Биржевые фонды (ETF) зафиксировали высокий отток в размере около 4,25 млрд шекелей, как уже упоминалось, в основном из-за израильских акций, в то время как индексные фонды, напротив, привлекли около 1,35 млрд. Новым направлением стал зарубежный рынок: как в индексных фондах, так и в биржевых фондах, категория иностранных акций выделилась притоком средств, поскольку инвесторы увеличивают долю в иностранных рынках.

Интересно отметить, что это движение произошло на фоне слабого месяца на мировых рынках. Индекс Nasdaq упал в июле примерно на 4,2%, а S&P 500 снизился на 0,8%. В Израиле, напротив, рынок стабилизировался после шторма: индекс Тель-Авив 35 даже зафиксировал небольшой рост на 0,7%. Это объясняет, среди прочего, почему некоторые частные инвесторы решили вернуться именно на местный рынок, который в этом месяце выглядел более стабильным.

История июля показывает, насколько важно не увлекаться одним заголовком. Положительный чистый приток в индустрии может скрывать противоположные и сильные движения под поверхностью, такие как массовое бегство из израильских акций наряду с возвращением мелких инвесторов.

Главный урок здесь заключается в том, что даже крупные и искушенные игроки на рынке не обязательно умеют выбирать время для сделок. В то время как крупный институционал продавал израильские акции в огромных объемах, те, кто выдержал и не поддался панике на пике падения в июне, выиграли от быстрой стабилизации.

Для среднего вкладчика поведение денежных фондов рассказывает самую важную историю: огромное количество денег все еще находится в стороне и ждет. Большой вопрос, который определит тенденцию в ближайшие месяцы, заключается в том, куда и когда этот огромный капитал решит переместиться.